【美股】特斯拉第三季度的最大利好——美元贬值

自从今年年初，美元就进入了下跌通道。截至目前，与年初相比，美元跌幅已达到11%。更重要的是，如是跌幅在最近出现了扩大的趋势。

因为特斯拉(NASDAQ:TSLA)成本，大部分是以美元计算，而其每个季度出口数千辆电动汽车到美国以外国家；故此，我们认为，特斯拉在今年第三季度将会大幅受益于美元的跌势行情。

下图是美元指数在2016年8月到2017年9月的走势图。我们可以清楚看出，美元指数在2016年末达到高点后，便进入了持续几个季度持续下跌之路。（来源：美国财政部）

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我们需要知道，美元指数在2017年第一季度下跌2%；在2017年第二季度下跌4%；在2017年第三季度截止到目前为止下跌达到5%。

该指数连续三个季度下跌，对国际大公司的国际业务收支会产生重大影响。

通过上图的趋势性发展，我们粗略计算，直至第三季度结束，美元平均指数的跌幅，会达到第二季度跌幅的两倍。

美元币值的大幅变动，对于像特斯拉这样以美国为基地的国际公司的出口业务有着重大影响。

特斯拉的大部分成本，产生于其在内华达州的超级电池工场（Gigafactory）和在加州的组装工场。而这些业务，都是以美元计算并列入会计账簿中的。

与此同时，特斯拉向其它国家每个季度出口很多汽车，而这部分收入大都是以其它货币结算并计入会计账簿。

如是之下，其它国家货币的收入币值在会计账簿中表示为增加，而这也意味着特斯拉的收入在增加。

通常而言，我们很难在会计实务中准确估算币值变动，会对一个企业的收入产生怎样影响——跨国公司大都储备有几种不同的货币来对冲货币汇率变动的风险，而监管部门正常情况下不会过问过多的不同货币的记账实务，因为每一天的货币汇率变化都不一样。

但是，我们能够做到的是，根据货币汇率的变化，直接估算出一个公司的所面对的货币风险敞口。

下图是特斯拉提交给美国证券交易委员会最近一个季度按照地区不同收入的报告（这3个地区为：美国、中国和挪威）。

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读者可以注意到，特斯拉公司在2017年第二季度的收入有55%来自美国；而来自美国海外的收入增长，比在国内的收入增长要快。

因此，我们有理由估算特斯拉公司在今年第三季度来自美国之外的收入，可能会略微高于在美国国内的收入。

依据特斯拉当前的销售形势，分析师估计特斯拉在今年第三季度的收入将达到29亿美元。据此，我们可以大致判断出，来自美国之外的收入大约在14亿美元左右。

截至目前，美元平均币值与上季度环比下跌了5%。基于如是变动，我们可以对特斯拉做出这样合理的预测：特斯拉在第三季度将从汇率变化中获得额外的5000万-1亿美元的收入。

尽管外汇汇率变化对一个公司的准确影响，需要更多的具体数据来分析；但是美元持续下跌，特别是在第三季度下跌幅度和速度都加快，对于特斯拉这样一家美国汽车出口商而言，显然将从中大受裨益。

根据特斯拉公司的报告，特斯拉的外汇风险敞口主要是针对人民币、加元和港币。

最后，有一件众多投资者——尤其是中国投资者格外关注的事情不得不提：在对中国的市场规划中，特斯拉原本计划在上海建立合资公司生产特斯拉Model 5型新能源汽车，但同样因为美元与人民币汇率在今年出现的大幅变动，致使这项计划暂时搁浅。