赛分科技：上市即巅峰？

图片来源：公司网站

赛分科技于2025年1月10日正式在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688758。

发行价格定为4.32元/股，然而上市首日股价表现强劲，开盘价即飙升至28.15元，涨幅超过500%，最终收盘价报20.70元，市值80.7亿。

这一高开的表现仿佛是它在资本市场上的一次盛大的开场秀，但同时也似乎预示着一个顶峰的来临。

很多公司上市开始时，股价即是巅峰。

例如：同行业的纳微科技（688690），上市当天收盘市值443亿，目前市值仅68亿。

赛分科技的上市过程并非一帆风顺，监管层对其业绩和技术实力存在一定的质疑。

公司从受理开始，到拿到批文，历时约20个月。

在2024年1月11日首发过会，但迟迟未能完成注册。

这反映出监管层对其业绩的可持续性和技术的先进性持有谨慎态度。

此外，公司在上市前的经营过程中也存在一些问题，如通过公司员工注册的公司进行转贷、实际控制人将贷款流转至个人账户等，这些问题也引起了监管层的关注。

赛分科技所在的液相色谱材料行业是一个典型的技术密集型行业。

公司需要在微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术等多个领域进行持续的研发投入。

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尽管赛分科技在液相色谱材料领域具有一定的技术优势，但其所面临的市场竞争依然十分激烈。

国际上，Cytiva、ThermoFisher、Tosoh等主流厂商在我国色谱介质市场占据了超过50%的市场份额。在国内市场，赛分科技2023年的国内分析色谱市场占有率约为5.16%，工业纯化（色谱介质）市场占有率约为1.02%，生物大分子色谱介质市场占有率约为1.20%。

与行业内起步较早的海外龙头企业相比，赛分科技在市场份额和品牌影响力方面仍有较大的提升空间。

同行业上市公司最近几年的营业收入和净利润情况。整体而言，行业情况并不乐观。

这个行业表面上看是一个战略新兴行业，拥有着光鲜的外表，但深入了解就会发现它竞争异常激烈。

众多企业在这片红海之中不断厮杀，技术创新速度极快、研发成本高昂、市场份额争夺惨烈，可以说是一个“卷”得不得了的行业。

这种残酷的竞争环境在一定程度上限制了企业的盈利能力，并且使得行业发展面临着诸多不确定性。

当前，赛分科技的业绩和股价之间的关系显得十分脆弱。以目前的业绩水平来看，是难以支撑其现有的股价的。

按照一般的资本规律，如果没有强 有力的业绩支撑，股价很可能在后续的时间里进入一个漫长的下滑通道。

鉴于赛分科技所处行业的特殊性，开展并购可能是公司未来发展的关键策略之一。通过并购，公司可以快速扩大市场份额，获取新的客户资源和技术能力，提升自身的竞争力。

赛分科技在发展历程中，一直呈现出技术驱动型的特点。

这也让我们不禁思考，这样一个技术驱动的公司，是否具备并购基因呢？未来的并购计划又将如何开展？公司是否已经做好了准备？

一方面，内部的准备上，需要评估自身的财务状况是否能够支持大规模的并购活动，是否拥有专业的并购团队来进行项目的筛选、谈判和整合。

在企业文化方面，要考虑如何融合并购方的企业文化，避免员工流失和文化冲突等问题。

另一方面，从外部的战略布局来看，要确定明确的并购目标企业的标准，是着重于客户资源丰富但技术略有欠缺的企业，还是技术与客户资源均衡发展的企业。

并且要深入研究市场竞争格局的变化趋势，以应对并购后可能出现的新的竞争对手或者合作关系。

实施并购也面 临着诸多挑战。