【一张图研报】央行大额缩量续作MLF，债市普跌——20241225债券市场交易日报

一张图研报 · 公众号 · 金融 · 2024-12-25 20:08

主要观点总结

本文描述了市场行情的总结，国债期货连跌三天，现券长端继续下跌，股市和外汇市场也有不同程度的波动。文章还提到了央行的大额缩量续作MLF操作，资金面的边际收紧，以及重要事件的发布对市场的可能影响。最后强调了投资建议需谨慎。

国债期货连跌三天，现券长端继续下跌，股市和外汇市场出现波动。

央行的MLF操作量对市场的反应产生影响，大额缩量续作导致资金面边际收紧。

全国人大常委会会议决定、增值税法的通过以及国家发改委印发的通知等可能对市场产生一定影响。

文章中的观点、结论等仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

市场行情总结

今天市场也并没有较多增量信息，本周已经过去的三个交易日，国债期货连跌三天，现券长端今天也是继续下跌。

今天的导火索主要是央行大额缩量续作MLF，12月全月到期1.45万亿，但央行只续作了3000亿。

前几天，我们在办公室讨论过MLF的问题，当时我和Emmy的观点是有分歧的，Emmy觉得在央行持续向市场传递弱化MLF的政策指导意味的前提下，MLF操作已经没啥意义了。

其实，从利率引导角度来说，她说的无疑是对的，但操作量我觉得是有意义的，比如今天。

央行大额缩量之后，资金面率先反应，非银跨年自己涨价明显，协回价格已经站上3%了。

前两天，长端已经表现疲态的时候，因资金面的宽松，短端表现出较好的抗跌性，但今天，短端也扛不住了。

市场呈现全线普跌的行情，当然，这里面也不乏止盈盘的推动。

但我觉得也不需要太过担心，我们去看一级市场的情况就会发现，大家投标热情还是很高，机构的子弹依旧充足。

货币政策基调+机构充足的子弹依旧是债市还能保持强势的有力支撑。

但收益率这个位置，波动放大是不可避免的情况，后续这种压至利率低位，市场开始放大利空带来的波动肯定是无法避免的，估计也将是2025年债市回调的主旋律。

10Y国开活跃券日内走势

截止发稿，10年期国开活跃券240215收益率上行1.25BP，收在1.8125%，全天成交1541笔，10年期国债活跃券240011收益率上行1.25BP，收在1.74%，全天成交741笔。

股市方面，上证指数收跌0.01%报3393.35点，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.55%，北证50跌3.79%，科创50涨0.33%，万得全A跌0.8%，万得A500跌0.22%，中证A500跌0.19%。市场成交1.29万亿元，上日成交1.32万亿元。

外汇方面，周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2989，较上一交易日下跌2个基点。人民币对美元中间价报7.1868，调升8个基点。

资金面

1、央行公开市场操作

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。

操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日以固定利率、数量招标方式开展了1923亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。

12月共有14500亿元MLF到期。今天有3876亿元逆回购到期，当日回笼资金1953亿元。

本周四、周五分别到期806亿元、1016亿元。

2、银行间资金面情况

今天资金面边际收紧，DR001收在1.37%，较上个交易日上行3BP，DR007收在1.56%位置，较上个交易日上涨6BP。

今日重要事件

全国人大常委会会议决定，十四届全国人大三次会议于2025年3月5日在北京召开。

十四届全国人大常委会第十三次会议12月25日表决通过了增值税法，自2026年1月1日起施行。

国家发改委印发《乡村振兴（和美乡村建设及农村产业融合发展方向）中央预算内投资专项管理办法的通知》。

国债期货

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约早盘一度触底反弹，午后震荡走弱，全天收跌0.05%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。

本周30年期、10年期和5年国债期货合约出现三连跌。

免责声明：文中的观点、结论、推断和建议仅供参考，在任何时候均不构成对任何人的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

长按识别二维码即可关注我哟~