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嘉宾：傅海棠，出席2017 首届金融衍生品逻辑峰会发言内容 ，
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傅海棠：各位领导，各位同行，大家下午好！很高兴有机会能和各位投资者，各位老师们进行分享和交流，做期货到现在18年，中间也是风风雨雨，一直走到今天，目前状况还算可以，未来怎么样，不好说。
今天给我演讲主题是大豆，油脂产业链基本面逻辑。我感觉紫城引用这个标题很好，基本面逻辑。我们不管做什么事情都要讲逻辑，只要你推理正确，就是逻辑，你讲理得讲正确，不讲歪理，实际上我们好像在看问题的时候，尤其对产业也好，对一些分析也好，很多是不着边际，不在理上。
比如说，尤其今年春节以后，大量的宏观资本看空中国经济，看空房地产，它也有逻辑，一个逻辑房地产涨的实在是最后一回，终于到崩盘一天。这个问题不符合逻辑，好像这个说了有十几年，也没见崩，一直好好的，也没有想到错在哪。以前喊了多少回了，也不是最后一回，难道这次是最后一回？本身就不对。
第二，要崩盘，没有需求，国家限购、限贷，房地产意思没有需求，螺纹钢自然大宗商品没有需求。我感觉这个错的更离谱，为什么限贷、限购，不是房子抢光了吗？肯定要盖房加快，螺纹钢需求肯定大了，明白这个事不对吗？多简单一个事情。不知道被人分析成投资会下来，怎么可能下来，房子都被抢光了。
空了，抓紧盖，哪能一天两天的事，鸡没有半年还不产蛋。房地产没有一年两年库存起不来，3月、2月别想起来这个库存。并且限购、限贷只是一部分城市，中国好几千个城市，不限购、限贷地方多了去了，还是可以随便买的。
你看一看三线、四线城市房子销售是数量直线上升，只是一线下来了，为什么？一线、二线下来是因为没有房了，卖光了下来了，不是没有购买力，而是没有房可卖了，这是事实。本来很简单的一个事，所以我们要讲逻辑，今天叫经济逻辑也好，产业基本面逻辑也好，得讲真正的逻辑，这个事本来就很好想。我是一个另类，你看能出问题，看出问题就能抓住机会，当时我感觉他们说的不对，一点道理没有，没有道理既然不对肯定要犯错，尤其是黑色，尤其是螺纹钢往下打，最后打到贴水600块钱，他说螺纹钢没有兴趣，正好刚才叶总讲的非常好，没有兴趣就坏事了，结果库存快速下降，需求好的不得了，空头犯了重大错误，3000左右急剧扩仓，结果被套住了，往上涨的空间多大，发改委出来不喊，止不住。涨的太高，国家也会出来控制。
我们要分析问题主要看待本质，只有看到本质才能抓住机会。你这个不对，库存下去了，说的不对，你去看看，到市场上卖钢材可以去问，一问比去年多了30%，不够卖。卖钢材也知道开工率非常高，房地产比去年开工率高多了，你可以去看，说的是实话，为什么高？去年在犹豫当中，今年全开了。还有做钢钩、钢架比2015年工程量多了一倍，主要因为环保，环保架，造城，虽然不是钢材主要一方面，也是挺厉害的，全国多少架因为环保问题，忙不过来天天，招工，工程量比2015年翻番，干不过来，都是用钢。前一段时间这一波涨以前，你犯了错时候三千以下，库存快速下降，开工率非常高。往哪跑？不涨，不涨死你才怪。
我们做投资，做期货，因为我们犯错，就是逻辑不对。刚开始跟我说是基本面逻辑峰会，我觉得讲的很好，得讲理，不讲理不行。今天给我的主题是农产品，大豆、油脂。农产品无非就是需求，农产品谈工业，工业就是需求，有时候工业品在国家供给侧改革改革也麻烦，可能起到主导作用。
大豆今年这样情况，油脂也是大豆，大豆也是油脂，基本上是一个，虽然涨跌幅度有差异，基本上还是同步的。今年这么一个情况，美国农业部好，种植面积增加5%左右，肯定也是事实。感觉到可能超过5%多一点。趋势单产现在报告也给了，48，去年是52以上。根据我的经验来看，今年北半球美国大豆单产很可能要在48以下，可能达不到这个单产量，那也不一定，这只是预估，还早了。
因为美国大豆单产是连续四年创新，2013年就很高了，丰收，2014年创了一个高点，到2015年历史最高的单产，到了2016年没有连续四年增收了，要减产了，结果2016年单产比2015年还高，又上去一个大台阶。2017年实在是没有概率了，微乎其微。根据我对农产品这么多年一个研究，美国单产最终在风调雨顺的情况之下下去10%单产，这就是丰收。如果说天气不配合，尤其是干旱。
那这个是不是利多，我说没有看多，因为在国内今年都知道，国家对玉米有一个供给侧改革，就是减玉米，种大豆。国家也没说减玉米种大豆，就说改种其他的，主要还是大豆。今年国内大豆面积增加非常之大，绝对不是国家统计局说的那个10%左右，他们这个数据不明朗，看一下。美国农业部说的中国可能也是10%左右增加，然而不是这个数据，至少增长80%。
大豆的产量，按国家说的中国大豆在1300到1400万吨左右，今年至少应该突破2千万吨以上，除非有很特殊恶劣天气。至少中国要增加800万到1千万的大豆供应，美国这边产量不行，总体减产，影响不大。中国增加800万到1千万，这个不好说这个事，我不看涨，观望等待机会。万一老天爷闹腾一下，这个事不好说。
第一时间冲进去以后，不要着急，现在大豆就是这么一个情况，大豆情况尤其东北，东北主产区在黑龙江，第二就是内蒙，第三吉林，辽宁有一点。黑龙江情况今年去了两回，3月份、5月份各去一回。最新一次去佳木斯到密山，今天到了哈尔滨集合，中国大豆网刘兆福他做农产品比较有名气，跟他聊了聊。他说根据他跟卖豆种交流，这个最直接，一家一户没有代表性，一个地区没有代表性，种子就有代表性。根据他了解，大豆种子投放量是去年两倍，可是两倍是不是面积增加两倍，肯定要增加，实际上有点强迫，投放量没有卖完。虽然有一部分农民买了种子，后来玉米涨价又退了，又换回玉米种子，这个量多大，现在还不知道。不过，不知道是不知道，总体来讲投放量增加了两倍，退回来还是有限。
