极简报告：一张图说明螺纹库存将见底回升

文 | 曾宁  某公司黑色金属研究总监

编辑 | 对冲研投   经授权发布

钢材库存成为了黑色圈的宝贝，每周关于库存都是各种猜猜猜，资深投资菜鸟小明甚至因为找钢网“小小非农库存”和mysteel的“官方库存”以及广州的免费版库存打架而卒……………

那么，关于钢材的库存有预测方法吗？答案是有的，今天金盆山君就奉上一张珍藏的宝图——螺纹基差与库存。

从2010年以来基差和库存的整体走势是高度反向的，即库存增则基差跌，库存降则基差升，这也符合商品市场的普遍规律。更为难得的是，基差表现除了很强的领先性，特别是库存的底部，往往是基差领先于库存的回升先行走弱。我们看到最近几周基差已经明显走弱，这将是螺纹库存将见底回升的重要领先指标，对投资者具有重要的意义。

图1：螺纹期现基差与库存——基差逆序

数据来源：Wind，Bloomberg

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