今天我们来关注一下铜的基本面的情况，说道基本面无非先是供、求。咱们就先来说说供应这个方面，目前的情况是怎么样的？
陈丽文：目前整体来说，整体的供应应该说是处于偏紧缺的这么一个状态。从今年的统计来看，今年全球的整个的这个投产的一个增速，可能是下滑到2%左右。而全球的这个需求端，增速是3.6%。那从这个数据来看，整体的铜价应该是处于一个紧缺的一个时代。
那对整体铜价来讲，应该是非常好的一个利好的一个作用。那从全球的这个比较大的供应国来看，像智利，智利它是一个典型的国家控股的这个企业，那从这方面它整体就要受到宏观经济的影响。也就意味着说，我今年整体对整个智利政府，对整个矿山的一个投资，应该会大幅的减少。那也就意味着整体整个智利方面的增产，基本上是属于没有的这么一个状态。
那像秘鲁，秘鲁它整体的这个矿产，应该是处于满产的状态，现在在增产的，基本上是属于自由板的第三矿产，还有五矿资源的一个邦巴斯的一个矿产，但是这两个矿产，今年增产的量，基本上10万吨左右。这个增产的量，相对全球这个庞大的需求量来看，应该说基本上也是可以处于一个忽略不计的一个状态。
那如果从我们国内的角度的话，我们本身的这个供应的这个情况是怎么样的呢？
陈丽文：国内的这个供应，应该说这几年，整体国内的供应逐步的已经在全球上占有一定的这个位置。那但是国内的这个矿山的品位相对来说比较差，那这个近几年的这个从铜价和矿山的供应来看，跟铜价的这个关系度还是比较大的。
基本上连接点是在4万左右，因为国内平均的成本价，矿山成本价在4万1千5左右。也就是说如果铜价处于4万上面的时候，整体矿山的这个生产幅度，相对也会逐步的一个增加。
在这种格局下，整体国内今年增产的幅度，可能是在增加在10万吨左右。但是10万吨左右，在整体需求比较这个好的情况下，应该也说可以相对比较忽略不计的这么一个状态。
基本面方面供应这一块，我们刚刚了解到了，还是比较紧缺的。那我们就来看一看需求方面，消费方面。是否能够在这个需求上有明显的一种提升，季先飞怎么看？
季先飞：中国消费量占全球的50%，所以说后期我们只要铜的消费量，主要是集中在中国。而中国对铜的消费，主要集中在电力、汽车、空调，以及房地产等行业。对于房地产行业，我们认为现在逐渐是处于一个偏淡的。因为下游的需求，逐渐的转向于居住端，所以未来的投资的需求，将会非常的差。从近几年的一个开工率的情况来看，我们认为后期企业在一些房地产企业，他们在开工、竣工以及销售等行业，逐渐会出现一个同比减弱的一个状态。
所以说房地产行业对铜的拉动效果，在逐渐的减弱。那么对于电力、汽车、空调等行业，未来依然有转好的这样的一个情况。对于电力行业我们这样认为，根据国家电网“十三五”的规划，“十三五”期间的投资将达到2.7万亿，2016年的投资是4千亿。那么未来平均的5千4百亿是否能完成。对于空调行业，我们认为空调行业，它的用铜量主要集中在铜管方面，因为空调行业它本身是在整个家电中，用铜量是最多的。
所以说关注空调行业，基本上也就说明了整个家电行业，对铜的一个需求状况。由于2015年，16年空调的库存逐渐的下滑，同时再加上2016年末房地产销售的尾端效应，使得整体的一个空调的产量，在2017年出现大部分增加的可能性非常的高。
新能源汽车对于铜的拉动效果，主要体现在两个方面，第一方面就是说传统汽车的用铜量。
新能源的汽车的用铜量，比传统汽车的用铜量是大幅增加的。传统汽车的用铜量，大约每辆在25千克，新能源汽车也就是纯电动汽车的用铜量，大约在75千克，这属于增加了50千克这样的一个量，这个量是非常高的。所以说从消费端上来看，对于铜价的拉动效果，将会有一定的明显的促进作用。
但是还有没有一些其他的一些因素的影响，比如说刚刚我们也提到了这个特朗普，特朗普加大这个基建的投资，你觉得他的这样的一些因素，推动我们这个铜的消费，或者说对于这个铜的价格的影响，你认为怎么去辨别？
季先飞：基建投资作为特朗普最终的执政目标还是要实行的，而且必须要实行。这是我们能够看到的情况，但是如果说，基建的投资它面临着国会的一个批准，再加上每个项目需要实行的时间比较长，还要面临未来资金的一个来源问题，是需要解决的。所以说在长期来看，这个项目的实施，将会非常的长。
所以说在短期内，我们没有看到，特朗普的基建项目能对铜有多大的一个带动作用，但是在长期带动效果，或许如预期的将会非常的大。
我一会来说。我们再来看看陈丽文，在你看来还有一些什么其他的因素，会影响铜价吗？
陈丽文：其他因素，如果是从资金面来讲，因为最近整个商品市场的话，黑色系的这个商品，应该是成为市场的一个明星的品种。但从近期黑色系品种的这个走势来看，可能是处于一个宽幅振荡，那它这个资金基本上处于，应该说风险在集聚的累计，那在这种情况下，资金可能也要寻求一个比较好的其他的一个投资的一个板块。那是不是会从黑色系资金，黑色系的跑到有色这个板块，这个是值得市场去关注一个方面。
第二方面是，可以关注一下有色这个“一带一路”，“一带一路”应该今年是“一带一路”的一个落地密集的一个落地期。那在今年是黄金期的这么一个情况下，对整体铜的提振的作用，或者对铜的需求量会不会在目前的基础上，会有进一步的增加，这个也是值得市场去关注。
第三个方面就是印度，整个的这个印度用铜的需求，是存在巨大的一个空间。因为我们是预计未来5年，印度的这个基础建设，可能是处于一个高速的发展期。那这一块在铜的需求方面，投资者也可以值得去关注。
那也就是说，整个市场它的紧缺，可能在逐步的体现，那铜价的整个的会不会对铜价整个处于一个由低铜价时代向高铜价时代进行转换，这个也是值得市场去关注。
那你对于铜价未来的这个趋势，或者是价格这个是怎样判断的呢？
陈丽文：对于铜价的这个走势来看，因为刚刚这个季先飞也讲到了需求这一块，需求是整个的预期应该是逐步的向好。而整个的供给这一块是在逐步的一个收缩，再加上断断续续罢工的一个影响，所以说整个铜价往上突破的这种可能性还是非常大的。
那我的建议就是建议投资者，整体铜价在往下回落的时候，还是可以逐步的一个介入5万，国内铜5万和沪铜6千站稳的可能性还是非常大。
季先飞怎么看在操作上？
季先飞：在操作上我认为应该分为上半年和下半年两个情况，对于上半年我们已经看到的，是智利的铜矿的罢工，以及印尼的铜矿的一个出口禁令的问题。这在铜矿的一个供应偏紧问题上，表现的是非常明显的。的话对铜价的一个上涨，起到一个推动性的一个作用。
另外就是刚刚所说的，铜的需求端也是表现良好的。那么短期内我们认为，企业将面临着一个补库的行为，这主要是因为，3到5月份，本身就是一个铜的消费旺季，企业在这个阶段增加库存的可能性非常的大。所以说供应和消费端，它的一个共振将会引起铜价的在短期内一个上行。这个上行有可能发生在3到5月份，也就是消费旺季。
但是对于下半年，我们认为因为基本面宏观面方面，将会有很大的不确定性因素，市场也认为后期宏观面有可能转弱，这样对铜价的一个上升，将会产生不利的因素。也就是说下半年我们对铜价的上行，还是持有一个谨慎的态度。
