日前，由中国财富管理50人论坛（CWM50）主办的“资管新规一周年：回顾与展望”专题研讨会在北京召开，会议就落实资管新规要求、推动银行理财业务转型、更好服务实体经济展开深入讨论。中国银保监会党委委员、副主席曹宇出席会议并发表讲话。
曹宇首先强调，资管新规是党中央、国务院的重大决策部署，必须贯彻好。制定实施资管新规，是打好防范化解重大金融风险攻坚战的重要举措，为资管行业规范转型、健康发展、更好服务实体经济指明了方向，必须坚定不移地落实到位。理财新规是银行业防控风险的需要，必须把握好。银保监会发布实施理财新规，是细化实施资管新规的重要措施，也是防控银行体系风险的客观需要。银行理财业务从无到有，从简单到复杂，已成为我国金融业务和银行服务的重要组成部分，对银行经营业绩、市场竞争力和风险水平具有重大影响。执行好理财新规，管控好理财业务风险，既是监管要求，更是银行自身安全稳健运行的内在要求和应有之义。
理财子公司是新生事物，必须监管好。银行理财子公司改革是落实资管新规、理财新规的具体措施，也是理财业务改革的基本要求。银保监会把理财子公司监管作为重要任务，将按照理财子公司发展的客观规律，持续完善监管框架，不断提高监管有效性，牢牢守住风险底线。
针对银行理财业务改革和转型工作，曹宇提出了八个方面的工作原则和方法：
一是坚持资管新规的核心原则和要求。
资管新规在产品净值化管理、规范资金池运作、限制期限错配、控制杠杆水平、抑制多层嵌套等方面提出了明确要求，为资管业务实现长期健康可持续发展提供了路径，也针对行业现实问题提出了“对症方剂”，必须扎扎实实贯彻落实，推进银行理财业务规范转型。
二是坚持以存量资产处置为切入点。
银行理财业务转型的基本思路是压降老产品、推出新产品。商业银行应充分利用资管新规给予的过渡期，
抓住存量资产处置这一“牛鼻子”，特别是将规范非标资产投资作为重中之重，为有效落实资管新规和促进理财业务转型奠定良好基础。
三是坚持银行承担主体责任。
商业银行应切实担负起存量资产处置和理财业务转型的主体职责，充分利用自身的风险管理经验、专业部门、人员队伍和资金实力，按照存量处置工作“资产在母行、责任在母行、考核在母行”原则，推进理财业务改革转型。
四是坚持一行一策。监管部门在政策把握上坚持实事求是，不搞“一刀切”，不要求银行以“齐步走”的方式解决存量资产问题。
商业银行应根据具体情况，有针对性地制定存量资产处置方案，建立明细台账，合理安排处置顺序和节奏，既确保处置工作“时时有进展、月月见成效”，也实现平稳过渡和有序衔接。
五是坚持大中型银行发挥引领表率作用。大中型银行的理财业务市场占比高，在产品体系、运作模式等方面具有代表性，应率先行动起来，积累经验、树立标杆、形成示范，发挥好“头雁引领”作用。
六是坚持理财子公司可持续发展。
商业银行应统筹把握好存量资产处置与理财子公司发展的关系，“清旧”和“立新”可以并行，但不能混同。
要厘清母行和理财子公司权责，强化风险隔离，防范利益输送和道德风险等问题，确保理财子公司“洁净起步、轻装上阵”，杜绝“带病上岗”。理财子公司应加强公司治理、战略规划、人才队伍和IT系统建设，明确市场定位，合理发挥与母行的战略协同效应，实现稳健发展。
七是坚持差异化监管。
根据各行理财业务的实际情况实施差异化监管。如对于何时申设理财子公司，尊重银行选择，成熟一家、批准一家。商业银行可根据本行实际和工作需要，在母行与理财子公司权责明确、有效隔离、处理好新老产品关系的基础上，按照商业原则，确定是否由母行委托理财子公司处置存量业务。
存量资产处置完成后，母行自身不再开展理财业务。
八是坚持平和心态，不急于求成。
金融管理部门和金融机构要遵循金融运行的客观规律，推进存量资产处置工作。在处置中应尊重历史，立足现实，具体问题具体分析，准确把握存量资产形成的历史背景和客观因素，妥善处置，不搞“急刹车”和“硬拆弹”，坚决防范次生风险。
同时，银保监会一如既往地欢迎金融机构、行业专家和社会各界与金融管理部门保持密切沟通，及时反馈资管新规、理财新规等制度执行过程中的难点问题，献智献策，以便金融管理部门有针对性地完善工作方法和措施。
最后，曹宇对下一步工作提出五点希望：
一是保持政策定力。要从“打好防范化解金融风险攻坚战”高度认识资管业务转型的重要意义，毫不动摇地推进资管新规及其配套制度的实施工作，坚决完成党中央、国务院部署的各项任务，有效化解风险，维护金融稳定。
二是完善政策措施，促进平稳过渡。抓紧完善出台资管新规配套实施细则。对于资管新规执行中发现的新情况、新问题，金融管理部门将认真研究，进一步细化措施。
三是银行主动作为，加快推进理财业务改革转型。商业银行应按照“宜快不宜慢、宜早不宜迟”的原则，抓紧推进理财业务整改工作，处理好理财子公司发展与处置存量资产的关系，严格规范老产品的运作发行，努力培育新产品。同时，已获批的银行要扎实做好设立理财子公司的各项准备工作，确保高质量开业运营。
四是加强监管协作，形成合力。金融管理部门将在资管新规统一规制的基础上，进一步加强协调配合，消除制度性洼地，确保公平竞争，共同推动各类资管机构充分发挥自身专长，加强分工合作，实现差异化竞争和共赢。
五是加强投资者教育保护。推动商业银行和理财子公司切实加强投资者教育，强化投资者适当性管理，防止误导销售，帮助投资者充分了解投资风险，增强风险自担意识。同时，严格理财产品集中登记，强化风险监测分析和信息披露，保护投资者合法权益。
出席会议的还有：人民银行金融稳定局局长王景武、副局长陶玲，银保监会创新部主任李文红、副主任廖媛媛、信托部主任赖秀福、资金部副主任罗艳君，证监会机构部副主任林晓征等监管部门负责人，全国人大财经委原副主任吴晓灵、中国工商银行原行长杨凯生等业内专家，以及商业银行与非银行金融机构负责人等共计百余人。
来源：中国财富管理50人论坛
标题：人民银行金融稳定局局长王景武在CWM50资管新规一周年会上的讲话
近日，中国财富管理50人论坛（CWM50）在京召开“资管新规一周年：回顾与展望”专题研讨会，中国人民银行金融稳定局局长王景武出席会议并发表讲话。
以下为讲话全文：
今天论坛的主题是“资管新规一周年：回顾与展望”，十分有意义。资管新规不仅是资管行业发展的里程碑事件，也是中国金融体系的一件大事。在过去一年从新规发布到实施，在座的各位既是见证者，也是实践者。借此机会，我首先代表金融稳定局向大家对我们工作的关注和支持表示感谢。
下面我谈三点认识：
资管新规推动了行业转型
资管新规是管方向、谋长远的政策，及时扭转了大资管行业发展的方向，推动了大资管行业转型，对维护金融体系稳定起到了积极作用。回顾过去一年：
一是资管新规的出台和实施总体平稳。从资管规模看，根据人民银行牵头的资管产品首次综合统计，
截至2018年末，直接汇总的资管产品资产合计86.5万亿，其中银行非保本理财存续金额22万亿，与2017年底基本持平。
二是资管产品的形态和运作模式更加健康。过去，资管行业一直流行的是预期收益型产品、资金池运作、刚性兑付等模式，带来的是规模快速无序的增长，风险不断积累。经过近一年的发展，净值型产品比例逐步提升，
2018年末银行理财净值型理财产品占比达到27%，比年初大幅提高15个百分点；6个月以上中长期理财产品占比达到77%，比年初提高10个百分点。
三是资管机构的行为和文化更为规范。社会取得最大的共识是，资产管理要回归本源，本质是受人之托、代人理财。全行业的风险合规意识建立起来了，从业人员对合规问题更加敏感和审慎，比如证券期货经营机构发行私募资管计划，到基金业协会去备案时，首先要承诺符合资管新规的要求。过去大家一直诟病的监管套利、产品多层嵌套等行为减少，资管产品结构更加简单清晰，更多为实体经济服务，资金空转的现象减少，影子银行风险得到缓解。
2018年末，银行理财投向其他资管产品的资金同比下降20%，同业理财规模同比下降63%。
四是资管行业的前景更加明朗。目前来看，新产品发行速度加快，资管机构风险防控能力稳步提升。机构和业务类别更加丰富，转型路线逐渐清晰。理财子公司是各方关注的焦点，今年上半年有望正式开业。在风险隔离、战略协同、系统建设等方面，各家银行都取得了积极的进展。
大资管行业转型“船到中流浪更急”
如果说2018年是制度建设年，2019年就是转型的关键之年。现在行业转型已经到了愈进愈难、愈进愈险、不进则退的时候，是重回过去野蛮无序生长的老路，还是平稳有序的按照资管新规的方向转型，我们考虑：
一是战略上保持定力，资管行业转型的方向不能改变。资管新规是经中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过，经国务院同意后正式发布的文件，初心是规范金融机构资产管理业务，统一同类产品的监管标准，有效防控金融风险。资管新规所提出的核心原则和方向，提倡净值型产品，限制期限错配，治理影子银行风险，服务实体经济等，这些都要长期坚持。
二是战术上稳妥有序，资管行业转型的路线图根据实践不断优化。行业转型不仅是产品的转型，还涉及到客户的培育、金融机构转型，社会融资结构优化。短期内宏观经济金融形势复杂多变，资管机构承载着为机构创收、为投资者创利、为实体经济融资等多元的诉求；金融管理部门面临着稳增长与防风险的平衡难题。长期看，资管行业转型中需要不断回答新老产品如何新陈代谢，新机构如何定位等一系列的问题。
三是主动谋划、积极作为，实现平稳过渡。业务整改转型是金融机构的主体责任，我们尊重机构之间的差异与市场化选择，希望大家积极作为，把握主动权，根据自身情况合理制定整改方案。金融管理部门也将在资管新规统一规制的基础上，进一步加强协调配合，实事求是地作出妥善安排，实现资管行业平稳过渡。
对未来的展望
资产管理行业是我国金融体系的重要组成部分，经过洗礼和重塑后将成为金融体系内最有活力和成长潜力的板块。我们对行业的发展寄予厚望，也充满信心。资产管理行业一头连着居民日益增长的财富管理需求，一头连着实体经济的投融资需求，在丰富金融产品供给、完善金融市场方面也发挥着积极作用。作为金融管理部门，我们将持续关注支持行业的发展，努力为行业长期健康发展营造良好的制度环境。
附录
文章：资管新规一棍子打死了影子银行？央行人士：没有，非标转标有机制安排
来源：2019年02月01日 第一财经
资管新规出台九个月有余，不规范的影子银行业务得到初步遏制，金融乱象得到初步治理，相关风险显著收敛。
不过，由于非标急剧萎缩带来的社会融资规模余额增速的低迷，让一些人士对资管新规提出争议。有专家认为，资管新规过于严厉，“不能一棍子打死影子银行”。
近日，在央行媒体见面会上，中国人民银行金融稳定局副局长陶玲就上述争议作出回应。她表示，目前影子银行的缩减在预期之内，并没有出现断崖式下跌。“资管新规从来就没有一棍子打死影子银行，从来没有说不让投资非标，事实上，资管新规允许公募资管产品投资非标资产，但投资非标应当符合现行监管要求。”
陶玲也透露，央行正在制定标准化债权类资产的认定办法，为非标转标给予机制安排。总体而言，央行会根据实际情况去解决机构痛点，会根据实际情况，实事求是的做一些政策储备，但治理乱象，化解风险的总体方向要保持不变。
影子银行规模缩减，并非一棍子打死
2018年4月27日，酝酿许久的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称资管新规）发布，资管新规正式落地。
资管新规发布以来，此前膨胀无序的影子银行业务得到初步的遏制。
中国基金业协会近期发布的数据显示，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约50.5万亿元，同比减少了5.78%。其中，证券公司及其子公司资管规模为13.4万亿元，较2017年底缩水了超过20%，私募资管规模减少近两成。
截至2018年10月末，各类机构资管业务规模余额约94万亿元，较2018年4月末资管新规发布前的100万亿元下降约6%，呈现有序压降态势。
由此成为社融增速出现一定程度下滑的原因之一。央行数据显示，2018年社会融资规模存量同比增长9.8%，2017年末这一数据为12%。去年社融增速持续的下滑主要是委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票等表外资产增速的下滑所致。
但这成为了一些人士认为资管新规过于严厉的原因。
近期，在北大国家发展研究院的论坛上，北大国家发展研究院院长姚洋表示，“资管新政的方向是正确的，但不能把影子银行的所有创新都一棍子打死。”他认为，影子银行是表外业务，没有资本充足率的要求，是实体经济、民营企业，包括地方城投等获得资金的一个市场化渠道，一旦按要求全部转回表内，就要受到资本充足率的制约，银行的融资放大器作用马上骤降。
