节后集运市场交易逻辑出现切换，在主流船公司宣涨3月欧线现货运价的带动下，市场做多情绪持续发酵，资金面推动集运指数增仓上行。此外，巴以停火协议进展曲折，红海复航预期被削弱，远月合约估值亦有所修复。上周主力合约成交量出现明显下滑表明指数在充分计提涨价预期后市场情绪趋于谨慎，盘面整体呈现震荡格局。据调研情况了解，当前欧线运输需求维持低迷，供需基本面缺乏有效支撑，船商延续下调即期订舱运价揽货模式，且已有部分船东在此前宣涨的基础上下调3月中上旬在线运价，截至今日（2月24日）大柜调降幅度最高达20%，显示市场货量偏低，实际涨价幅度不及预期。由于缺乏进一步上攻动能，兑现盘增加，指数承压回调。
上海-欧洲基本港主流船司即期市场订舱报价汇总
资料来源：船商报价，一德宏观战略部
盘后上海航交所公布最新一期的标的指数为1684.4点，较上期大幅下滑11.2%，按照交易所规则计算EC2502合约交割价为1978.4点，略低于市场预期。根据《上海出口集装箱结算运价指数编制规则（暂行）》《上海出口集装箱结算运价指数箱型权重调整方法》等相关规定，上海航交所公布2025年度欧洲航线20尺、40尺箱型权重比例，将由20%、80%调整为25%、75%，此次权重调整拟在2025年3月3日完成，从EC2504合约交割价计算起指数将有小幅下调影响。
展望后市，影响因素可重点关注：
1. 市场对于3月宣涨预期已基本兑现，需求端尚未出现改善，随着船商下调即期订舱价格，短期盘面估值或跟随下修。据统计，目前大柜报价较此前宣涨幅度下调区间在10%-20%，
预计集运指数仍有回调压力
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利空
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2. 供需基本面来看，3月上海-欧洲基本港周度平均投放运力为24.2万TEU，较24年同期增长18%，在运输需求出现改善前，供给过剩依然对运价构成压力。虽然欧元区2月消费者信心指数略有好转，但仍处负值区间，表明
消费者信心处于悲观状态，经济前景面临风险
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偏利空
