资本市场风云再起：科技股重估与消费电子的未来机遇

今天整体市场走出来的这个节奏，跟我们之前跟大家分享的观点是一致的，重新又回到了科技为王的这个节奏当中来。我们具体来看信息在科技层面上的一个新的动向，就是巨头和巨头之间重磅级的合作。大家看到的苹果公司和中国的阿里巴巴将合作开发中国版本的苹果手机。这个里面会结合最先进的一些人工智能的功能。这个中国版的苹果手机必须使用中国版的大模型，所以它不太可能去集成像海外的ChatGPT这样的一些选项，所以只能看中国的已经有的可以提供的大模型。之前的时候他们是跟百度合作的，但是百度这边把产品的推进效果一直不太理想，所以又重新做了选择，这次选择到了阿里巴巴。

从这条新闻里面，大家可以至少看到两个趋势，在资本市场当中会有反应。第一个趋势就是在人工智能领域。其实很多的互联网头部公司，它是有着巨大的先天优势的。这个会分布在人工智能的上游、中游、下游，几乎它在所有的环节当中都能占有一席之地。比如说上游，我们经常说到的算力和数据，至少在数据层面上，它是积累了大量的沉淀的资源的。中游指的就是大模型算法。以阿里巴巴为代表，不管是腾讯，还有其他的一些互联网头部公司，其实都开发了自己的这个大模型，也是能够站得住脚的。

第三个部分就是人工智能能在下游的应用。其实互联网公司也已经把触角伸得足够的长，足够的深了，不管是各种应用软件还是各种智能硬件，通过股权的方式或者直接下场去做的方式，都有布局。所以大家看到说头部的互联网公司在这一轮人工智能为代表的科技浪潮当中，它是占有很重要的地位。并且它的行动是非常迅速的，效果也是比较良好的。这个就有可能会带来互联网公司在这一轮浪潮当中价值的重估。

互联网公司价值的重估，有可能就在这一轮里面表现的比较强。在资本市场当中，大家也会看到可圈可点的这个上涨的空间。这是我们刚才说到的巨头之间合作的第一个启发。

第二个启发，就是大家看到在消费电子这个层面上，其实今年也会很有看头。苹果公司是海外在中国的一个典型的成功范本，但是这两年的时候它稍微有点落后。在中国所有的手机销量里面，最近的一些数据它就已经有点下掉了，整个的这个排名已经掉到了第五位。前四位全部都是国产的，比如说像华为、小米、vivo、OPPO对吧？

对于苹果公司来说，在中国这个巨大的市场上需要奋起直追。那么新的人工智能的软硬件层出不穷了之后，这个就变成了苹果公司去打翻身这样的一个机会。所以它要抓紧时间，一刻都不能耽误，迅速的能够完成迭代。之前的时候为什么选择百度，之后又把百度抛弃掉？可能也是基于这方面的考虑，就是不能在这个进度上落后。

如果合作稍微遇到一些阻力，不达预期的情况之下，要迅速的做更迭的原因就是消费电子，现在新产品新服务层出不穷，大家都看到了未来增长的这个空间。在资本市场当中，其实有一类的公司就是专门的消费电子这个大类的这个大类上的公司。大家现在能够感受到的就是新的技术人工智能的加持来了之后，很多的产品可以重新做一遍，对吧？大家能够理解到的一些这种人工智能的硬件已经不局限在手机上，也可能是各种各样的一些穿戴设备，也有可能是各种各样经过人工智能加持的一些家居性的产品。所以这个竞争再次的白热化，再次的看到了新的上涨的这种潜力的空间。

这个就是我们说到的这个赛道，就是消费电子这个赛道已经不是两年之前的这个赛道还是有很多的事情可以做。这个市场的空间带来的是在资本市场当中大家的想象力。中国国内实际上围绕着像苹果这样的国际性的大公司，以前形成了非常良好的非常完善的产业链配套，这个全部都围绕在消费电子这个领域里面，之前的时候拿到了很好的入场的门票。在下一波的科技的浪潮里面，也很有可能借助这张门票再次站在这个浪潮的潮头。这个里面的一些龙头公司还是值得去学习，挖掘。

除了这个之外，我们要再点一下对于消费电子来说，可能还有一些正在路上的好消息。就是大家还记得 前几个月发改委曾经在召开发布会的时候，特别点到了对于消费品以旧换新会在2025年给予大额的补贴。那么这个补贴的额度肯定是超过2024年，2024年的额度曾经已经达到了3000亿，所以这个3000亿在2025年有可能还有一个增长的空间。 当然我们说这个增长完了之后，所有的打包的金额，不全部都给到消费电子。但只要吃到里面的一杯羹，其实就已经是对这个赛道来说是政策上的一个支持，是一个红利，是未来可以在资本市场当中去做兑现的。

所以这又是另外一个额外的信息，我们说到消费电子。除了实打实来自于行业上的一些真正的动向，真正的利好之外。我们看到市场的情绪今天再次回到了人工智能，回到了科技这个方向上。这个就是比较顽强了。我们说能够经得起小的波折和小的风浪，说明它的这个韧性还是比较强，说明它这个空间还没有被透支。

体现在一个细节上，就是大家看一下今天芯片的龙头，就是算力的龙头。它刚刚发布了自己的2024年的财报的预告。在这份预告里面提到了净利润的增长是有远低于预期的，是低于2023年的。即使是这个样子，我们看到在早盘迎来了一点下跌之后，下午很快就实现了反转，并且大幅的反弹。这个说明什么呢？就是市场整体的这个情绪，大家的容忍度比较高。你在科技这个赛道上，在人工智能这个赛道上，大家的期待比较大。

稍微遭受一点逆风是能够扛得过去的。哪怕说这个逆风是来自于实打实财报上利润的一个瑕疵和缺陷，也能够扛得。这个就体现出来了整体的这个市场的风向是在往哪个方向上去吹。

在DeepSeek这个中国的模型出来了之后，很多人曾经一度怀疑根本就不需要那么多的算力，算力的饼画的太大了，现在是要去刺穿泡沫的时候，但是我们在那份2025年人工智能八大趋势的里面也分享到了。 DeepSeek 的出现可能会让大家产生这样的疑虑，但是未来它只会让算力的需求变得更大。具体我就在这个地方不阐述了，大家可以去看那份音频的一个解读，今天大家就看到了像芯片这个板块再次的回来，算力是未来人工智能在运行过程当中的一个底座，随着它在千行百业当中不断的渗透，对于它的需求只会增加不会减少。以上就是我们聊到的关于实体经济实体行业、科技行业的一些新的动向的追踪。

我们最后再花一两句话的时间来解释一下刚刚看到的一些资金层面和政策层面上的一些动向。政策层面我们今天忽略重磅级的消息没有，很多都是在路上。就像我们刚才说到的，开两会期间，肯定会有一些财政政策上的好消息对外发布，这个对于市场情绪有呵护。那么从资金层面上来看，我们看到今天实现了一点小的反转和恢复，就是沪深两市的成交量增长了四百多亿，达到1.68万亿，这个也是让目前的这个趋势能够得以稳住。因为前两天的时候，沪深两市的这个成交量持续的下滑，让很多人忧心忡忡，怀疑说这一轮科技的热度是不是就此翻篇了。现在大家看看到整体上的这种小的修复，说明它有上涨的空间，这个也比较贴合我们之前跟大家分享的那个趋势。

一方面二月份对于美国，对于海外，对中国虎视眈眈的一些力量来说，他们可能腾不出手来制定一个完整的对付中国的一个策略。所以就是一个难得的平和期，或者叫安静期，这个是一个对资本市场的呵护。另外中国这边也马上进入到两会的议程，很多的政策也是蓄势待发，这个也是一种潜在的情绪的呵护的力量，所以我们说珍惜二月份，目前还是这个观点。

今天晚上大家可能会看到另外一个重要新闻的一个波动，这个是来自于海外，就是美国会发布新一轮的通胀的数据，就是CPI消费者的这个价格指数。这个有可能会让全球的一些重要的资产的价格产生一些波动。目前整体的一个判断是它有可能会影响到美元指数的强弱，也会影响到人民币的汇率，跟着去变一变。总体我们说不太可能改变目前美元仍然强势，人民币汇率仍然受到一点压制的这个大的态势。那么人民币汇率短期之内可能还是要稍微低头。今天是在7.31这个位置上，其实这个位置已经僵持了很久。这个既不影响外资的流入，也不影响外资的流出，所以对于国内的这个市场来说，这个动向只是雷达上扫描的一个点，目前这还并不构成改变整个态势的一个关键性的因素。

好了，今天就跟大家聊这么多，享受一下二月份这个非常难得的值得珍惜的这段暖风的时间。好了，我们明天再见，拜拜。

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