不抱期望，我满仓躺平了

直播的时候，有朋友问：

“博格老师，你对后市怎么看，仓位多少合适？”

我的回答是：

“不抱期望，满仓躺平了！”

然后，大家疑惑地又问，都不抱期望了，为啥还要满仓躺平呢？

今天博格就来仔细跟大家汇报一下：

一、底部已经确认

疫情的时候，上证最低2800左右；现在疫情都过去了，上证最低3100左右，也差不多了。

三因子模型中，决定股价的三个主要因子分别为：

企业盈利、投资者情绪、政策与大环境 。

按坤坤年报里面说的，过去大家更关注企业盈利，现在大家更关注大国博弈与政策走势。 在不同市场情况下，这个三个主要因子对于股价决定程度也是不一样的。

（1）投资者情绪处于底部了。

越来越多的投资者不相信偏股基金能赚钱了，还有人亏损20%割肉医药基金的。

公募最近半年规模增加17000亿。 其中，货币与债券增加18000亿，混合基金减少3000亿，指数基金增加2000亿。

韭菜放弃了主动基金，有钱的聪明人在加仓指数基金，更多人的还是在买货币与债券。不是市场没有钱，大家真的不买偏股基金了。参考《 多了17000亿，基金挖了银行的墙角？ 》

（2） 政策与大环境逐渐改变

7月份出口数据并不乐观。

根据宏观分析师们的历史经验，出口数据不好的时候，经常是各种刺激政策真正出台的时候，未来政策应该会逐步越来越好。

大国博弈走势，我们很难判断。 巴菲特之所以长期投资收益率不错，主要原因是他们过去国运好。

无论未来如何走，我们跟祖国命运是息息相关的。

两周前，博格把美股清仓了。

这两天有朋友问： “博格你把美股基金卖在最高点了，当时是怎么考虑的？” 其实，我没有钱加仓了，就把美股基金清仓了，去买港股基金了。

大国博弈这点很难预测。

也正因为如此，博格觉得国防军工也是未来主赛道。

（3）企业盈利也应企稳了

根据数据，规模企业上半年盈利同比下滑了将近20%。