OLED产业链最新分析：布局深广，供应紧张
DisplaySupplyChainConsultants（DSCC）近期发布了最新一期的季度OLED供需报告，在过去追踪OLED产能布局，良率以及出货按不同应用的基础上又额外增加了柔性显示以及可弯曲可折叠应用产品的分类数据，以及OLED设备市场的份额预测，包括蒸镀设备，喷墨印刷，光刻设备以及准分子激光退火设备。
DSCCCEORossYoung说道，“OLED市场成长非常迅速，因为整个智能手机市场都希望在未来6－8年完全转变为OLED面板手机。OLED不仅仅能够带来不错的显示体验如对比度，视角等性能，同时能够使得在固有的大尺寸固定形态的手机上实现可折叠可弯曲效果，此外也能够变得更轻以及在柔性显示应用中更加坚固，这些优势都能够使得智能手机厂商与OLED面板厂商增加平均售价而获取高利。随着三星与苹果预计在2019年时智能手机产品能够至少消耗掉60％的OLED产能，其他的智能手机品牌商会面临缺货恐惧，他们担心无法保证有足够的产能供给来支持他们的OLED手机生产，所以其它手机厂商通过预付定金或者首期款来鼓励更多的面板厂商布局OLED产能或是现有的OLED厂商扩大产能投资。
随着三星显示公布OLED的利润较LCD可观，同时OLED需求强势，显示行业业者纷纷开始逐步布局OLED投资。但是由于OLED投资相对LCD是资本密集型需求，意味着即使在2017年预订设备资本投入，紧接着数年也要面临庞大的资本持续投入，直到智能手机以及其他移动应用产品完全渗透OLED应用，但这并不是我们期望看到的。我们期望随着喷墨设备与可溶性材料的成熟，能够在2020年看到10．5代线OLED电视产能的显著扩张。
全球OLED产能布局投资按阶段在进行
从2016年到2021年间有72个不同的OLED产能投资计划在上，包括12个较低可能性的产能布局。
OLED产能从投入和产出角度分析
比较现实的OLED投入产能年度复合增长率预计在40％，从2016年760万平方米增长到2021年4050万平方米。
移动显示类产品预计每年至少消耗72％OLED投入产能。
Apple预计在2018年将消耗OLED移动产品类28％的投入产能，持续增长一直到2021年将略幅降低到20％。
大部分的移动产品OLED的产能投资都是为了柔性显示应用。所以在2017年第四季度时柔性显示产能将大量投入直到2018年的第二季度开始有产出。
韩国依旧是OLED产能份额最高的区域，但是预计缓慢下降，从2016年94％市占率将下降至69％在2021年。
中国区域的OLED产能年复增长率高达99％，从2016年5％的市占率增长至27％在2021年。
OLEDTV投入产能预计年复增长率到2021年上升到37％，相对产出复合增长率预计增长到33％左右，基于55寸的产品，相当于在2021年有840万片55寸OLED面板。
OLED需求分析：
OLED面板出货量年复增长率预计增长至30％到2021年，从2016年3亿9千5百万片增长到2021年14亿6千万片。
移动显示类产品预期至少每年将有90％产品是OLED的需求。
VR头戴式产品与智能手机将是仅次于手机应用后分别占据第二和第三的主要应用。
OLED电视面板需求预计在2021年年复增长率达47％，需求量达590万片。
OLED智能手机面板需求预计在2019年年复增长率达26％，同时赶超LCD面板手机市场需求。
LCD智能手机面板需求年复增长率预计跌到8％，从2016年12亿片需求下降至8亿6百万片在2021年。
OLED供需平衡分析
由于OLED产能在2016年间非常紧缺，加上三星与苹果预计在2017年和2018年间消耗大部分OLED释放出来的产能，OLED供需到2019年时依旧会出现供不应求的现象。
我们基本上看不到有任何机会在2019年智能显示用OLED产能会出现盈余，即使理论预期在2019年将有10％的盈余。
未来影响OLED供需平衡的主要因素：
新进入者投入OLED产能的速度将有多快，以及根据他们预期的盈利点将会延迟还是加速未来的投资？
有多少产能是用于低良率或是可折叠可卷曲产品的？我们看到部分高良率厂商已经逐步转换可折叠和可卷曲产品，这将会降低产能产出。
OLED沉积设备（Deposition）市场分析
从营收角度来看，OLED沉积工艺（VTE＋IJP）设备市场2016年增长211％达11亿4千万美金规模，预期2017增长90％达22亿美金规模，2018年增长8％达23亿美金规模，2019年下降13％达20亿美金规模。OLED沉积设备将于2017年变成仅次于光刻设备位居第二的显示设备大类。
OLED沉积设备出货量2016年增幅83％，预计2017年增长64％，2018年下降6％。
从2015年至2019年按区域来看，韩国将领先于中国区域51％－42％之间的优势在OLED沉积市场占重要地位。
从2015年至2019年间，三星显示预计以29％市占率超20亿美金投资领先OLED沉积市场。LGD投资17亿美金以23％市占率紧随其后，京东方以11亿美金投资13％市占率位居第三。
尽管日立由于出货给三星A1厂成为早期的领先厂商，但是Tokki随后占据主宰地位。仅仅在VTE系统，Tokki2016年营收市占率就已达到55％，预计2017年将增长至76％。
光刻设备（Lithography）市场
光刻设备出货量预计2017年增长29％，营收增长34％达27亿美金规模高峰。2018年出货量略幅降低10％，营收相对降低5％达26亿美金规模。光刻设备市场受益于a－SiLCD10．5代线与LTPS6代基板厂设备高价带来的利益。
OLED于光刻设备的需求将会赶超LCD对应的需求。OLED工厂预计2017年对于光刻设备的需求占65％相对于2016年31％份额。2019年预计OLED工厂对于光刻设备的需求市占高达76％份额。
由于大量6代OLED工厂出现以及Mask在其的使用，6代基板厂OLED设备使用预计领先。
从区域来看光刻设备出货量，中国于2016，2018，2019优势领先于韩国，只有在2017年韩国略幅优势领先于中国。从2016年到2019年间，中国预计安装304台设备以54％－34％范围的市占率领先韩国。
从出货量来看，Nikon在2016年以71％的市占优势领先，但是预计到2017年下降到29％。Canon预计在2017年将出往三星较多设备，使得他将以51％左右市占份额赶超Nikon。从营收规模来看，Nikon由于10．5代线设备的安装带来的高价优势略微领先。
准分子激光退火设备（ELA）市场分析
OLED预计在2017年占据ELA93％的市场份额，相对2016年36％的市场份额，几近增长200％。
ELA设备市场预计在2017年达到峰值，2018年将略幅下降6％。
中国将以46％对45％略微的优势领先于韩国于ELA设备的投资在2016年，2018年到2019年间。
APSystems在2016年为领先供货商，同时预计在2017年继续处于领导地位占59％份额。
市场预期分析
业界预测2017年第4季可挠式OLED面板市场规模将超越硬式OLED，面对这样的市场变化，相关设备业界之中，最大受惠者则为蒸镀机制造业者。
据韩媒DigitalDaily报导，市调机构DisplaySupplyChainConsultants（DSCC）表示，2016年OLED面板出货量约39.5万片，但2021年将成长为14.6亿片，同时将大幅带动蒸镀机的成长率。
2016年蒸镀机市场规模为11.4亿美元，较2015年成长211％，规模仅次于微影制程（PhotoLithography）必要的曝光机。
DSCC预测，2017年蒸镀机市场规模将为22亿美元，年增90％；2018年进一步扩大到23亿美元，但2019年将出现负成长，规模缩小为20亿美元。亦即各家面板厂在2018年底前仍会持续进行设备投资。
每年全球智能型手机市场规模约15亿支，近期成长率停滞不前，但主要手机业者开始增加采用可挠式OLED面板。智能型手机OLED面板市场由三星显示器（SamsungDisplay）以95％以上的高市占率独占，业界预估2017年三星显示器OLED营收可望超越LCD事业。
传闻三星显示器6代（1,850mm×1,500mm）OLED产线（L7－1）将在2017年底投产，业界认为相关机台设备应会在第2季陆续搬入。
2015～2019年整体蒸镀机市场之中，三星显示器贡献的比重预估约占29％；乐金显示器（LGDisplay）近期也积极进行OLED投资（约17亿美元），占比约为23％；京东方的投资规模约11亿美元，可望占据13％。
其他如华星光电、柔宇科技、天马、昆山国显光电、华为等大陆业者也表示将投资发展可挠式OLED。
投资机会分析
平板显示面板技术不断演进,OLED有望改变行业格局。平板显示技术的演进方向与消费电子产品更轻薄、更省电、色彩更真实等要求相一致。与现在广泛应用的LCD显示屏相比,OLED最大的优势在于自发光与柔性曲面,OLED自发光,不需要背光源,因此功耗相对较低,在电池容量无法革新的情况下,OLED显示显示屏有利于提高手机续航能力。除此之外,OLED屏幕材质更轻薄,触控灵敏度更高,色彩表现也更加鲜艳真实,整体而言,与LCD相比OLED优势明显。我们认为,在当下的市场格局中,LCD仍然占据主流地位,但随着工艺的不断提升,产量的不断释放,OLED的市场份额将会逐步提高,在较长时间范围内,当前的面板行业格局有望被打破。
OLED处于爆发的前夜,OLED产业链有望借势快速崛起。2017年新iPhone使用OLED屏幕,将会加速中小尺寸AMOLED产业化进程。我们认为OLED处于爆发的前夜,OLED产业链迎来黄金发展期。OLED面板制造的上游主要有三大部分:设备制造、原材料、组装零件,整体而言,无论是设备、材料还是组件,市场都是主要被国外企业所占据,国内企业竞争力较弱,仅在局部领域具有一定竞争力。我们认为随着国内面板厂在中小尺寸OLED面板大规模投资,国内OLED上游供应商有望借此机会发展壮大。
OLED快速崛起,上游设备国产化率低,替代空间巨大。AMOLED工艺流程融合显示面板行业的诸多尖端技术,其工艺流程主要分为背板段、前板段(有机镀膜段)以及模组段三道工艺,关键设备基本由美国、日本、韩国企业所垄断。整体而言,背板段、前板段设备制造的技术难度极大,我国企业再短时间内实现突破,改变国外公司垄断格局的可能性较小,模组段门槛相对低,国内企业已模组段渗透并表现出一定的竞争力。
OLED上游关键材料迎来黄金发展期。OLED面板和LCD面板材料在技术方面具有共通性。材料方面OLED与LCD区别最大的地方在于有机发光材料,该领域主要被国外企业垄断,国内企业主要参与OLED材料中间体和单体粗品的供应。此外,玻璃基板、光刻胶、偏光片、封装材料都非常重要,在这些领域,市场也主要被国外企业垄断,国内企业部分领域具有一定的竞争力。我们认为伴随着我国下游手机品牌的快速崛起,我国手机供应链企业正在以前所未有的速度壮大,核心零部件企业掌握在国外企业的局面正在发生改变,OLED上游关键材料迎来黄金发展期。
下游需求旺盛,OLED关键材料及组件爆发在即。除智能机与电视外,AMOLED屏幕在新兴的AR/VR近眼设备、车载应用、智能穿戴、家用电器领域都具巨大的发展潜力,根据UBIResearch数据,2020年前AMOLED市场规模的增速不会低于20%。
发光原理改变,材料成本构成调整明显。与液晶屏相比,OLED面板的发光原理发生了本质变化,取消了许多光学结构、液晶层与背光灯组,增加了荧光有机物。在LCD面板中,材料成本占总成本的70%左右,而在OLED面板中,材料成本只占30%左右,在OLED产品良率的问题解决后,OLED成本将会有明显的下降,低于LCD面板只是时间问题。根据UBIResearch数据,2015年全球OLED市场总规模的130亿美元中,有机材料约占据8%左右份额,约10亿美元,未来预计将以35%的年均复合增长率高速增长,2020年将超过25亿美元。
OLED上游关键材料迎来黄金发展期。OLED面板和LCD面板材料在技术方面具有共通性,OLED面板关键材料主要有:玻璃基板、有机发光材料、偏光片、封装材料等。材料方面OLED与LCD区别最大的地方在于有机发光材料,该领域主要被国外企业垄断,国内企业主要参与OLED材料中间体和单体粗品的供应,承接国外单体生产公司的外包订单。此外,玻璃基板、光刻胶、偏光片、封装材料都非常重要,在这些领域,市场也主要被国外企业垄断,国内企业部分领域具有一定的竞争力。我们认为伴随着我国下游手机品牌的快速崛起,我国手机供应链企业正在以前所未有的速度壮大,核心零部件企业掌握在国外企业的局面正在发生改变,OLED上游关键材料迎来黄金发展期。
OLED关键组件:OLED上游的组装配件主要有驱动IC、电路板、被动元件。与LCD相比,OLED驱动IC差异最大,驱动IC置于控制电路与有源玻璃板之间,是整个驱动电路的核心。根据CINNO预测,在国家集成电路产业政策及资金的扶持下,2018年国内面板驱动IC配套率有望提升至35%。在国内OLED产线建设加速的浪潮下,驱动IC设计发生调整,国内驱动IC设计企业有望迎来历史性发展机遇。
