从1957年跟踪巴菲特合伙基金，到2010年共计53年。
第一阶段从1957年到1964年共8年，总收益率608%，年化收益率是28%，每年投资收益都是正的，但也没有任何一年收益率超过50%。
第二阶段从1965年到1984年共20年，总收益率5594%，年化收益率是22%，仍然每年投资收益都是正的，仅1976年收益率超过50%。
第三阶段从1985年到2004年共20年，总收益率5417%，40年总计收益率是287945.27%，增长了2879倍，年化收益率大约是22%，第三阶段仅2001年收益是负的，仍然没有哪一年的收益率超过50%。
第四阶段从2005年到2009年共5年，总收益53%，45年总收益率是440121.43%，增长了4401倍，累计45年年化收益率是20.5%
我们可以看到，巴菲特53年的投资经历，仅有2001年和2008年收益率为负，剩余51年都是正收益率，并且仅有1976年收益率超过50%，可见通过低风险的投资，并通过足够的时间周期，股神从最初的小资本，通过神奇的复利，成为了世界首富。
两个关于复利的问题
1
、靠一张白纸能到达月球吗？能！如果你能找到一张足够大的白纸，并且将其对折
44
次，其厚度就可以到达月球。
2
、国王要付出多少米？有一位古希腊的学者在帮助国王解决了一个大难题后，骄傲的国王说，我的国库里什么都有，随你要什么我都可以满足你，学者看着不可一世的国王，随手指了指国王身边的国际象棋棋盘，说：这个棋盘上共有
64
个格子，一个格子代表一天，你只要在第一天给我一粒米，第二天加倍给我二粒米，第三天再加倍给我四粒米
……
送完这
64
个格子这可以了，国王答应了学者的要求。最后的结果不知是什么，但按照今日国际米粒价格来算，这
64
格子的总数，即使是花尽世界三大富豪：汶莱苏丹、比尔
·
盖茨、巴菲特的财富，还不够其总数的
1
％。
复利对投资的重要意义
1
元钱，每年翻一倍，持续三十年，最后的数字是多少？是十亿，准确的数字是
1073741824
元。
从上面的例子可以看出：复利的持续累加是相当可怕的事情，即便是基数相当小，但持续累加下去也能创造出一个惊人的结果。
1
、
1
万元的一次性投资
20
年后的成果：常年投资报酬率为
10
％的话是
6.73
万元，
15
％是
16.37
万元，
24
％是
73.86
万元。
2
、每个月投资
100
元的报酬率：当常年投资报酬率为
24
％时，
10
年后是
4.2
万元，
20
年后是
40.3
万元，
30
年后是
350.4
万元，
40
年后是
3015.8
万元。
地产界里有句话说：
“
最重要的三个成功因素是地点、地点和地点！
”
我在想，如果投资学是一门宗教的话，它的圣经打开来，第一页上面，只有
6
个字：复利！复利！复利！
投资学的圣徒每天早上醒来后和晚上就寝前，都要念一千遍的
“
复利、复利、复利。
”
为了保住你的复利，你就会更加谨慎地对待自己的投资，避免在股市中亏钱。
上面这些，不管巴菲特，还是复利的故事，都是为了证明，复利是投资最核心的，也是唯一能够发财的方法。
但是这里我想说一句：
过高的复利增长只能害了自己
明白了复利作用的威力后是很容易激起人的贪欲的，会梦想以高复利迅速达到致富的目的，但是想要把握住更多的机会时反而失去了本应有的机会。过高的增长只会害了自己。
在一个有限的世界里，高增长率必定走向自我毁灭。如果这种增长的基数小，那么在一段时间内这条定律不一定奏效。但如果基数很大，那么当事人的结局将是：高增长率最终会压扁它自己的支撑点。
美国天文学家塞根在谈及每
15
分钟分裂一次繁殖的细菌时已经很有趣地形容了这一现象。塞根说：这意味着每小时翻四翻，每天翻九十六翻。尽管一颗细菌的体重仅有大约
1
克的一万亿分之一，但经过一天疯狂的繁殖后，它们的后裔将像一座大山那样重
…..
两天之内，它们将会比太阳还重
……
不过，不必杞人忧天，塞根说：总有某种障碍会阻止这种指数式的增长。
证券市场的历史资料可以告诉我们，最杰出的复利增长者－沃伦
·
巴菲特，也只维持了
24
％的常年投资报酬率，大部分人都达不到这样的水平。
千万不要梦想通过短期暴利来加速复利的增长，这是谁也无法作到的，能保证一个长期增长的较高的复利就已经是相当成功的业绩。
复利对我们的启示
1
、成为证券市场的王者，不是靠一次、两次的胜利，而是靠长期稳定的复利增长。
2
、由于市场的高效率，长期获得高报酬率的复利增长是不现实的，所以每当获得一次极高的投资收益时，首要考虑的是如何保住成果，而不是梦想着乘胜追击。
3
、不要对高成长的企业报着过高的期望，一个很简单的数学依据：如果企业年年增长一倍，五年后整个企业将成长
32
倍，
10
