【旭光电子（600353.SH）】三位一体布局，成长空间广阔——跟踪报告之一（刘凯/林仕霄）

三位一体布局：

旭光电子依托技术优势和产业链协同发展战略，紧密围绕新型电 力、国防军工、电子材料等国家战略方向，积极探索内生增长与外延发展并行之 路，通过不断的产业结构优化和升级，公司成功构建了电力设备、军工、电子材 料三位一体的产业布局。2024 年前三季度，公司实现营业收入 11.18 亿元，同 比增长 24.17%；实现归母净利润 0.81 亿元，同比增长 8.90%。

电力设备业务：

公司设立以来主要聚焦电真空器件的经营和拓展，并专注于相关 领域产品的研发、设计、生产和销售，是国家重点高新技术企业。现公司主要产 品包括：真空灭弧室、固封极柱、大功率激光器射频电子管、新型电力及新能源 成套设备等。

军工业务：

（1）公司本部：主要定位于“弹”、“舰”领域的电子管及变频装 置业务发展。（2）易格机械：主要定位于“弹”、“机”领域的导引头结构件 及航空航天发动机、飞行器等精密零部件业务发展，具有精密铸造+数控精密加 工+装配+调试一体化制造能力，产品广泛用于航空、航天、兵器、光电信息等 领域。（3）睿控创合：致力于国产化智能嵌入式计算机系统的研发、生产和销 售，主要服务于军工和轨道交通领域。产品基于飞腾、龙芯、兆芯等国产主流芯 片以及麒麟、统信等国产操作系统，成功研制出了包含 COMe、VPX、CPCI、 Mother Board 等在内的全系列国产化嵌入式产品。

电子材料业务：

公司在氧化铝陶瓷技术基础上，通过控股子公司成都旭瓷新材料 有限公司实现了电子陶瓷业务的横向拓展，拓展后的产品线涵盖了氮化铝粉体、 基板、结构件等电子陶瓷材料。氮化铝作为第三代半导体材料，因具有独特的电 子和热传导性能，产品应用领域广泛，市场需求持续攀升。2024 年上半年，公 司实施了多项措施，包括加大生产设备投入、实施技术革新、升级基础设施和优 化管理等，以加快产能释放，实现氮化铝粉体年化产能 300 吨，粉体品质及产 业规模达到国内领先水平。此外，公司与科研院所及半导体设备龙头企业合作， 突破了氮化铝基板连续烧结“卡脖子”技术，成功开发并投产国内首套氮化铝基 板的连续化生产设备，为公司氮化铝基板的大规模生产和应用奠定了基础。

风险提示： 产品技术创新风险；市场竞争激烈的风险。

发布日期： 2024-12-16