作为每年一度的最重要报告之一，高盛近日公布了2017年的首批顶级交易(Top Trade)策略。在报告中，高盛看好的交易包括，做多美元对英镑、欧元，做多10年期美国国债收益率，做空人民币等。
“股市，还有债市的估值都已经达到了历史的高位，所以我们预计未来，大多数资产的收益都将相对较低。”高盛在报告中写道。下图是高盛对2017年标普500、多国货币、10年期国债、油价以及黄金等资产走势的预计。
而高盛推荐的顶级交易，有以下六项。
高盛称，英国公投退欧以及近期的美国大选，都表明民粹主义抬头成为全球市场中逐渐发酵的主题。
在美国，财政刺激、贸易保护主义以及移民控制等措施出台的可能性上升，这些都有助于推升通胀，并利好美元；在欧洲，英国退欧进程的不确定性可能会令英镑承压，而意大利12月4日宪法公投以及法国、德国与荷兰等地的大选，则可能令欧元承压。
此外，美国和其他地区在经济增长以及通胀上的分化，也将利好美元。
在这个策略中，高盛看好同等权重的做多美元对欧元和英镑，假设起始点位为100，目标位则为110，止损在95。同时，高盛还将对未来3、6、12个月的英镑/美元预测值分别由1.20、1.21和1.25调整至1.20、1.18和1.14。
对于这一策略的风险，高盛认为在于欧洲央行提前缩减刺激，从而导致欧元/美元上涨；以及英国推迟触发《里斯本条约》第50条启动退欧流程，令英镑得到支撑。
高盛认为，在美元走强的大环境中，中国要保持人民币对一篮子货币稳定，必然会令美元/人民币（CNY）显著走高。同时鉴于市场对美联储加息预期的重估，在当前节点做好对冲很重要，尽管对冲的成本和几周前相比已经上升。
因此，高盛将未来3、6、12个月内对美元/人民币的预期，由此前的6.70、6.80和7.00调整为7.00、7.15以及7.30。高盛同时预期2018年底美元/人民币将升至7.60,2019年底升至7.65。
高盛称，看好同等权重做多巴西雷亚尔、卢布、印度卢比以及南非兰特，同时同等权重做空韩元和新加坡元。假设起始点位为100，目标位为114，止损位为95。预期收益为7%的套息和7%的价格回报，累计为约14%。
高盛称，对于2017年，继续看好中国以外的新兴市场的复苏，尤其是巴西、波兰以及印度等地，新兴市场股市也将迎来较好的买入时机。
高盛看好上述三地股市，假设起始点位为100，目标位则为120，止损位为90。
高盛认为，欧美通胀明年都将上升，因此建议做多美国10年期通胀保值债券的“盈亏平衡”通胀水平，起始点位为1.90%，目标位2.30%，止损位为1.60%。对于欧洲，其实水平为1.25%，目标位1.60%，止损位为1.00%。
欧洲Stoxx 50 2018红利指数的代码为DEDZ8。
高盛称，并不预计明年欧洲企业盈利会强劲增长，该指数当前为112，目标位为125，止损位105。这一交易的主要风险在于企业削减分红，特别是银行和石油板块，它们是Stoxx 50分红来源最大的两个板块。
来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）
作者：张家伟
编辑：位宇祥 华尔街见闻新媒体总监
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