【爱玛科技】Q2经营表现超预期，公司竞争力强化

招商新消费赵中平刘丽 · 公众号 · · 2024-08-26 21:51

正文

恶劣天气及国检影响消退， Q2收入回归增长。中高端车型热销，拉动毛利率增长。行业端以旧换新与第一批电自白名单释放政策利好，公司产品升级与渠道优化托举旺季更好表现。

摘要

营收回归增长，Q2经营表现亮眼。 24H1公司实现营业收入105.91亿元/同比+3.66%，归母净利润9.51亿元/同比+6.24%，扣非归母净利润8.93亿元/同比+7.16%，其中24Q2实现营业收入56.37亿元/同比+18.07%，归母净利润4.67亿元/同比+12.06%，扣非归母净利润4.43亿元/同比+21.38%。伴随恶劣天气及国检影响消退，门店恢复正常动销，24Q2经营表现超市场预期。利润端预计提出股权激励费用后，实现更好增长。

产品结构优化拉动毛利率提升，销售及管理费用率提升。 24Q2毛利率17.64%/同比+2.34pct，露娜、仰望、骁龙等中高端车型热销，带动ASP提升，产品结构优化，24Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为4.18/2.83/3.01/-1.25%,同比分别+0.93/0.64/0.35/0.87pct，销售费用增长主要是由于公司扩展销售团队及增加宣传投入，管理费用增加主要是由于子公司增加导致应付职工薪酬同比增加。

完善基地建设与布局，丰富业务结构。 公司完善拟投建丰县生产基地，补充电动三轮车产能，拟投建兰州生产基地，完善西北产能布局。国外市场方面，公司持续推进东南亚生产基地的建设工作，重点推进东南亚代理拓展，积极参加北美、印尼等地展会， 24H1国际业务收入1.20亿元/同比+40.69%。

风险提示： 行业竞争格局恶化、政策落地效果不及预期、经销商管理风险、新品研发及销售不及预期、渠道拓展不及预期