顶点财经徐阳：日本央行必要时会进一步采取措施

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【信息】

1 月 23 日（周三），日本央行发布利率决议和政策声明，维持短期利率目标为 -0.1% 不变，维持 10 年期国债收益率目标在 0% 附近不变；保持以灵活的方式购买日本国债的承诺不变，以使得持有量以每年约 80 万亿日元的速度增长。日本央行政策审议委员会以 7 比 2 票维持收益率曲线控制不变，与 12 月会议的投票结果相同，政策审议委员原田泰、片冈刚士投反对票。但与此同时，日本央行下调核心 CPI 预期和当前财年的 GDP 增速预期，并上调明后两年 GDP 增速预期。决议公布后，美元兑日元短线拉升 20 点。

【点评】

1. 日本央行下调核心 CPI 预期。 日本央行将 2018 财年核心 CPI 预期从 0.9% 下调至 0.8% ； 2019 财年从 1.4% 下调至 0.9% ； 2020 财年从 1.5% 下调至 1.4% 。 日本央行行长 黑田东彦认为，通胀预期是下行风险之一，需要密切关注。油价下跌是下调物价前景的关键原因，但下跌是暂时的。物价回升趋势稳定，预计 CPI 将朝向目标水平回升。 预计实现通胀目标的时点较上次展望报告预期不会推迟太多。 预计产出缺口为正将促进通胀上升。日本央行将密切关注遏制物价增速的下行风险，将密切关注市场走势对物价和经济的影响。

2. 日本央行下调当前财年的 GDP 增速预期，并上调明后两年 GDP 增速预期。 日本央行将 2018/19 财年 GDP 预期由 1.4% 下调至 0.9% ； 将2019/20 财年 GDP 预期由 0.8% 上调至 0.9% ；将 2020/21 财年 GDP 预期由 0.8% 上调至 1.0% 。 日本央行指出，日本经济预计在 2020 财年将继续扩张，经济朝向物价目标发展的趋势不变，但缺乏动能。

3. 日本央行表示目前没有迹象显示对于资产市场和银行业活动的预期过于乐观。 低利率政策给银行业获利造成的长期下行压力，可能导致金融系统不稳。金融系统动荡的风险目前不高，但前景值得关注。

4. 日本央行认为由于全球贸易和欧洲局势影响，来自海外的下行风险在上升。