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重磅数据发布!最新解读来了

中国基金报  · 公众号  · 基金  · 2025-03-14 20:23

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【导读】央行发布最新金融和社会融资数据:金融总量增长较好,支持实体经济力度加大

中国基金报记者 李树超 张玲

3月14日,中国人民银行发布最新的金融和社会融资数据显示,今年前两个月,人民币贷款增加6.14万亿元。其中,2月单月新增人民币贷款近万亿元;2月社融增量2.24万亿元,同比增加7416亿元。

业内人士表示,社会融资规模保持较快增长,政府债券发行加速和企业债券融资成本降低是主要支撑因素;信贷对实体经济支持力度依然较大,货币政策保持适度宽松,未来仍有充足空间,将更好支持经济高质量发展,应对内外部不确定性。


社会融资规模保持较快增长

数据显示,今年2月社会融资规模继续保持较快增长,2月末社会融资规模存量同比增长8.2%,较1月末提升0.2个百分点,对实体经济支持有力。

在业内专家看来,一方面是置换债券等政府债券发行节奏加快;另一方面,较低的债券融资成本也鼓励企业更多选择通过债券市场融资。

具体来看,政府债券加速发行是支撑社会融资规模增长的主要因素。 地方政府债券发行节奏明显加快,其中,用于化解地方债务的置换债券发行近8000亿元,超过去年全年的三分之一,比今年1月发行量高出6000亿元以上。“随着置换债券加快发行,融资平台等主体用发债资金归还银行贷款的情况也会有所增多,短期内可能会影响信贷总量。”上述专家表示。

同时,企业债券净融资较快增长对社会融资规模有一定支撑作用。去年下半年以来,债券市场利率总体处于低位,企业抓住时机加大债券融资力度,有效降低了整体融资成本。

有市场机构调研发现,一家东部地区化工企业发行10年期公司债的利率从去年3月的3.15%下降至今年2月的2.4%,1年时间累计降低了0.75个百分点。随着财务负担逐步减轻,企业能够更好地轻装上阵,谋求发展、提高效益。

信贷对实体经济的支持力度依然较大

从历史上看,2月基本上属于信贷小月,尤其是春节所在的2月,贷款前移或后摆的情况较为明显。不过,今年2月贷款增量近万亿元,仍处于历史较高水平,对实体经济保持较强支持力度。

首先,还原专项债置换影响后贷款增速仍然不低。业内专家表示,地方政府专项债加快发行后,短期融资平台可能会偿还一部分银行贷款,体现为这部分存量贷款数据的减少。但这只是资金结构的转换,实体经济获得的融资支持没有减少。而且,专项债置换融资平台贷款也有助于各地纾解资金链条,减轻经济包袱、支持地方腾出更多资金用于保障民生、支持创新等,增强经济发展的内生动能,也会增大未来信贷增长的潜能。

有机构测算,如果还原地方专项债置换因素的影响,2月新增贷款可能还要增加2000亿元左右;今年1~2月共发行了约1万亿元置换债券,其中2月发行了近8000亿元,专项债置换对贷款的影响后续还会存在。

其次,平滑信贷增长也有助于实体经济发展的可持续性。从全年角度看,开年信贷增长稳一些更符合实体经济的融资需求特点。近10年来,1~2月累计新增贷款约占全年新增贷款的20%~30%,即便不考虑还原因素,今年同期增量也符合历史平均水平。







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