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一
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在全球迎降息“超级星期四”后，LPR(贷款市场报价利率)连续第二次下调如期而至。
央行1年期LPR两连降，累计下调11个基点，5年期LPR未作调整，楼市调控依旧从严。
房贷利率10月8日起调整， 将维持稳定。
全球降息潮下，LPR、MLF等利率报价被视为我国货币政策“风向标”。此前，两笔MLF在本月到期后或是未续作，或是等价缩量续作，均未下调利率，已引发货币政策宽松预期降温。周四，降息央行名单再度扩容，美国、巴西、沙特、约旦、阿联酋等货币当局纷纷降息，中国央行通过逆回购净投放1700亿元，逆回购利率仍未生变，市场都将目光聚焦在20日LPR报价。
业内人士称，中国央行一直未加入全球降息，未来国内货币政策灵活调整的空间进一步扩大。此外，由于LPR报价由政策利率和银行点差报价组成，在此前政策利率未变情况下，
此次LPR下调反映出银行“让价”，与LPR挂钩的企业贷款将受惠
。不过，房贷利率变化甚微，表明对房地产市场调控依旧从严。
很多人不仅会问，
为何是降LPR而不是全面降息？
让金融行业反哺实体，给企业减负
北京时间周四凌晨，美联储宣布降息25个基点，这是美联储年内第二次降息，两次降息之间间隔不足两个月。中金公司研报提出，美联储正进入节奏加快的降息路径，预计9月降息后，四季度将再度降息25个基点。
同一天，巴西央行宣布将基准利率下调至5.5%，这已经是巴西央行连续第二次跟随美联储降息，并且降息幅度均较大。当天，沙特、约旦、阿联酋央行均“跑步”跟进。
事实上，今年初以来全球已经有多国央行加入降息大潮。而业内期待从每一个货币政策工具的操作中找到“中国央行跟不跟”的答案。本周被视为一个货币政策风向“关键周”，因为汇集了降准落地、MLF(中期借贷便利)到期、LPR二次报价等操作。
其中，此前“出场率”不那么高的LPR因今年8月中旬一次改革受到关注。8月17日，央行宣布以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)为“锚”，贷款市场报价利率按加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。各银行应在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。
8月20日出炉的新LPR首次报价显示，1年期LPR为4.25%，较贷款基准利率低10个基点，较原LPR降6个基点；5年期以上LPR为4.85%。当时，不少市场人士认为，央行“降息”了。至少从贷款市场来看，LPR走高或走低，将产生加息或降息的效果。
但彼时6基点这一下调幅度在市场看来还不足够大，仍有调降空间。海通证券首席经济学家姜超表示，LPR改革的背后，是由于实体经济负债高企，一个自然而然的想法就是降低利率水平，让金融行业反哺实体，给企业减负。从金融市场数据看，流动性分层导致的民营中小企业融资难融资贵问题仍未解决。
对于为何不是全面降息
，姜超分析称，
央行对全面降息慎之又慎是绝对正确的选择，因为市场往往是短视的，只看眼前而忽视长远利益。
全面降息根本无助于降低中国的债务负担，且降息刺激加杠杆。
上一次降息在2015年，利率大幅下降，刺激居民部门大幅举债买房，使得中国全社会的债务率再度上升。“试想一下如果当前中国再度全面降息，受益的到底是实体经济，还是房地产和金融行业？”姜超称。
那么
此次下调释放什么信号？
货币政策灵活调整空间扩大
由于9月20日LPR报价符合预期，股债整体平稳。当日早盘沪深两市小幅高开，随后三大指数全天维持窄幅震荡。截至收盘，沪指涨0.24%，报收3006点；深成指涨0.29%，报收9881点；创业板指跌0.03%，报收1705点。
国信证券表示，
LPR降息从三个角度利好股市，包括缓解企业财务负担，有助于刺激需求，提振经济增长，改善企业盈利增长预期。
联讯证券李奇霖团队认为，此次调降幅度有限，降准虽能一定程度上降低银行的资金成本，但偏高的存款负债成本决定了银行的综合负债成本仍然偏高，报价会相对谨慎。该团队认为，LPR与主体评级为AAA的信用债到期收益率仍然有较高的利差，预计后续LPR会继续小幅下调。方式上，预计短期会先继续压缩利差，再调降MLF。
业内对本次LPR下调已有预期。民生银行首席研究员温彬对新京报记者分析称，
LPR报价的两部分中，政策利率没变，银行点差部分主要受报价行负债成本、供求关系、风险溢价等因素影响，在央行持续加大市场流动性、特别是本周通过降准使银行负债成本回落后，会在银行新一轮报价中有所体现，因此预计LPR会小幅下降。
对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次LPR下调，体现全球货币政策转入宽松轨道后，我国货币政策灵活调整空间扩大。与美联储降低政策利率不同，此次国内MLF利率等政策利率未作调整，LPR“降息”更多是在利率市场化改革推进过程中，市场利率出现了下降。这也意味着在利率市场化“水渠”修通后，“宽货币”开始加速向“宽信用”传导。
