竞争格局边际改善——骆驼股份（601311）2018年一季报点评

业绩超出市场预期，2018年Q1主营利润为1.1亿元（同比+175%），毛利率为20.5%，同比持平，环比仅下降0.9%（四季度为旺季），行业竞争环境边际改善。

维持公司“增持”评级。公司2018年Q1营收为20亿元（同比+32%），扣非归母净利1.1亿元（同比+89%），源于主营利润（扣除其他经营收益和营业外收支）为0.8亿元（同比+100%）,毛利率为20.5%，同比持平，环比仅下降0.9%（四季度为旺季），行业竞争环境边际改善，超出市场预期。 2017年受制于行业竞争强度加大，公司毛利率下降2.2%，导致业绩低于预期，2018年毛利率下降趋势已停止。维持2018/19年EPS为0.80/0.96元，维持目标价至16元。