关于当前市场格局的一点猜想

最近两天的复盘我提到了一点，A股市场可能站在一个历史性的拐点之上。周日晚间推送的复盘给大家提了三个问题，我相信最近几天的盘面对于市场所有的参与者，特别是短线爱好者都面临一个问题，到底是应该坚守短线投机的信条等待投机情绪的复苏还是叛变去抱漂亮50的大腿？我相信这是很多人都会想的一个问题，市场出现了长时间的倒挂，一方面是漂亮50连续打击信仰，一方面是题材的炒作举步维艰，面对这种情况应该如何取舍？

其实我个人的看法现在市场面临的根本就不是应该选择漂亮50还是选择题材的问题，根本性问题不在于标的的选择，从标的的角度根本不用选，谁是主流其实已经一目了然，赚钱效应和流动性已经说明问题，我今天想说的是更高层面的问题。

上证50一路高歌猛进的同时针对性打压题材炒作背后的真实意图到底是什么？这个可能才是我们更应该去研究的命题。对于这个问题我说说我的看法。

说起这波上证50的主升浪行情发动者是保险+家电+白酒的大白马品种，具体的发动时点是在4.20左右，为什么要提这个时点，在4.20之前的4.17我写过一篇复盘《明天高抛雄安且战且退》在这篇复盘中我提了一个问题，“雄安这种炒法置换出了大量的机构资金一旦盘面经历一轮阴跌这些资金会去到哪里？”现在来看这些资金显然是去了上证50，有人会问现在还来说这个问题有什么意义？我觉得意义很大，从题材炒作的角度雄安1.0惨案之后可以说市场对于题材的炒作就从来没有达到过高潮，至于原因除了上证50在一旁虎视眈眈不断挤压资金之外很重要的一点就是监管以跟市场100%吻合的手法精准的对龙头下手高效率的打击炒作氛围，对于监管掐炒作氛围的样本分析周日就讲过了这里不重复了。

其实对于机构资金拉上证50和监管打压题材炒作这两个问题我以前都有考虑过，但还是被习惯性的思维误导了，总觉得拉指数是面子工程，打击题材炒作是为了抑制波动控风险，特别是在金融去杠杆的背景下，但是当拉上证50和打压题材炒作长时间倒挂之后其实我们不得不重新审视这个问题，打压题材不是为了抑制波动，拉上证50也不是面子工程，拉几天是面子工程，拉两个月还是面子工程，不是面子工程那是为什么？为什么一边打压题材炒作的同时，还要去持续性的拉升上证50？其实结果很简单，问问你自己这几天什么感受？有没有那么一点点冲动准备从题材叛变到上证50？如果有，那么我觉得局面其实就很明朗了！

在A股市场90%以上的参与者是散户，所以散户的投资模式其实就代表了市场主流的投资模式，我个人的看法近期持续性的拉升上证50和打压题材炒作长时间共存的根本目的就是引导市场主流投资思维的转变，或者说引导散户投资思维的转变，这种转变背后的逻辑在哪里呢？

我觉得我们先得看看题材的炒作和上证50的走法这两种模式本质上的差别在哪里？有人说是投机和投资的区别，我觉得不对，我觉得都是投机，我觉得区别在于两种模式的买入驱动是存在本质差异的，我举一个最简单的例子，对于题材炒作当你买入一只股票，第二天下跌、第三天下跌的时候，对于主流的手法首先考虑的是止损卖出。如果换成是上证50的波段参与者当买入之后股价下跌，第一选择是加仓买入。因为两者的核心买入驱动是不一样的，炒题材的赚钱了才会继续买，亏钱了就是比谁跑得快。但是对于波段参与者在趋势之内，行情的下跌反而会刺激新的买盘，也就是说题材炒作模式下股价的短期下跌大多数时候会导致合力的方向是卖出。而波段的模式下市场参与者会有一个更有质感的叫做价值的东西作为买股的依托，所以股价的短期下跌会会被对于价值的信仰对冲换来新的买盘，合力的方向反而是向上的。

为什么要分析这个东西呢？我们需要注意现在A股加入MSCI，很多人都把焦点放在MSCI会带来多少增量资金，我觉得有点舍本逐末，MSCI其实是A股与全球市场接轨的起点，MSCI之后接下来深港通、沪港通、QIFF的扩容是必然的，除了这些做空机制的开放也是必然的，一旦放开做空机制那么A股市场就必须具备足够的稳定性和抗风险能力，关起门来玩玩不赢了可以放狗咬人，打开门做生意了就不能这么乱来了。那么A股市场抗风险能力如何呢？看看A股历史上两次大牛市07年的6124和15年的5178，大家有没有想过为什么美股的牛市能延续十年，而A股的牛市都是高潮死，其实道理很简单，市场主流的投资模式决定了市场整体对抗风险的能力，依托短期赚钱效应的题材炒作和依托价值的波段操作在面对短期的下跌和短期亏损时的不同态度决定了题材炒作作为主流的市场稳定性是比较差的，赚钱效应是绝对的，涨了有钱赚跌了都亏钱，但是价值是相对的，出发点不一样对于价值的评估不一样，分歧就会长期存在。

讲到这里我相信大家因该清楚了国字号资金和监管层会什么要联手引导市场主流投资思维的转变，核心逻辑是纯题材的炒作为主流的市场对抗风险能力差容易被别人钻空子，15年的股灾教训还摆在那里，再加上注册制肯定是要执行的，接下来市场的标的会越来越多，分化是必然存在的，一部分股票被市场资金选择，一部分被抛弃，但是如果在以题材炒作为主流的市场里面这种选择可能是无效的，好公司可能因为流通盘太大而被抛弃，垃圾公司因为故事因为流通盘小而被爆炒，实控人高位出货走人，钱都被不干实事的混蛋赚走了，这是很可怕的，当然我觉得当务之急可能还是为了适应A股的国际化进程，们已经打开了，客人也来了，自己处理不好，被人抓了小辫子是会出问题的，所以对于目前的市场可能我们要适当跳出盘面，想一想深层次的问题。

客观的说，我以前是坚定的短线爱好者，没办法以前短线炒题材是主流，但是现在市场正在发生变化，我们需要正视，另外从投资者自身的角度，这种转变如果能够成功对于大多数投资者是好事，真能这样我们很多投资者还能赚点钱，享受下经济周期带来的红利，炒题材很多人是亏多赚少的，对于监管引导主流投资思维转变的必要性和逻辑合理性我觉得已经说明白了。

接下来说说对于后市的看法，就目前的市场状况看，这种引导还处于试探阶段，远没有完成，依旧还有大部分的投资者还在一边骂证监会一边等待短线投机氛围的复苏，另外由于个人性格和对于市场的认知、市场经验的差异不同主体的信仰坚定程度是有差异的，所以这种转变会有一个过程，而这个过程需要不断地引导，怎么引导呢？

其实最近的市场已经给出了答案，威逼+利诱，一方面监管针对性打压纯题材炒作，破坏市场炒作氛围，但是只有这一点是没用的，因为只是一味的打压题材，导致市场全面下跌那么市场参与者会把原因归咎为熊市和监管，甚至于归咎为人为的熊市，所以在打压题材的同时，告诉市场参与者炒题材不行的同时还得告诉散户什么是对的，怎么告诉呢？赚钱效应，必须制造赚钱效应，这就是国字号资金持续性拉伸上证50的真实意图，用赚钱效应让散户反思，不是市场问题、也不是监管问题，而是你的投资方式的问题，只有这样散户才可能慢慢叛变，从进程来看目前小部分人倒戈，部分人动摇、还有一大部分在坚守。

所以这种双管齐下的方针大概率还要继续，所以接下来相当长一段时间内可能会出现上证50（我个人的看法可能扩散到沪深300，因为沪深300基本涵盖了各行业的龙头，并且可以平衡沪深两市，避免两个市场长期倒挂。）在沪深300继续提供赚钱效应甚至阶段性走牛，同时监管继续针对性打压题材，也就是说我们近期面临的困境可能在接下来一段时间成为常态，考虑到市场参与者思维的转变需要有一个过程，所以题材的炒作暂时不会绝迹，盘面的资金还是会抽空出来干活，但是关键节点被监管打击的概率是极大的，这一点我们可以很面持续观察验证，所以题材的炒作估计很难出现以往的高潮了，没有高潮大资金是很难赚钱的，长时间不赚钱之后他们也会要做选择。

以上只是基于我个人的猜想，也许我们不急于做选择，但是心里面必须意识到市场可能真的要变天了，要提前做预案，如果一旦成为常态，自己想想应该怎么办？如果成为常态，那么市场到底谁才是主流？其实对于后市的行情格局的判断其实很简单，相互确认的模式，资金是否持续青睐沪深300，而同时监管针对性镇压题材炒作，只要这种情况在延续一两个月那么大多数人都得投降，至于现在怎么破局，大家可以自行琢磨了，其实从投机的角度无所谓短线和波段、题材和价值，关键是谁是主流，认清主流之后想明白主流资金的节奏，跟随就好！炒题材的节奏买涨、买强、买加速。波段操作趋势里面又应该怎么买呢？自己想想！

这里说明一点，写这篇文章不是为了让你们明天就去买白马，买上证50，就算后面真的要买白马也不是这种买入模式，相反上证3200是一个很尴尬的区域，再加上6月30号快到了，中报节点也是会有变数的，我个人选择可能会在6.30之后做决定，写这篇文章的目的只是让大家细心地观察下市场，感知下市场正在发生的变化，提前想一想预案。

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