文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：1、银监会近期印发了《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》（5号文），要求组织全国银行业集中整治市场乱象。据了解，该工作由银监会现场检查局牵头，梳理了十大方面的乱象：这包括股权和对外投资，机构和高管，规章制度，业务，产品，人员行为，行业廉政风险，监管履职，内外勾结违法行为，非法金融活动。2、发改委：截至2月底13大类重大工程包已累计完成投资88806亿元。自2014年9月发改委陆续推出13大类重大工程包以来（旅游休闲重大工程进展情况自2017年2月起纳入调度），截至2017年2月底，已累计完成投资88806亿元，开工56个专项、593个项目。其中，旅游休闲重大工程，已开工8个专项，累计完成投资5389亿元。
经济数据：1、发改委：一季度PPI同比涨幅或是今年全年最高：今年以来，PPI涨幅显着扩大，1月份为6.9%，2月份达7.8%，为2008年10月份以来的新高，3月份也高达7.6%。目前看，一季度PPI同比涨幅可能是今年全年最高，后期有望呈逐季稳步回落态势。我国经济总需求相对平稳，出现显着扩张的可能性比较小；部分重点行业市场供求关系虽有所改善，但产能过剩状况尚未得到实质性改变，钢材、煤炭、有色等经历前期恢复性上涨后，后期有望保持总体平稳。2、中国3月进口同比(按美元计)20.3%，预期15.5%，前值38.1%。中国3月出口同比(按美元计)16.4%，预期4.3%，前值-1.3%。中国3月贸易帐(按美元计)239.3亿，预期125亿，前值-91.5亿。
【资金面】
今日央行公开市场重启，当日进行了700亿、200亿以及200亿的7天、14天和28天逆回购，当日有400亿逆回购到期，同时有2170亿MLF到期，当天净回笼1470 亿，另外有839亿PSL投放。银行间资金面稍有收敛，但仍处于偏松状态，资金利率稳中有升。早盘隔夜供给充足，机构平盘轻松；7天至跨月期限需求旺盛，供给相对紧俏。午盘后，市场维持平衡偏松，但资金融出基本在加权附近，前半周遍地减点融出现象已不再现。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率2.4446%，较昨日上行5.18bp，7天回购利2.8165%，较前一日上行1.21bp。回购成交总量明显上涨，当天成交总量为25295.57亿。
【一级市场】
今日上午发行了3、5、10年期进出口行债，中标利率分别为3.93%、4.05%和4.16%，投标倍数在2.9-3倍左右，需求一般，较上周上行了3-5BP左右。下午发行了5年和7年期国开债，中标利率分别为4.02%和4.15%，高于市场预期，需求较弱，全场倍数在2倍左右。
信用一级方面，今日热情较昨日有所回升，参与机构主要以券商、基金、保险类为主，部分股份制银行也选择在高标位处少量参与。值得关注的是，今日钢铁煤矿行业主体今日发行较多，河钢等主体募集情况均较好。17晋煤SCP004，当前边际利率4.93%；17苏沙钢MTN001目前边际4.97%；陕西煤业化工集团有限责任公司SCP，边际4.74倍;而17阳煤SCP004，最后发在4.88%票面。中铝业仍然在簿记当中。东莞发展的两只超短融均取消发行。
公司债/企业债方面，周四公司债发行17国信证券小公募，AAA/AAA，3年，4.39。周四企业债发行17应城债，AA+/AA-，7年，6.5；发行17岳阳惠华债，AA+/AA，7年，5.78。
【二级市场】
今日利率债市场收益率小幅波动。早盘进出口行续发3、5、10年期，中标利率涨跌互现；午后国开发行5、7年期，招标利率均有小幅上行。截止日终，国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外整体波动在1-2BP。具体来看，国债曲线3年期170002带动曲线对应期限上行1BP至3.03%；5年期170001带动曲线对应期限下行1BP至3.16%；7年期170006带动曲线对应期限上行2BP至3.26%；10年期170004带动曲线对应期限下行1BP至3.32%；30年期170005带动曲线对应期限下行1BP至3.75%。国开债曲线涨跌互现，5年期160218带动曲线对应期限上行1BP至4.04%；7年期170201带动曲线对应期限上行2BP至4.16%；10年期170210带动曲线对应期限稳定在4.05%。农发行债曲线小幅波动，3年期170402带动曲线对应期限稳定在3.98%；10年期170405带动曲线对应期限下行1BP至4.16%。进出口行债曲线小幅波动，5年期170304带动曲线对应期限上行1BP至4.07%；10年期170303带动曲线对应期限稳定在4.17%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线2、3、9年期在市场价格带动下分别收至3.60%、3.62%、3.90%。地方政府债AAA-曲线2、3年期在市场价格带动下收至3.67%、3.69%。
利率互换方面,挂钩7天REPO互换曲线短端保持平稳，长端平均下跌1个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均下跌1个点。
今日信用收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行2BP至3.86%，6M期限收益率下行5BP至3.99%，1年期收益率稳定于4.13%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行2BP至4.30%，5年期收益率下行1BP至4.42%水平。城投债曲线收益率涨跌互现，小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）3M上行1BP至4.03%，3年期下行1BP至4.41%，5年期上行1BP至4.57%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期上行1BP至4.76%的水平。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共430支，保本型产44支，非保本型产品386支，预期收益4以上的244支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.47，全国性股份制银行3个月：4.43，城商行3个月：4.41，外资行3个月：3.51。
【外汇市场】
周四，特朗普在专访时对于美元过于强势的表态及希望美联储保持“低利率”的考虑与此前态度截然相反，使得金融市场剧烈不波动，欧盘时间美元指数尾盘直线下跌，美元兑日元跌破109关口，离岸人民币兑美元纽约尾盘飙涨167点，现货黄金短线上涨，十年期美债收益率快速下跌近6BP至2.24。亚洲盘间，市场情绪得到稳定，美元指数重回上升通道。4月13日，人民币兑美元今日中间价大幅上涨289个基点，开于6.8651；人民币兑美元即期闭市时报6.8825，较上一交易日大幅上涨197个基点；截至北京时间18点，美元指数报于100.28，较前一收盘价回升0.14%；欧元兑美元下跌0.24%，报1.0642；英镑兑美元上涨0.04%，报1.2541，美元兑日元下跌0.05%，报108.94；澳元兑美元上涨0.65%，报0.7581。（完）
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