作者 | 孙建楠
编辑 | 袁畅
本文首发于
“见闻VIP”APP
，欢迎下载
“见闻VIP”
，即时见证历史。
连续两年的A股结构性牛市，出现一个“黑洞”。
截至最新统计，总计年内20只新发股票已跌破发行价，围绕这些股票的炒新回报率跌幅超过30%成为普遍现象。
破发现象不仅出现于科创板公司，主板、创业板、中小板均有案例。
通常
来讲，牛市行情里新股破发属于罕见之事，但在今年更接连出现首日开板、上市后四日破发等怪象。
特殊的2020年，围绕新股、次新股的市场“投票器”，威力可见一斑。
01
上市首日开板
12月22日，新股森林包装上市，这是一只主板股票，属于造纸和纸制品业板块。
上市首日便打开了跌停板，尾盘“有惊无险”封住跌停，但第二个交易日便直接跌停，第三个交易日延续下跌，跌幅超8%。
10月20日上市的北元集团，上市首日也出现开板的情形。
这种炒新股“翻车”的现象，并非孤例。
另一只主板新股众望布艺，今年9月8日上市，次日就开板，第三天更惨遭跌停。
值得注意的是，森林包装的身份属于非注册制新股，截至12月24日，至少27只非注册制新股上市首日开板。
02
20只次新股破发
截至12月24日收盘，总计20只年内新发股票的股价，已跌破发行价格（如下图）。
实际上，2020年新股发行数量接近380只，虽然上述20只“有情况”的个股属于小众群体，但在结构化牛市行情却成了“市场黑洞”。
我们专门统计了一个炒新回报率，即中签率X（打开一字板后的最高/低价-发行价格）除以发行价格。
最新跌破发行价的年内新股，炒新回报率在-25%至-55%之间，回报率最低的是三生国健。
这20只新股中，上市至今的跌幅彼此不一，跌幅最明显的是凯赛生物，高达-35.92%。
值得注意的是，三生国健和凯赛生物均是科创板股票，在今年7月-8月间登陆股市。
上述统计的破发次新股中，上市首日还扶摇直上，但次日便“露馅”。
比如：10月28日前沿生物-U登陆科创板，首日涨幅高达45.9%，但第二天跌幅高达14.58%。
再如：3月27日科创板上市的开普云，上市首日51.97%的涨幅，但次日股价出现13.39%的下跌。
除此以外，北元集团、铁科轨道、中谷物流、宏力达、时空科技等公司，上市次日均出现不同程度的跌幅。
03
上市四日破发
年内新股破发速度最快的，当属凯赛生物。
这家公司8月12日登陆科创板，上市首日以150.86元/股开盘，较发行价溢价13.05%，盘中股价一度涨至198元/股，上涨劲头不足就露出了不详预兆。
实际上，从上市首日的溢价表现来看，就已经创下年内新股首日收盘涨幅最小的纪录。
之后，凯赛生物“再下一城”，上市第四日就出现了破发，刷新年内新股最快破发速度的纪录。
市场对此众说纷纭，比如认为凯赛生物上市发行定价过高，与其基本面业绩并不匹配。市场的观点包括，凯赛生物是一家以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发的企业，属于化学制品行业板块，所述行业平均市盈率在51倍左右，但破发之时仍在百倍水平，且公司业绩短板明显。
04
高瓴概念股尴尬破发
从炒新回报率来看，“最亏”的是医药股三生国健——主打风湿病生物制剂的公司。
