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盛松成系中国人民银行参事、中国首席经济学家论坛研究院院长
来源：中新经纬客户端
“这就是市场预期在起作用！”面对近期人民币对美元的快速升值，中国人民银行参事、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成如是认为。
盛松成进一步指出，人民币汇率已经趋于稳定，预计下半年汇率依然会维持稳定，甚至有所升值。“我认为人民币兑美元汇率年底到6.6甚至6.5是完全有可能的。”盛松成向中新经纬预测称。
这并非盛松成第一次对人民币汇率作出如此乐观的预测。从去年11月以来，盛松成在公开场合多次谈及人民币汇率，他一直坚信无论从经济基本面还是货币金融角度看，人民币都不存在长期贬值基础。
盛松成坚定看多人民币的底气在哪里？其屡屡提及的预期管理又在人民币汇率此番升值中扮演了何种角色？汇率的成功调控经验又可给房地产调控提供哪些宝贵经验？近期，盛松成接受中新经纬专访，就上述问题作出回应。
中国人民银行参事、中国首席经济学家论坛研究院院长 盛松成
人民币不存在长期贬值基础
去年下半年至今年上半年，关于人民币将大幅贬值的声音一度不绝于耳。彼时，市场上普遍认为人民币汇率会破7，甚至认为2017年上半年人民币对美元汇率会跌破7.5，还引发了“保汇率”还是“保储备”的热议。
在2016年12月初的一次公开会议上，盛松成指出人民币不存在长期贬值基础，当务之急是稳定人民币汇率预期。
“因为无论从经济基本面还是从货币金融角度看，人民币都不存在长期贬值基础，但贬值预期却在不断强化。预期的影响很容易导致汇率超调。”盛松成告诉接受中新经纬，这是从“811”汇改中总结出来的经验。在贬值预期尚可控的时期，以较低的成本稳定汇率，能够有效减少恐慌情绪，增强公众信心，避免出现外汇储备不保、汇率失守的双输局面。
在今年5月中旬接受中新经纬专访时，盛松成再次重申了这一观点，并预测称人民汇率不会大幅贬值。“我反而认为可能会升值。因为目前中国的经济基本面比较好，而且供给侧结构性改革也有成绩。”盛松成称。
事实上，人民币今年以来的走势验证了盛松成的这一判断。今年6月末，人民币汇率为1美元兑6.7744元人民币，单向贬值预期基本扭转。目前，外汇储备余额达到3.06万亿美元，已连续五个月回升。
而在近期的专访中，盛松成则明确指出，在中国经济增速相对较高的背景下，人民币下半年稳中有升，至年底完全有可能到达6.5-6.6的区间内。
今年以来，人民币对美元汇率累计升值幅度逾3%，人民币对美元中间价在此前一周也一度调升至6.66。盛松成认为，这并非“保出来的”，而是经济增长带来的自然结果，主要是市场因素在起作用。
加强人民币汇率预期管理
从去年11月开始，盛松成便提出要加强人民币汇率预期管理。“我不主张一次性把汇率放开、汇率完全由市场决定，因为市场可能出现超调，这会伤害我国经济，我认为应该加强预期管理，保持汇率基本稳定。”盛松成说。
盛松成提出，在市场难以依靠自身力量回归理性的情况下，应该通过加强舆论引导，通过政策宣传增加与市场的沟通，让市场的短期预期更多地回归基本面。
有一些人认为相比外汇储备，汇率没有那么重要。盛松成则完全不认同这种观点。“汇率是有羊群效应的，是有预期效应的。”盛松成认为，保汇率就是为了保储备，如果只想保储备而不保汇率，那么最后储备和汇率都保不住。
在盛松成看来，这一逻辑简单明了：“当所有人都预期汇率会下降的时候，大家都去换美元，这时候你还有什么储备啊？”
盛松成强调，管理预期之所以重要，还由于中国特殊且可能不利的对外负债结构。“中国私人部门对外是净负债的，也就是需要还外债的，尤其是我国短期外债较多，2016年末，我国短期外债8709亿美元。而由于预期会影响企业的财务管理行为，汇率单边贬值的预期可能会促使私人部门提前购汇、偿还短期外债，汇率贬值的预期也因此被强化了。相反，例如日本的私人部门则都是对外净资产。”
而面对近期的人民币快速升值，盛松成认为这也是由各种因素引起的市场预期在起作用。而从近期来看，市场机构对于人民币的后期走势判断相比年初已不可同日而语，大部分市场人士均认为人民币下半年将维持稳中有升态势。
汇率调控经验可供房地产调控借鉴
汇率的成功调控能给当下的房地产调控带来哪些借鉴呢？盛松成曾发表文章，总结了三点经验：第一，供给调控与需求调控相结合。房地产调控也应供需结合，因城施策。第二，积极主动引导市场预期。第三，从经济社会全局出发实行有效调控措施，以时间换空间。
具体来说，盛松成一直认为，房地产调控要治本，就要在注重需求调控的同时，从“供给侧”加快建立和完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，加强房地产市场分类调控，尤其是房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效土地，加强公共租赁住房的建设。
如同汇率市场此前存在单边贬值预期一样，部分热点城市的房价也存在“单边上涨预期”。盛松成认为，在这种情况下，各级政府除增加土地供给外，还应加强舆论引导，表明地方政府有信心、有能力抑制房价过快上涨。
盛松成认为，房地产市场的调控与汇率市场调控一样，必须防止市场大起大落。
“房价的过快上涨会加剧区域分化和贫富差距，会提高城市发展的成本。如果房地产的膨胀趋于挤出其他投资和扼杀企业家精神，对于中国经济的转型和健康发展是不利的，并且，房价过快上涨对消费也可能存在挤出效应。我国居民部门的债务主要是房贷，截至2016年底，包含公积金贷款的居民房贷余额与居民可支配收入之比达到了68.3%。值得注意的是，在严格的房地产调控下，担负这些巨额债务的很多是‘刚需’家庭。尽管由于首付比例较高，房贷暂不存在违约风险，但是流动性约束却会对消费造成拖累。”因此盛松成认为，在稳定房价的同时，需要采取有效的政策措施使实体经济恢复增长，则楼市就会有未来收入的支撑，泡沫也会逐渐缓解。
盛松成强调称，房地产调控问题很复杂，在控房价的同时也要处理好房地产与经济发展的关系，将房地产对我国经济增长的贡献率保持在合理的水平。
（盛松成 中国人民银行参事 中国首席经济学家论坛研究院院长）
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