图：sohu.com
段永平是一位我很喜欢的企业家和投资人。
他是步步高集团的董事长，曾以创立「小霸王」和「步步高」两个知名品牌而闻名全国。此外，步步高集团还孵化了当今中国手机市场最赚钱的两个品牌：OPPO和VIVO。
2001年以后，段永平退居幕后，移民美国，并成为华人世界最顶尖的价值投资者之一。
市面上没有关于段永平的传记和相关书籍，但让人开心的是段永平从2006年开始写作博客至今，累积有几十万字的关于投资和企业经营的文章。加上一些零散的访谈和演讲，给了我们很多机会向他学习。
下面这7件事是我阅读了他所有文章、演讲和访谈后的收获，涉及投资和企业经营等多个方面。希望你能和我一样从他身上获益。
1. 坚持做对的事情，并努力把事情做对
段永平认为我们要搞清楚「做对的事情」和「把事情做对」的区别。
做对的事情，指做事的原则。原则性错误的事不要做。
之前文章里提到过美国最大的对冲基金创始人 Ray Dalio的「Principles」一书，大概是同一个意思。书里提到的是 Ray 人生和管理中的重要原则，也就是 Ray 认为什么是「做对的事情」。
而「把事情做对」是指在正确的原则下，找到正确的做事方法。他提到：
无论是谁，在把事情做对的过程当中都是有可能犯错的，好像也没听说哪个所谓成功人士没犯过错。把事情做对的过程往往是一个学习的过程，犯错往往是不可避免的。
举个例子。
段永平和巴菲特接触很多，他总结到：
巴菲特之所以是“巴菲特”，最重要的就是他能坚持做正确的事，也就是原则性错误的事不做。比如：他认为他“不懂的事就坚决不做”。我从巴菲特那里学到的“最重要的东西”也就是这个。
但这并不意为着巴菲特在「把事情做对」的过程中不会犯错。所以巴菲特也会亏钱，但最重要的就是他很少犯“原则性错误”，也就是说，他认为他能力以外的事他坚决不碰。
「做对的事情」是道，而「把事情做对」是术，“道”应该先于“术”，因为只要方向正确，即使采用的方法笨一点也只是走的慢一点，并不会走错路。段永平认为，许多企业做不好往往是犯了一些比较大的错误，没有做正确的事情。
段永平曾在2010年左右买入苹果公司的股票（现在已经翻了6倍多），他在2013年的文章中这样评价苹果：
说一点我特别喜欢苹果的地方：苹果是非常难见到的能够长期focus在“做对的事情”的企业。
多数人在投资时很习惯去看有没有“把事情做对”这点，从而会很容易掉进短期表现当中。即使是伟大的企业在“做对的事情”的过程当中也是可能会犯错的，因为“把事情做对”往往需要一个过程。所谓“长期投资”从某种角度上说，就是要能够相信坚持“做对的事情”的有能力的公司最后会“把事情做对”。
那么对于一个企业来说什么是「做对的事情」呢？
作为消费电子行业的大咖，段永平认为苹果以消费者为中心，把用户体验做到极致是在「做对的事情」。
不久前上过一次课，高瓴资本的创始人张磊提到，企业的护城河只有一个，那就是「疯狂地创造价值」。
我觉得两个人讲的是一个意思。
2. 投资的基本原则：不懂不投
作为华人最顶尖的投资者之一，段永平对投资的理解无疑值得列在这里。虽然段永平也说，他对于投资的理解和巴菲特是一样的，没有什么新的东西。但我觉得他讲得通俗易懂，值得分享。
投资是什么？
一句话版本：
段永平提到巴菲特在和他吃饭时，和他说价值投资的根本准则就是don’t do what you don’t understand。
所以总结起来价值投资只有四个字：不懂不投。
理解和搞懂一个企业确实是很难的。我做企业这么多年，开始投资以来觉得自己大致搞得蛮懂的企业不超过10家（排除的不算），下重手的不超过5家，大概平均两年一家而已。
基本版：
投资就是买未来现金流。
所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。（做对的事情）
所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。（如何把事情做对）
说明版：
买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流。这里现金流指的是净现金流，未来指的是公司的整个生命周期。
折现率实际上是相对于投资人的机会成本而言的。最低的机会成本就是无风险回报率，比如美国国债的利率。
所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。（做对的事情）
所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。（如何把事情做对），比如生意模式、护城河、能力圈、等等。
3. 看懂公司的现金流最重要的是「生意模式」
论生意模式的重要性：
在巴菲特那里我学到的最重要的东西就是生意模式。以前虽然也知道生意模式重要，但往往是和其他很多重要的东西混在一起看的。当年老巴特别提醒我，应该首先看生意模式，这几年下来慢慢觉得确实应该如此。
护城河实际上我觉得是生意模式中的一部分，好的生意模式往往具有很宽的护城河。
好的生意模式往往是好的未来现金流的保障。
生意模式是什么？
生意模式就是生意的模式，就是产生净现金流的模式。好的生意模式就是能长期产生很多净现金流的模式。
生意模式就是赚钱的模式，最后赚得越多的模式就应该越好。
所谓好的生意模式就是能持续赚钱的模式，懂生意的人应该容易懂的，不懂生意的人怎么讲都很难理解。
