一则被新加坡首富家族增持的消息，让“豆奶大王”再获关注。
港交所披露，10月7日，信和置业主席黄志祥的胞弟黄志达首次申报，通过旗下公司杨协成及其家族办公室，持有维他奶超过5%股权。
杨协成是新加坡的一家食品饮料上市公司，其所属的黄氏家族，由新加坡首富黄廷方创立。
截至目前，杨协成旗下产品主要包括豆奶、马蹄爽等，主要市场位于东南亚。
来自中国市场的收入，占比不到10%，主要为华南、华东地区。
此前，杨协成持有维他奶0.4%的股份。此次增持，可能是看中其在中国内地的市场。
内忧外患
维他奶被称为“豆奶大王”，于1940年在中国香港创立。
从2023年至2024年第一季度，公司在中国内地市场的收入，占总的54%，最高时超过60%。
其主打单品豆奶、柠檬茶，面临激烈竞争，陷入增长困境。
维他奶中国内地高层，频繁换人。
2021年，来自达能的钟廷毅成为维他奶新任中国内地行政总裁，他在当年维他奶舆论危机后离职。
2021年底，年过八旬的董事长罗友礼挖来苏强，担任中国内地业务行政总裁，今年4月，苏强也因个人原因辞任。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，维他奶这几年的发展，并不顺利。
“维他奶没有在北方建厂，丧失品牌外拓红利，业绩未能突破。其也面临品类、品牌老化的问题。”
掌舵人罗友礼，现年83岁，是维他奶国际的执行主席。
在外界看来，可能成为第三代接班人的罗其美，去年11月才担任董事会副主席，暂未接过她父亲的接力棒。
这个80多岁的老品牌，面临不小的挑战。
乘势而起
罗桂祥博士推出的维他奶豆奶，曾风靡一时，出口到澳洲、新西兰、东南亚等地。
直到20世纪90年代，维他奶才开始进入中国内地。
维他奶在香港上市的同年，维他奶深圳工厂建成投产。
其以华南市场为主阵地，向全国扩张。
彼时的中国内地，豆奶并不时兴。
2008年，牛奶行业发生三聚氰胺事件，重创奶业，给予豆奶市场一次前所未有的增长机会。
此后，维他奶营收逐年上涨。至2019财年，其中国内地的销售额复合增长率高达26%。
据中商产业研究院数据，2016年的中国内地豆奶市场，维他奶市占率第一，高达41%。
好景不长，乳业巨头以及其他快消品牌，先后入场。
2017年，达利推出豆本豆豆奶，上市两个月销售便破2亿元。同年底，伊利也推出植选浓香豆乳。
竞争加剧，维他奶“躺赚”的日子一去不返。2017/2018财年至2020/2021财年，维他奶内地市场收入增速从39%降至10.68%，同期净利率从12.08%降至7.8%。
豆奶市占率下滑后，另一单品维他柠檬茶，接过增长接力棒。
维他奶加大营销力度，推广维他柠檬茶。
2017年，维他柠檬茶销售折合件数4630万件，销售额近20亿元。
2021/2022财年，维他奶经历了近20年来的首次亏损，内地收入骤降28%。
2023/2024财年，维他奶业绩改善，距离过往水平仍有差距。
急需创新
豆奶和柠檬茶是罗桂祥任职时期推出的产品。
当下，两款主力产品面临挑战。
相比维他奶，维他柠檬茶在大型商超、社区商店几乎都有销售，铺货更多。维他奶更多只在大型超市在售。
在一位超市老板看来，维他柠檬茶，流通性高。维他奶和新品相较更差。
近几年，维他柠檬茶已经超越维他奶，成为公司中国内地市场的营收主力。
维他奶所处的植物饮料赛道，增速放缓。
阿里平台数据显示，2023年，中国植物基饮料市场，年同比增速仅为2%。
另一大单品柠檬茶市场，也面临着无糖茶饮以及现制柠檬茶的挤压。
维他奶很早就布局了新产品，于2018年入局无糖茶市场，铺货率不高。
今年6月的财报业绩会上，公司CEO陆博涛坦承，“无糖茶市场对我们非常重要”。
他承认，维他奶入局晚，想取得成功，不能简单复制已有经验。
无糖茶市场的挑战不小。有头部的东方树叶，以及三得利的无糖茶，新锐品牌如果子熟了、让茶等也冲入赛道厮杀。
除了在产品上发力之外，维他奶也在渠道努力。超市老板说，维他柠檬茶有业务员到店，但给终端的费用只能用“一般般”来形容。
维他奶可能还在弥补几年前犯下的错误。
据食品内参报道，2019年开始，由于维他奶过分重视电商渠道，追求更多的利润，从而导致经销商窜货严重。
部分线上电商平台的销售价，只比经销商进货价贵0.5元，破坏了线下经销商体系。
那些市场做得好的饮料品牌，基本都在终端投入不少费用。
进入中国内地市场20多年，维他奶的优势区域仍集中在华南市场。
对维他奶而言，如果想改变颓势，找到新的增长点，可能还有很多待解决的问题。
