银行资管大佬谈转型

Bank资管 · 公众号 · 财经 · 2017-05-10 11:44

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在统一监管的趋势下，资管行业如何调转庞大“身型”，投资结构上将针对未来进行哪些储备和调整，统一监管框架下资管怎么发展，资管的下一颗棋子落在哪里，都非常值得思考。

原标题：中国资管30人闭门研讨会统一监管框架下，大资管如何稳健转身？

来源： 21世纪经济报道王俊丹上海报道

2017年是资管行业的监管“大年”，监管从严，执行从严。无论是监管层面对金融去空转的决心，还是财政税务系统就政府融资、资管产品增值税等方面的新安排，都对银行资管带来了前所未有的挑战。

为此21世纪经济报道举办首次2017中国资管闭门研讨会，邀请银行、信托、券商、监管机构人士共同探讨。

建议监管要循序渐进

无论是统一监管的指导意见，还是接连下发的专项治理规范，与会人士一致认为，监管正朝着有利于资管发展和市场规范的正确方向前进，长远来看，必将对中国的资管行业的健康发展产生积极影响。但同时也希望能有一个循序渐进的过程，让机构能够顺利完成转型。建议加强一行三会政策的协同，避免因为多个部委政策叠加引起可能的市场过度波动。

与会嘉宾表示，解除信用政策时，最好不要把过去的东西一次性全部解决掉，今天的资产管理市场，比较担心这一次监管风暴过于猛烈，没有时间改变新的交易模式。

而关于合规，不仅是看当下，还要定义过去的合规性，一定要循序渐进，软着陆，给市场足够的时间，这涉及到大量的参与者和每一个参与者的深度利益。

准入和量化监管转向行为监管

在过去的监管体系中，资产管理处在快速成长时期，但规范性不够，包括监管自身也难以准确把握其中某些现象。

与会嘉宾认为，过去的监管方法和制度逻辑可以称之为准入式监管和量化式监管。准入式监管指金融市场谁可以进来做，谁不可以进来做；量化式监管指金融产品的量化审批，入场时间不同，但在事后纠偏方面是一致性的。

目前市场的规则一直处于再定义、在规范的过程中，在这样的背景下仍用准入和量化的方法解决问题，容易产生新的寻租空间和市场不确定带来的矛盾成长点，比如套利。解决办法是把准入和量化监管改为行为监管，或者说功能监管。

信用风险以流动性风险体现

反观目前的信用问题，有嘉宾认为，现在是“信用纠结”，信用在两端都出了一些问题。

有与会嘉宾认为信用风险其实已经得到体现，更多是以流动性风险体现的。银行资管能够得以迅速发展，缘于国家信用（银行信用）的支撑，高杠杆且没有资本约束是最大的问题。

但在去杠杆的过程中很多市场机构都有侥幸心理，犹如击鼓传花。

在这个过程中，去杠杆有几种方式，一是主动，二是被动。被动去杠杆主要是监管政策压力，会对市场形成一定冲击力。

金融市场在银行经营中的作用越来越重要，未来资管具体怎么改革还不确定，但必须解决分业监管与综合经营、金融市场作用越来越大的矛盾。最后关键的结果是通过资金的风险承受能力来区分方向。

软肋：流动性问题

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