漂亮50挨了“招商策略会魔咒”一刀 券商剧透A股下半年走势

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热风那个吹，汗水那个飘，招商证券策略会准时来到！

今日，招商证券在广州举行了2017年中期投资策略会。招商证券一开策略会股市就大跌，这一度成为股市魔咒，但不幸的是，今日这个魔咒再度应验，沪指低开低走，收盘下跌0.73%， 上证50指数破位大跌1.5%，为年内单日最大跌幅。

今日，沪指低开低走，收盘下跌0.73%，跌破5日均线，回踩至10日均线后获得支撑，收报3130.67点。两市合计成交仅有3824亿元，行业板块涨跌互现，保险板块领跌两市。上证50指数今日破位下挫1.5%，连续失守5日均线与10日均线，其中10日均线是逾一个月以来首度跌穿。

近几年来，招商证券每次召开中期或年度策略会，市场就会大跌，“招商证券策略会魔咒”一直在市场中流传，且数次均有应验，精准堪比港股市场中的“丁蟹效应”，招商策略会已经被不少投资者冠名A股“大杀器”。

统计显示，近五年招商策略会召开时期对应市场表现，策略会当天召开下跌概率为90%，策略会次日涨跌表现则优于召开首日，但是策略会期间总体下跌概率仍然达到80%。

细数近五年招商证券策略会的致跌效应，几无败绩：

当然，调侃完，我们也要认真来深扒一下，本次2017投资策略会他们到底又说了什么？

今年的主题依旧伟光正， “不以业绩和估值为出发点炒股票就是送钱！” 华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康在进行主题演讲时表示， 在政策制定上，监管层要把短期与中长期衔接考虑。 在积极财政政策与稳健中性货币政策的组合框架下，应掌握好相机抉择的要领，在“三去一降一补”的进程中注重让市场充分起作用优势劣汰优化结构。另外， 特别需要警惕风险因素，尤其是”经济问题社会化、政治化“和一线处置不当形成”突发冲击”。

贾康还表示，如能实现与中高速增长平台的对接，2017年具有不寻常的意义。一是“软着路”中L型转换的确认之年，二是“新常态”的入“常”之年。

听听宏观研究主管分析师谢亚轩、高级策略分析师张夏的分析。

对于下半年宏观经济形势 ，招商证券宏观研究主管谢亚轩称，当前金融监管推动金融去杠杆，其本质是让商业银行的资产规模与其资本金相匹配，不能通过信用创造过度扩张。预计下半年货币政策仍维持稳健中性的基调，流动性“中性适度”。央行通过“削峰填谷”熨平临时性、季节性因素对流动性的扰动，维持流动性的紧平衡状态。而出口改善亦难以化解投资波动的负面影响，1季度GDP增速超预期上涨抬高了全年经济增长中枢水平，因此预计二季度GDP同比增速将回落至6.7%，三、四季度GDP同比增速将进一步回落至6.6%，预计全年GDP增速为6.7%。

关于下半年A 股市场投资策略 ，招商证券高级策略分析师张夏认为，从2012年以来开始的金融创新带来银行主动负债的高速增长，通过各种通道进入股票市场，激活了股票的金融属性，也让部分行业和板块股票估值水平趋高。2016年下半年开始的以“去杠杆”为核心的金融监管政策终结了这一趋势，部分不合理高估的股票估值水平会随着金融属性降低逐步回落。 股票金融属性的消退，最终带来相关股票估值中枢的持续下移，这一过程很可能持续明年二季度 。 建议投资者重新聚焦股票作为企业所有权的实体属性，寻找内生业绩增长较好，估值已经回落到合理甚至低估的标的。

张夏指出，大众消费升级领域是三季度，乃至未来三年最确定的方向之一。该判断的逻辑在于，2016年以来，企业盈利大幅改善，带来了居民实际可支配收入的大幅回升，零售数据从今年一季度以来持续反弹，部分商品销售增速明显改善。同时，剔除食品CPI持续反弹，目前已经回到2010年以来的高位。大众消费品行业两个催化剂已经具备。而大众消费升级需要关注五个方向： 品质消费、健康消费、孩童消费、娱乐（精神）消费、便捷消费。 这些领域的上市公司营收规模和市值普遍偏小，而市场空间巨大，其中，已经具备较高管理水平、品牌壁垒、产品品质优秀的上市公司将会成为其中翘楚。

除了招商证券策略会魔咒 A股还有6大魔咒