螺丝钉股市牛熊信号板来啦：当前还在低估吗｜2024年11月份

PS：每个交易日晚上，螺丝钉也会在微信小程序 今天几星 （点击蓝字查看） 上，更新股市牛熊信号板上的各个信号指标。

定量的部分，主要是估值指标。

（1）星级指标

2024年1月，挂钩中小盘股的衍生品、私募基金等，出现了大面积的敲入、爆仓、清盘等，导致中小盘股快速下跌。也带动整个A股市场，在1月底2月初的时候，市净率创下有史以来的新低。

2月初，A股大盘最低的时候达到5.9星级，也是过去十几年的首次。

这么极端的估值，存在时间也很短。之后市场涨涨跌跌，在8-9月份，又 短暂地出现过5.9星级，不过没有年初那么低。

到了9月下旬，受到多重利好消息的影响，大盘开始快速反弹，最高涨到了4.8星级，随后开始在5星级附近震荡。

到了11月，市场继续上涨。 ‍ ‍

时间拉长后，市场也会逐渐从底部起来，也就是走出下一轮的微笑曲线。

（2）巴菲特指标

上市公司总市值/GDP，也是判断市场整体估值用的。

80%以下在比较低的区域。

（3）市净率百分位

分了四种风格。

今年5.9星的时候，四种风格均在较低水平。

不过最近反弹后，几种风格估值也起来了。

其中小盘风格估值相对低一些。 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍

（4）股债性价比

股债性价比，即用A股中证全指的盈利收益率，跟A股10年期国债收益率对比。

股债性价比指标，如果大于2，往往是股票低估的阶段。 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

股债性价比指标，目 前在2.52。股票投资价值，从最近5年来看，超过历史上83%的时间。 ‍

另外还有一些定性的指标可以帮助我们辅助判断。

（1）融资余额、成交量

通常融资余额、市场成交量，可以反映出市场的火热程度。

不过A股的股票数量、投资者数量在逐渐增加，成交量本身就是往上走的。

主要是从定性的角度看一下。

最近几年，截至2024年9月份，市场相对低迷，成交量都不高。‍‍

对大多数投资者来说，三根大阳线改变三观，等市场上涨到一定程度，成交又会活跃起来。

比如说，9月份底10月初，市场开始反弹之后，成交量瞬间高了不少。

（2）新股数量和新股破发率 ‍‍‍

越是熊市，新股破发也会越多。

不过进入2024年之后，新股数量大幅下降。 ‍‍‍‍‍‍

在熊市底部，减少IPO数量，也是常见的策略。

在这个阶段因为新股数量大幅减少，破发率的参考价值也下降了一些。

（3）中证全指全收益与M2 ‍‍

M2代表市场的资金和流动性。

通常中证全指全收益指数，越靠近M2折算底部曲线，所处的历史位置越低，市场行情越低迷。

观察M2的走势，可以近似地判断市场的底部区域。

目前中证全指跌破了同期M2的走势线，也意味着市场在偏低的水平。

（4）老基金规模

每个风格中选择了规模最大、最有代表性的基金。

因为老基 金规模变化，更多的是投资者自发的申购赎回。

从2021年3星级至2024年2季度，老基金规模普遍下降了50%-60%甚至更多。‍‍

最新公布的三季度数据显示，老基金规模有所上升，不过离2021年初3星级时还差得远。

PS：其实散户整体投资股票基金，还是追涨杀跌的。

但跟踪螺丝钉时间比较长的老司机，是可以做到「逆势投资」的。

下图就 是2022年中证全指走势，与同期主动优选、指数增强申购量的走势。

投资者掌握了投资方法、市场估值之后，是可以做到逆势投资。

这样就避免了普通投资者追涨杀跌的问题。

（5）新基金规模

新股票基金，素来有「好卖不好做，好做不好卖」一说。

2021年初3星级，市场比较贵，新股票基金发行量创下新高。

到了5星级，新股票基金的募集规模，只有2021年高位的几十分之一。

但是基金的投资价值反而提高了。

今年二三季度，新基金发行还在冰点。创下2015年9月份之后，新基金规模的历 史新低。‍‍‍

9月底开始反弹，新股票基金规模略有反弹的迹象。‍‍‍‍

但还没有到火热阶段，也没有出现“单只百亿新基金”的牛市标志性事件。 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍

（6） 限购

投顾组合基金池中的基金经理，大部分还是放开申购的状态。

少部分因为规模原因限购。

如果到市场贵的时候，限购的比例会大幅提高。

（7）市场消息

通常市场低迷的时候，会有一些利好消息。

比如，最近几个月，市场整体以利好消息为主。

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