板块走势
上周（3.12-3.18）
通信板块下跌1.56%，其中通信设备制造下跌2.30%，增值服务上涨4.09%，电信运营下跌1.38%，同期沪深300指数下跌1.28%，中小板指数下跌1.33%，创业板指数下跌1.89%。
行业观点
联通上调资本开支，提速降费推动网络扩容。
中国联通3月15日晚间发布2017年财报。中国联通全年实现主营业务收入2490亿元，同比增长4.6%；利润总额达到23.8亿元，归属于母公司净利润为4.3亿元，同比增长176%。
在业绩沟通会上，中国联通董事长王晓初表示，2018年中国联通将继续坚持以效益为核心建设网络，2018年支出预计不超过500亿元，同比增长18.8%。其中，全年资本开支中约37%将用于移动业务（约合185亿元）；固网投入将占到20%左右（约合100亿元）；其余部分将用于IT等领域。
2017年，中国联通全年资本开支421亿元，主要聚焦重点区域和4G、宽带业务。新增4G基站11万个，4G基站总数达到85万个；2017 年底固网宽带端口达到2 亿个，FTTX 端口占比达到98.8%，FTTH端口渗透率达到79.2%。
我们注意到，2017年中国联通的网络利用率明显提升，4G 无线资源利用率从15%提升至57%，网络资源使用效益显著提升。这背后是在国家“提速降费”大方向指引下，各大运营商流量经营模式竞争日趋激烈的结果。以腾讯大王卡为代表的新型流量套餐产品大大降低了用户流量成本，从而刺激了用户流量消费，直接导致网络利用率的提升。
中国联通总经理陆益民表示，2018年，中国联通将继续坚持以效益为核心，将重点持续聚焦在重点城市、重点地区，通过大数据实现精准扩容，宽带服务逐步实现千兆接入。积极采用新技术提升网络智能化水平，加大创新投资力度。
面对联通的无限流量套餐等提速降费产品，中国移动和中国电信也必须采取应对措施，跟进提供类似产品。从而形成竞争性提速降费的格局，预计三大运营商的基础网络资源利用率都会迎来新一轮较快上升。
随着网络利用率的提升，运营商必然要加强网络建
设
，扩容网络容量。
我们预计，除了继续深耕新建4G基站之外，基站侧扩容也将是提升网络容量的重要方式，包括扩充载频、引入Massive-MIMO天线技术等方式。同时，无线接入网的流量压力将会向上传导至城域传输网，推动城域传输网继续扩容，进而带动光纤光缆、100G高端电信级光模块、OTN光设备需求。因此，我们对于后续运营商资本开支的实际投资情况持较为乐观的态度。
推荐组合
通鼎互联、中天科技、海格通信、中兴通讯、亨通光电、烽火通信、光迅科技、中国联通。
风险提示
运营商混改效果不及预期；运营商资本开支下滑；新技术商业化进程不及预期；25G EML高速光芯片产能释放不及预期；运营商传输网、5G投资不及预期；民用北斗在成本、精度等方面仍不占优势，下游需求的拓展需要时间；军队采购的总量具有不确定性；部分公司外延并购导致账面商誉积累，存在减值风险；卫星发射失败等技术风险。
推荐个股逻辑梳理
光纤光缆与光器件
通鼎互联（
002491
）：“光纤光缆边际改善大
+
信息安全成长驱动”，
公司底部反转，进可攻退可守。1、防守端有业绩：公司光棒业务经过多年努力终于突破了工艺难点，加上康宁长期供应协议，2018年开始基本做到光棒自给；在行业供需紧张，移动集采量价齐升的格局下，主动调整了投标策略，产品价格显著上升，同时产能消化有保障，光纤光缆业务收入和毛利率均将明显提升；2、进攻端有成长：公司管理层的变化标志着战略方向的调整和聚焦，未来将围绕百卓网络，明确“大安全”和“大通信”的发展方向；信息安全方面，行业处于高速发展阶段，受益于全网流量快速增长和监管强化；通信设备方面，以SDN设备为突破口，中标上海电信大单切入SDN终端市场，市场空间极大。
预计通鼎互联2018-2019年净利润增长50%/22%，对应2018年3月16日股价PE为22/21倍。详见我们最新的深度报告《【兴证通信】通鼎互联（002491）深度报告：信息安全与SDN为矛，光纤光缆为盾》。
中天科技（
600522
）：
2018年光纤光缆继续量价齐升已成定局，中移动城域网扩容建设成重要增长点，2019年下半年开始5G需求启动，带动光纤光缆行业维持高景气。
中天科技光纤预制棒全合成工艺成熟稳定，产能扩张顺利，估计2017年产量1050吨，2018年产量接近1500吨，增幅明显。预计中天科技2018-2019年业绩增长38%/26%，对应2018年3月16日股价PE为13/10倍。
亨通光电（
600487
）：
行业逻辑同上。亨通光电光纤预制棒工艺从套管法切换到全合成法，摆脱上游套管的瓶颈限制，并且采用环保成本更低的新型原材料，可望获得低于行业水平的光纤预制棒。亨通全合成光棒工艺已基本成熟，估计2017年光棒总产量1700吨以上，预计2018年产量2400吨以上，未来产能扩张激进，在中国甚至全球的排名有望更上一层楼。预计亨通光电2018-2019年业绩增长43%/26%，对应2018年3月16日股价PE
为15/12倍。
光迅科技（
002281
）
:
2018年三大运营商城域网建设加速，将带动高速率、长距离电信级光模块、子系统需求景气度提升，成为光迅科技2018年业绩增长的核心驱动力。2019年下半年开始，5G需求启动，无线接入光模块将出现量价齐升的行业景象（5G基站更密集，单基站承载流量更大，带动光模块需求数量和速率等级更高）。我们预计，不同于4G的脉冲式建设，5G建设将是渐进的过程，带动光模块的需求呈现良好的成长性。
更为重要的是，光迅科技10G DFB和10G EML光芯片均在2017年之后陆续量产，错过了4G需求高峰，而25G DFB和25G EML光芯片有望在2018年下半年和2019年陆续量产，完美卡位5G需求放量，潜力十足。预计光迅科技2018-2019年净利润增长26%/53%，对应2018年3月16日股价PE为40/26倍。
5G与主设备商
中兴通讯（000063）：
5G频谱将走向高频化，导致单基站覆盖范围缩小，基站密度增加。我们预计，5G全覆盖阶段需要新建基站数量约为4G宏基站的1.5-2倍。5G时代，中兴通讯面临前所未有的发展机遇。
5G研发看中国，而且5G标准将会全球统一，不会再现技术路线选择问题，截至目前中兴的5G研发效率表现优异，在2017年9月发布的第二阶段测试中，中兴表现紧追华为。2018年的第三阶段测试，中兴有望继续表现优异。领先的技术优势，辅之以逐步改善的市场营销和内部管理，以及仍旧具有全球竞争力的工程师红利，5G时代中兴有望交出令投资者满意的成绩单。预计中兴通讯2018-2019年净利润增长13%/29%，
对应2018年3月16日股价PE为25/19倍。
北斗
海格通信（002465）:
因受军改、五年规划前两年传统淡季的影响，海格通信2016-2017年业绩承受较大压力。而2018年将是海格通信的反转之年。过去2个月，海格通信连续签署系列军工重大合同近7.8亿，充分印证了军工行业整体回暖的逻辑。
2018年也将是北斗三号建设的高峰期，2018年1月交通运输部会同中央军委装备发展部发布交运行业《专
项规划》，标志着北斗三号从卫星组网向应用推广演进。我们判断，北斗高精度导航是实现自动驾驶的前提条件；一旦高精度导航模块逐步规模配置，会带来百亿元的市场空间，足以推动北斗高精度产业链全面进入高速发展阶段。预计海格通信2018-2019年净利润增长45%/34%，对应2018年3月16日股价PE为31/23倍。
国企改革
中国联通（600050）:
2018年将是联通混改逐步见成效的一年。目前混改正面影响包括：①内部改革“瘦身健体”；②外部合作腾讯、阿里，发力云计算；③资本开支加强4G建设，弥补短板。
我们认为，内部改革“瘦身健体”是联通混改之本；外部合作腾讯、阿里，则可以培育联通的经营特色，进而形成差异化竞争态势；而加强4G建设，则是当前的务实之选。由联通混改带动的“三管齐下”，将拉动联通业绩逐渐向好。预计中国联通2018-2019年净利润增长241%/69%，对应2018年3月16日股价PE为41/25倍。
一、行业观点
1.
1、
联通上调资本开支，提速降费推动网络建设
中国联通3月15日晚间发布2017年财报。中国联通全年实现主营业务收入2490亿元，同比增长4.6%；利润总额达到23.8亿元，归属于母公司净利润为4.3亿元，同比增长176%。
在业绩沟通会上，中国联通董事长王晓初表示，2018年中国联通将继续坚持以效益为核心建设网络，2018年支出预计不超过500亿元，同比增长18.8%。据透露，全年资本开支的约37%将用于移动业务（约合185亿元）；固网投入将占到20%左右（约合100亿元）；其余部分将用于IT等领域。
2017年，中国联通全年资本开支421亿元，主要聚焦重点区域和4G、宽带业务。新增4G基站11万个，4G基站总数达到85万个；2017年底固网宽带端口达到2 亿个，FTTX端口占比达到98.8%，FTTH端口渗透率达到79.2%。
我们注意到2017年中国联通的网络利用率明显提升，4G 无线资源利用率从15%提升至57%，网络资源使用效益显著提升。
这背后是在国家“提速降费”大方向指引下，各大运营商流量经营模式竞争日趋激烈的结果。以腾讯大王卡为代表的新型流量套餐产品大大降低了用户流量成本，从而刺激了用户流量消费，直接导致网络利用率的提升。
中国联通总经理陆益民表示，2018年，中国联通将继续坚持以效益为核心，将重点持续聚焦在重点城市、重点地区，通过大数据实现精准扩容，宽带服务逐步实现千兆接入。积极采用新技术提升网络智能化水平，加大创新投资力度。
面对联通的无限流量套餐等提速降费产品，中国移动和中国电信也必须采取应对措施，跟进提供类似产品。从而形成竞争性提速降费的格局，预计三大运营商的基础网络资源利用率都会迎来新一轮较快上升。
随着网络利用率的提升，运营商必然要加强网络建设，扩容网络容量。
考虑到成本因素，我们预计基站侧扩容更多将会采取现有基站扩容的方式，包括扩充载频、引入Massive-MIMO天线技术等方式。同时，无线接入网的流量压力将会向上传导至城域传输网，推动城域传输网继续扩容。因此，我们对于后续运营商资本开支的实际投资情况持较为乐观的态度。
二、行业动态
监管
工信部研究筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会
近期，工业和信息化部信息化和软件服务业司就筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会事宜开展专题研究。目前，国际标准化组织（ISO）、国际电信联盟（ITU）、万维网联盟（W3C）等国际标准化机构纷纷启动区块链标准化工作。ISO成立了专注于区块链领域的技术委员会TC
307（区块链与分布式记账技术技术委员会），开展基础、身份认证、智能合约等重点方向的标准化工作。我国以参与国（P成员）身份参加相关标准化活动，取得了积极进展。（来源：C114中国通信网）
设备商
中兴通讯入围中国移动2018年PC服务器集采
近日，中国移动2018年PC服务器集中采购项目结果公示，中兴通讯中标6个标段，总体份额超过25%。本次集采涉及8个标段标段，13个应用模型。中兴通讯高份额中标标段2、标段3、标段4、标段5、标段7，值得一提的是，标段2为下一代5G网络资源池硬件平台，无论是对功能、性能还是稳定性，都提出了更高要求、更高测试指标。中兴通讯以70%份额入围，表明了中兴通讯服务器的高品质和对NFV的良好支撑；是对中兴通讯服务器产品在性能测试、功能测试、稳定性测试、功耗测试中卓越表现的肯定。（来源：C114中国通信网）
华为发布400G光网络商用解决方案
在OFC 2018上，华为正式发布全新400G光网络商用解决方案，支撑运营商全业务场景的400G网络快速部署。该方案基于华为最新自研oDSP芯片，传输性能相比业界大幅提升，同时支持单波100G~400G速率可调、带宽可调，采用多样化的灵活配置方案，可有效适配运营商网络中的多种业务场景，帮助运营商基于现网快速部署400G网络。（来源：C114中国通信网）
运营商
中国电信验证25G
WDM-PON解决方案
固网和移动网新兴业务正在不断发展和创新，对网络接入速率、时延、通道隔离、及可靠性等方面提出了更高的要求。中国电信细分应用场景，结合业务需求，率先提出高速25G
WDM-PON解决方案，产业界中主流设备及模块公司均积极响应并开发设备。为了论证方案可行性和关键技术指标，近日在中国电信上海研究院未来网络实验室，进行了技术验证测试。测试结果表明，验证系统已实现20路+单路单向25G速率、多通道隔离、光功率预算14dB、终端采用无色可调光模块等关键特性和指标。这是业界首次成功验证高速25G
WDM-PON解决方案，对于产业链具备积极的指导意义。（来源：C114中国通信网）
光通信
海信宽带业内首发100G
SFP-DD AOC 产品
海信宽带宣布推出业内首款基于PAM4技术的100G
SFP-DD AOC 产品，为下一代数据中心主流架构搭建提供了方案支持。该产品应用于下一代数据中心服务器和交换机连接，是25G
SFP28 AOC 的升级产品。产品满足SFP-DD
MSA行业标准，采用PAM4调制技术，光信号和电信号为2通道×53.125Gbps，传输距离为1~30m，工作温度满足0~70℃商业级要求，功耗典型值为3.3W。（来源：C114中国通信网）
5G
5G应用将在滨海智慧新城建设中先行先试
日前，天津滨海新区召开5G与智慧城市发展会议。会议指出，滨海新区在开发开放中高度重视智慧滨海建设，“十二五”期间，按照“4211”架构，统筹推进了多项智慧工程建设。据了解，中国移动将充分发挥通信和信息化的专业优势，全力推进5G应用示范在新区先行先试，加快推进5G产业融合，实现传统产业的转型升级，推动“智慧城市”建设深入开展。（来源：C114中国通信网）
云计算&数据中心
QingStor对象存储本地盘颠覆云端体验
企业级云服务商青云QingCloud日前宣布，QingStor对象存储推出本地盘工具，Windows或者Linux用户能够像操作本地磁盘一样操作对象存储中的数据。此次推出的本地盘可将存储空间（Bucket）挂载为Windows或者Linux等平台下的磁盘或文件目录，由QingStor对象存储为其提供无限容量的存储空间，并不占用本地磁盘空间。本地盘可设置为开机自启动，用户可直接通过本地磁盘的操作方式对QingStor对象存储中的文件、文件夹进行新建、删除、修改、查看等操作。（来源：C114中国通信网）
海外
博通正式放弃收购高通
在美国总统特朗普发布了禁令出于国家安全考虑禁止博通收购高通之后，博通在本周三正式撤回了对高通的1170亿美元的收购出价。博通在声明中表示，它将遵守特朗普的命令，正式放弃对高通的收购。尽管如此，博通仍然表示将继续按照计划将公司的总部从新加坡迁往美国。博通表示：“博通董事会和管理团队真诚地感谢我们在整个过程中高通和博通的股东获得的支持。”（来源：C114中国通信网）
爱立信携手韩国电信与英特尔开展5G网络测试
爱立信携手韩国电信与英特尔进行5G网络测试，将汽车连接到5G现网中。此次测试网络连接采用了28
GHz频段，吞吐量超过900Mbps的下行链路和超过600Mbps的上行链路，成功实现了在丰田汽车上直播4K
UHD视频，从而让车与交通变得更加安全和便捷。（来源：C114中国通信网）
三、上市公司公告
【数据港】项目中标、高新技术企业认定
1.公司收到石家庄常山北明科技股份有限公司的中标通知书，公司中标常山云数据中心项目一期工程建设项目，中标金额为人民币29,936.1964万元。
2.
本公司及全资子公司杭州瀚融等分别收到相关机构颁发的《高新技术企业证书》，本公司及全资子公司自获得高新技术企业证书之日所在年度起三年内（
2017
年、
2018
年和
2019
年）按
15%
的税率缴纳企业所得税。
【佳讯飞鸿】股东大会决议
公司2018年第一次临时股东大会审议通过了《关于回购公司股份的议案》和《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次回购股份工作相关事宜的议案》。
【合众思壮】一季度业绩预告
预计公司
2018
年第一季度盈利：
5,000
万元
–
5,200
万元，比上年同期增长：
887.58% -927.08%
。
【太辰光】海外合作
公司与匈牙利企业
KONTASETKft
在双方达成的合作意愿的基础上，签订了《技术合作
-
首批设备销售合同》，公司向
KONTASET
提供光纤连接器、
PLC
光分路器的生产及辅助设备，并协助其建立对应生产线，合同金额约
37.38
万美元。
【优博讯】项目中标
公司参加中国邮政储蓄银行智能
POS
入围招标项目，经评委会评定，公司为入围供应商，入围包号为：无线手持智能
POS
终端（普惠版）。
【深南股份】公司收购
拟以人民币
12,750
万元收购广州铭诚计算机科技有限公司
51%
股权，本次交易完成后，公司为广州铭诚计算机科技有限公司的控股股东。已于
2018
年
3
月
15
日经公司第四届董事会第十二次会议审议通过。
【中国联通】2017年年度报告
公司2017年实现营收2748.29亿元，同比增长0.2%，净利润为4.26亿元，同比增长176.4%，公司董事会建议派发每股末期股息人民币0.0204元。
【中兴通讯】2017年年度报告
公司
2017
年实现营收
1,088.2
亿元，同比增长
7.5%
，净利润为
45.7
亿元，同比增长
293.8%
，公司拟每
10
股派发
3.3
元人民币现金（含税）
。
【欧比特】重大事项停牌
公司将进行非公开发行不超过
8,000
万股新股的相关工作（募集资金总额不超过
108,200
万元），为保证信息披露公平，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自
2018
年
3
月
16
日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过
5
个交易日。
【光环新网】2017年年度报告
公司
2017
年全年营收
40.8
亿元，同比增长
75.92%
，归属于上市公司股东的净利润为
4.36
亿元，同比增长
30.05%
。
【硕贝德】一季度业绩预告
预计公司
2018
年第一季度实现净利润
1,514
万元
–
1,602.32
万元，同比增长
399.98% - 429.15%
。
【恒锋信息】减持计划
公司董事林健先生、副总经理陈朝学先生、监事郑明先生自减持计划披露之日起的六个月内合计减持数量不超过
872
，
300
股，占公司总股本比例
1.04%
。
【海格通信】战略合作
公司于
3
月
25
日与中国人民解放军国防科技大学计算机学院签署《校企战略合作协议书》，共同推动国产移动终端操作系统等软硬件科研成果落地转化，探索军民融合“产学研”合作新模式。
四、下周大事提醒
五、重要股东增减股
六、限售解禁
未来三个月限售解禁通信股共16家
，中光防雷、耐威科技和迅游科技的解禁股份数量占流通股比例超过30%。
七、风险提示
运营商混改效果不及预期；运营商资本开支下滑；新技术商业化进程不及预期；25G EML高速光芯片产能释放不及预期；运营商传输网、5G投资不及预期；民用北斗在成本、精度等方面仍不占优势，下游需求的拓展需要时间；军队采购的总量具有不确定性。
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《【兴证通信】通信行业周报（3.12-3.18）：
联通上调2018年资本开支，提速降费驱动网络扩容》
对外发布时间：2018年3月18日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
王胜 SAC执业证书编号：S0190517120001
邢军亮 SAC执业证书编号：S0190517070006
兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸 并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
免责声明
市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。
本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。
【兴业证券通信团队】
王胜，通信行业首席分析师
SAC:S0190517120001，中山大学金融学硕士；华中科技大学光电子学士。曾在华泰证券资产管理部从事买方研究3年，在国泰君安证券研究所从事卖方研究3年。2017年5月加入兴业证券经济与金融研究院至今。
邢军亮，通信行业分析师
SAC:S0190517070006，复旦大学材料物理学士、中科院微电子硕士、博士。2015年加入兴业证券经济与金融研究院，服务于中小盘团队（TMT方向），2017年8月加入通信团队至今，重点研究传输网、射频器件、物联网、IDC与云计算、专网等细分领域。
邹杰，通信行业研究助理
上海交通大学核物理学学士、硕士、博士。曾在德邦证券自营部从事买方研究1年。2017年8月加入兴业证券经济与金融研究院通信团队至今。重点研究光纤光缆、光模块、北斗导航等细分领域。
地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15楼
