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【年报】国际原油海运市场2025年展望

中国航务周刊 · 公众号 · 航运 · 2025-02-09 09:39

正文

展望2025年，产油区炼油厂开工量的增加可能会限制原油贸易的增长，而长航线贸易路线的扩张将使得VLCC相较于中型油轮更受欢迎。

在全球经济和地缘政治不确定性的大背景下，原油轮船队运力增长缓慢叠加长航线贸易需求增长，将维持较高的船队利用率，这也保证了原油轮船东们在2025年仍有望继续享有可观的收益。

按船型来看，超大型油轮（VLCC）的运价或将因长航线贸易激增和船队增长停滞而受益，但中型油轮市场的运价可能会由于新运力涌入而有所疲软。

贸易模式变化

大型原油轮受益

由于大部分原油产量增长来自西方（美洲），而大部分需求增长来自东方（亚洲炼油厂），预计2025年长航线贸易将增加，短途贸易则将减少。因此，对VLCC的需求将增加，而中型油轮将失去部分市场份额。

尽管全球炼油厂的日吞吐量预计将保持在60万桶的稳定水平，但中国炼油厂的潜在复苏，以及亚洲其他地区炼油厂的持续增长，预计将对VLCC的需求产生积极影响。特别是，随着中东至中国和美洲至亚洲长航线原油贸易的增长，VLCC 的需求有望进一步增加。

此外，加拿大的跨山输油管道（Trans Mountain Pipeline），同样推动了加拿大出口到亚洲的原油增长，这也为VLCC市场的需求提供了有力支撑。然而，欧洲和美国炼油厂产量减少，或将抑制中型油轮的市场需求。

产油国炼油活动增加

抑制原油贸易增长

在石油需求增长缓慢的背景下，中东和西非原油生产国炼油厂的产能扩大与开工量激增，或将继续抑制2025年的全球原油贸易量。尽管如此，未来可能出现的长航线扩张，或将转化为更高的吨海里需求，增速也可能超过贸易量本身的增长。

展望2025 年，随着中东地区炼油厂开工量的增加，中东原油的出口盈余预计将减少，进而导致欧洲对中东原油的进口量下降。由于途经好望角的长航线对VLCC更具有经济效益，在中东至欧洲航线上，苏伊士型油轮（Suezmax）的需求可能会进一步减弱。

在过去，苏伊士型油轮在该航线上占据了86%的市场份额，而VLCC和阿芙拉型油轮（Aframaxes）在2023年的市场份额各为7%。但是，由于苏伊士运河的交通中断，以及贸易路线向好望角的转移，VLCC凭借规模优势，市场份额激增至52%，而苏伊士型油轮的市场份额相应减少。

此外，如果尼日利亚丹格特（Dangote）炼油厂的产能增加，导致西非对欧洲的原油出口减少，苏伊士型油轮的需求将进一步受损。尽管如此，美洲至欧洲的跨大西洋贸易的活跃，将为中型油轮市场带来一些喘息的机会。

从运力供给方面来看，预计到2025年年底，苏伊士型油轮的交付量将达到30艘，占现有船队数量的5%，而VLCC的交付量仅为6 艘，这或将继续利好VLCC运输市场。尽管新船的加入和短航线的减少，可能会对中型油轮的运价造成一定压力，但整体船队缓慢增长，以及长途贸易的强劲需求，将为VLCC运价提供支撑。

市场展望总结

展望2025年，产油区炼油厂开工量的增加可能会限制原油贸易的增长，而长航线贸易路线的扩张将使得VLCC相较于中型油轮更受欢迎。船队增长缓慢以及吨海里需求的增加将为VLCC运价提供支撑，而苏伊士型油轮交付量的增加和短途贸易的减少，可能会限制中型油轮的盈利能力。

总体而言，市场趋势将继续向更大型船舶倾斜。

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本期编辑： Effy 审发：王禹