今天两市成交额再度突破万亿，18罗汉疯狂一周后，资金开始回流主板。
不过北向资金午后加速离场，全天净卖出80.26亿元，创7月24日以来新高。
于是午后中小创先跪，深市主板两点钟沦陷，沪市主板撑到最后十分钟也翻绿了。
银行做为主板重要权重，却弱于主板，早盘短暂冲高后即回落一路下跌。
细看银行业绩，下半年考验正要开始
，详见我
昨天文章
里的话：
（8月30日文章截屏）
看数据我们确实能找出哪间银行有相对优势，比如我昨天说的性价比出发，关注工行、农行、光大，此外招行也挺优秀。
然而银行股的节奏是不同的，关注不是立刻买入。
前几个月水涨船高，有时我文章的读者，见代码就入，不择时短期也能赚大（也许有择时，但不太符合我的择时体系，比如数据港）。
这种操作，在银行股是万万不适用的，它们常年被叫大烂臭也正源于此，其实多半不是银行不行，是股民没耐心。
但下半年，恐怕银行真的要不太行了。
36家上市银行中...
有17家不良率上升。
虽然做实不良，中长期来说是好事情（对于逆势降低不良的，我反而抱着怀疑态度），然而
从资产质量关键先导指标的表现看来，这只是刚开始。
有19家逾期率相对去年末增加，相对一季度增加的则有20家。
有22家选择降低拨备，释放利润，其中8家调降了超过10个百分点。
银行也早有过冬准备，个把月前已有降薪传闻，中报直接给了实锤，
15家全国性银行（6家国有大行+9家股份行）当中有11家上半年人均薪酬同比下降，幅度大约5%～10%左右。
有意做银行股周期机会的同学，可能要有善猎者的蹲守耐心，动辄数月的等待，都不在话下。
……
今天纸浆期货主力合约涨停，涨幅达5%，引发造纸板块大涨。
恒丰纸业涨停，晨鸣纸业、博汇纸业、冠豪高新等涨幅超4%，岳阳林纸、集友股份、晨鸣B、景兴纸业等涨幅超2%。
季节性来看，
开学季来临
叠加
9月预计启动社会招标
等事件催化，文化纸涨价行情渐浓。多家规模文化纸厂发布涨价函，预计9月初上调100元/吨。
所以今天的异动有合理性，不过我们更要看到长期而言，行业格局改善、需求修复，造纸行业景气度已经触底回暖。
浆价偏弱，已经先让有成本端优势的龙头企业享受到红利，
晨鸣纸业
19Q4～20Q1连续盈利高速增长，虽然部分原因是低盈利基数和非经常性损益（主要为政府补助及取得子公司产生的收益），但19Q4营收同增55%，同时经营现金流也大幅改善。
随后遭遇疫情，晨鸣的股价在已经横了大半年的情况下，继续走横数月。
复盘这个案例，不是说我的后视镜有多牛，而是说在周期下行时的长夜漫漫，几乎整整两年（也有自己作死的因素）。
（晨鸣18Q1增速放缓，18Q2～19Q3增速进入负区间）
股价包含半年主跌段，两个多月构筑双底，两个月反弹，再两个月开始构筑平台，之后走横长达一年。直到今年7月一举突破60周线（6月底正好长短周期的周线完成粘合）
（晨鸣201710至今前复权周线）
由于市场对2021年GDP增速的预测一般在6%～9%之间，银行不一定会像晨鸣熊那么久，但也不要太快转为乐观模式。
晨鸣周期下行的起点，卖方研报标题是这么下的：
“资源禀赋优势领先，长期成长逻辑不改”、“业绩持续增长，林浆纸一体化加强成本端优势”
这些标题拿到今天来用，也不违和，不过重要的是我们要有自己的判断。类似的情形，可能也会在连篇累牍的银行相关文章中出现。
“看好就干”不适用于现在的银行，不过挖坑对于老手来说，往往意味着更大的机会。
……
接着来看看姑爷姑奶奶，现在是否安好。
具体我们开始研究的时间点是
8月22日
、
8月23日
那个周末。
当时有些判断对了，有些判断错了。
先说判断错了的：
“华友、寒锐两位姑爷和洛阳钼业的上半年业绩大概率不好看”
这算
说对了一半。
姑爷们上半年营收和现金流同比去年都不是特别出色，单季盈利倒是都创下了近两年新高，华友受益电解铜、前驱体产销量大增，寒锐来自降本增效。
不过华友寒锐从上周至今分别下跌9%、12%，
业绩是滞后信息，它们的股价跟着钴价
。
接着是判断对了的：
“当前中外价差不可能一直延续”、“国内外钴价差，短期可能引发回调”、“不用太认真对待钴收储消息”
国家收储消息，8月20日导致了当天钴价大涨，但由于消息未获官方确认，钴价难以为继，持续下跌，今天钴价已经跌破消息前的水平。
（图中橙色线右侧的向上尖角就是8月20日）
8月27日至今MB钴价其实走平，不过由于人民币快速升值，因此换算后的曲线略微往下，而同时国内钴价降得更快，所以价差收敛到近2月的低点。
这些都是短期的波动，没有决定性的作用，只对于参与姑爷的短线择时有一些参考作用。
后面钴的逻辑主要是：
3C电池需求复苏：
根据市场调研机构IDC，一、二季度的全球手机出货量分别同比下滑11.3%、16.4%，今年全年预计同比下滑11.2%。
看起来都是坏消息，不过动手算算可以知道，
下半年出货量同比下滑幅度收窄为8.75%，环比则接近20%，高于去年下半年环比上半年的13%。
新能源汽车：
国内7月产销同比首次转正，同时欧盟产销量大增，预期2020年欧盟产销超过中国，总体新能源汽车全球产销仍处上涨周期。
