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银行资管大佬谈转型

Bank资管  · 公众号  · 财经  · 2017-05-10 11:44

正文

在统一监管的趋势下,资管行业如何调转庞大“身型”,投资结构上将针对未来进行哪些储备和调整,统一监管框架下资管怎么发展,资管的下一颗棋子落在哪里,都非常值得思考。


原标题:中国资管30人闭门研讨会 统一监管框架下,大资管如何稳健转身?
来源: 21世纪经济报道 王俊丹 上海报道


2017年是资管行业的监管“大年”,监管从严,执行从严。无论是监管层面对金融去空转的决心,还是财政税务系统就政府融资、资管产品增值税等方面的新安排,都对银行资管带来了前所未有的挑战。

在统一监管的趋势下,资管行业如何调转庞大“身型”,投资结构上将针对未来进行哪些储备和调整,统一监管框架下资管怎么发展,资管的下一颗棋子落在哪里,都非常值得思考。

为此21世纪经济报道举办首次2017中国资管闭门研讨会,邀请银行、信托、券商、监管机构人士共同探讨。

建议监管要循序渐进

无论是统一监管的指导意见,还是接连下发的专项治理规范,与会人士一致认为,监管正朝着有利于资管发展和市场规范的正确方向前进,长远来看,必将对中国的资管行业的健康发展产生积极影响。但同时也希望能有一个循序渐进的过程,让机构能够顺利完成转型。建议加强一行三会政策的协同,避免因为多个部委政策叠加引起可能的市场过度波动。

与会嘉宾表示,解除信用政策时,最好不要把过去的东西一次性全部解决掉,今天的资产管理市场,比较担心这一次监管风暴过于猛烈,没有时间改变新的交易模式。

而关于合规,不仅是看当下,还要定义过去的合规性,一定要循序渐进,软着陆,给市场足够的时间,这涉及到大量的参与者和每一个参与者的深度利益。

准入和量化监管转向行为监管

在过去的监管体系中,资产管理处在快速成长时期,但规范性不够,包括监管自身也难以准确把握其中某些现象。

与会嘉宾认为,过去的监管方法和制度逻辑可以称之为准入式监管和量化式监管。准入式监管指金融市场谁可以进来做,谁不可以进来做;量化式监管指金融产品的量化审批,入场时间不同,但在事后纠偏方面是一致性的。

目前市场的规则一直处于再定义、在规范的过程中,在这样的背景下仍用准入和量化的方法解决问题,容易产生新的寻租空间和市场不确定带来的矛盾成长点,比如套利。解决办法是把准入和量化监管改为行为监管,或者说功能监管。

信用风险以流动性风险体现

反观目前的信用问题,有嘉宾认为,现在是“信用纠结”,信用在两端都出了一些问题。

有与会嘉宾认为信用风险其实已经得到体现,更多是以流动性风险体现的。银行资管能够得以迅速发展,缘于国家信用(银行信用)的支撑,高杠杆且没有资本约束是最大的问题。

但在去杠杆的过程中很多市场机构都有侥幸心理,犹如击鼓传花。

在这个过程中,去杠杆有几种方式,一是主动,二是被动。被动去杠杆主要是监管政策压力,会对市场形成一定冲击力。

金融市场在银行经营中的作用越来越重要,未来资管具体怎么改革还不确定,但必须解决分业监管与综合经营、金融市场作用越来越大的矛盾。最后关键的结果是通过资金的风险承受能力来区分方向。

软肋:流动性问题






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