重磅！基岩资本发布《2019年美国中概股一季度榜单》

陌陌在一季度公布了2018Q4及全年未经审计的财务业绩：2018全年净营收134.08亿元人民币，同比增长51%，2018Q4净营收38.439亿元人民，MAU(月活跃用户数)1.13亿创了历史新高，同比增幅超过14%。在财报发布的同时，陌陌还宣布每ADS派发0.62美元，即每股普通股派发0.31美元的特别现金股利方案。业绩公布后，陌陌股价两交易日内大涨近15%，也奠定了入选基岩资本中概股季度明星企业榜冠军的基础。

目前来看，陌陌的直播仍然是绝对的营收支柱。2018全年及Q4净营收中107亿元、29.6亿元分别来自直播业务贡献，占比均接近八成。不难看出陌陌在寻求突围，其中增值业务增幅可观，营收占比接近两成。此外Q4移动营销、移动游戏营收、电视综艺节目《幻乐之城》也有所贡献，不过暂时不能与直播形成有效互补。

一季度新东方公布了2019财年第二季度财务业绩：截至2018年11月30日，2019财年净收入逾5.97亿美元，同比增长27.8%，高于市场预期的5.78 亿美元；归属于新东方的净利润约负2600万美元，同比亏损。可以说在上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园等政策高压之下，其负面影响在新东方的财报中也有所体现。

在哀呼“教育股遭遇黑天鹅”而获得关注热度的同时，不得不说新东方在K12(学前到高中教育)业务上押宝成功。财报显示，K12业务仍为新东方的主要增长动力，在第二季度收入取得约38%的增长，其中，优能中学取得同比约39%的收入增长，泡泡少儿收入同比增长达35%。政策高压在促进行业有序发展的同时，也有利于行业相对规范的新东方等头部企业提高市场份额。

提到欢聚时代，就不免与榜单的冠军陌陌相提并论。截至去年年末数据，陌陌为75亿美元左右市值，欢聚时代为65亿美元左右市值；从营收状况看，陌陌和欢聚时代都超过100亿元人民币，稳坐第一阵营；从净利润来看，陌陌2018全年净利润为34.62亿元，欢聚时代2018年全年净利润为31.96亿元；从MAU/DAU这个维度来看还是如此，两者在财务数据上几乎比肩。

虽然业务主体、营收结构都很类似，但双方正如两条平行线，分别朝着自己的方向飞奔。陌陌擅长对中长尾主播的培育，而欢聚时代利用头部的集约化效应为公司带来更丰厚的利润；陌陌在不断探寻多元化的收入结构，不断有意识降低直播收入比重，而欢聚时代2018Q4在线游戏业务贡献不到3%的收入。当然，单一有单一的打法，比如说在垂直领域完全挤压其他同类竞争对手，从主播生态到内容生态构建起自己的核心壁垒；再比如在海外市场持续加码，3月欢聚时代宣布完成对海外视频社交平台BIGO的全资收购。

此前携程公布的2018Q4营收指引为同比15%-20%的增长，即71亿-74.1亿美元，从2018Q4的财报看，携程超过了这个预期目标，净营收76亿美元，同比增长22%，但环比增速却下滑至18%，根据携程的业务营收来看，其主要营收还是集中在机票跟酒店预订这两大业务上。

一季度携程还宣布与英国知名旅行搜索平台天巡控股有限公司的主要股东达成收购协议。天巡估值约为14亿英镑(约120亿元人民币)。可以看出携程现在的目标是国际化，收购天巡也证实了梁建章说的“做外国人的生意还是从携程最擅长的机票开始”。现在携程有马德里旅游科技巨头Amadeus的GDS，又有天巡这个平台搜索，可以说在国外航司资源上相对丰富。

阿里巴巴的市场地位不言而喻。一季度阿里巴巴发布2019财年的三季报，其中集团收入达到1172.78亿元，同比增长41%，这意味着阿里成为中国首个单季营收突破千亿的互联网公司。可以说在经济形势不确定的时节里，这样的增速为经济整体运行注入了一剂强心针。当天晚上阿里巴巴股价大涨6.34%，市值达到4300亿美元，带动中概股的整体走势。

财报中引起关注的还有淘宝移动的MAU，数据显示淘宝移动的MUA达到6.99亿，较上个季度公布的数据增加了3300万。对比中国人口统计的结果，每个人都能轻易看出这个数据的分量所在，市场打趣地把它总结为“人手一辆购物车”。此外，去年星巴克与阿里巴巴旗下饿了么合作的外卖平台“专星送”上线，可以看做是阿里巴巴拥抱新零售的一个绝佳例证。

作为唯一上榜明星企业的一季度新股，3月20日晚间，老虎证券正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市，股价涨幅很快扩大至18.5%并触发熔断，熔断解除后涨幅最高接近40%，当日收盘报10.92美元，较发行价上涨36.5%，市值达14.52亿美元。

老虎证券成立于2014年，是一家服务于全球华人投资者的互联网券商，向普通投资者及机构投资者提供美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的股票经纪和增值服务，目前已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。随着近年中国新经济公司开启新一轮IPO“超级周期”，美港股打新成为老虎证券业务的一大亮点。在美股一侧，老虎证券曾独家提供腾讯音乐、拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙等一批中概股的新股申购，打破了机构和高净值人群对新股申购的垄断。

回顾一季度爱奇艺发布的财报内容，最大的亮点莫过于2018年8月之后，爱奇艺内容的采购和制作成本都明显开始下降。数据显示，2018财年爱奇艺营收达到36亿美元，同比增长52%，其中，第四季度营收为10亿美元，同比增长55%。营收主要来自会员费、在线广告以及内容分发收入，这也是爱奇艺“苹果园”模式下内容生态业务收入翻倍的新亮点。

虽然全年营收、订阅会员、广告营收有可喜的增长，但是，在优爱腾（优酷、爱奇艺、腾讯）三家的激烈竞争局面下，爱奇艺的净利润亏损仍在加剧，亏损的主要原因是内容成本的增加，自制内容的成本持续升高。可以发现，爱奇艺的策略是采购幅度将会下降，而原创内容仍会明显增加，不过，原创内容也给爱奇艺带来了良好的业绩增长点，比如说，因为一部《延禧攻略》，爱奇艺会员增长超过1200万，截至去年年底会员规模达到8740万，订阅会员同比增长超过70%。

快速成长中的趣头条仍在“储备弹药”。一季度，趣头条向美国证券交易委员会递交后续发行的注册文件，计划发行850万ADS（美国存托股票），每四股ADS相当于一股普通股。趣头条表示，此次募集资金将被用于一般企业用途。此前，趣头条还宣布获阿里巴巴1.71亿美元投资，根据协议，趣头条将获得阿里1.71亿美元的可转债，这也让趣头条成为为数不多的同时获腾讯和阿里投资的互联网创业公司。

自从三四线为代表的下沉市场成为互联网增量红利的新领域，猛攻三四线城市的用户成了趣头条目前的核心获客方式。极光大数据发布的《2018年趣头条研究报告》显示，2018年，趣头条App渗透率从3.1%迅速增长至7.8%。趣头条2018Q4财报及全年未审计财报显示，2018Q4营业收入达到13.3亿元，同比增长426.1%；2018全年营收30.2亿元，同比增长484.5%；MUA达到9380万，同比增长286%。

2018年是拼多多里程碑的一年。拼多多2018Q4及全年财报显示：Q4APP平均MUA达2.726亿，单季新增4200万；Q4营收为56.54亿元，同比增长379%；全年实现营收131.20亿元，同比增长652%。

从用户数来看，拼多多已成为中国第二大电商平台。截至2018年，拼多多预计有活跃买家4.72亿，同比增长71%。一方面，目前中国互联网的增长越来越多来自三四线城市的用户，而拼多多正是瞄准了这些年龄较大、家庭收入中为数较低的用户，同时将消费游戏化；另一方面，拼多多也在蚕食其他电商的蛋糕。据瑞银数据，唯品会和瞄准一二线城市的京东与其用户重叠度最高，29%的唯品会用户、27%的京东用户经常使用拼多多。

好未来的净收入从2018年同期的4.33亿美元增长到本季度的5.86亿美元，同比增长35.3％，超出上季度5.632亿美元至5.719 亿美元净收入的指引上限。从这个角度来看，无论是新东方还是好未来，业绩表现都是超出了分析师的预期。好未来本季度学生增速包含线上人数持续高增速，不过好未来学生数披露口径其实包含“线上+线下”，公开数据中却并没有对线上和线下学生人数作具体披露，所以学生人数增长指标也都出现了一定程度的不可测性。

好未来主要是面对小学的培训，运营管理一贯强势，理论上受政策影响本应比新东方大，但基于一如既往的强运营管理，作为头部机构，好未来受到的影响仍在可控范围内，未来持续增长仍然可期。

趣头条于2018年9月14日在美国纳斯达克上市，成立两年便上市，创下行业新纪录。上市首日，趣头条的股价就出现了惊人一幕，不仅开盘价冲到9.1美元，涨幅30%，此后更是一路飙升，最高触及20.39美元，涨幅达到了惊人的191%，并五度触及熔断，刷新市场对美股的认知。在争议中前行的趣头条上市后股价一度回落，但随着公司亮眼财报的发布股价一路大涨，截至季度末收盘，上涨80.32%，领涨一众中概股。

2018年5月1日，虎牙直播正式在美国纳斯达克上市，被誉为“游戏直播第一股”，上市首日大涨33.83%，之后的交易日也走出强势上攻行情，一度上冲至50美金左右。 而自去年底开始公司股价触底回升，一季度大涨54.95%，迅速修复失地，强劲的走势得益于优异的成绩单，2017年Q4以来虎牙连续第五个季度实现盈利，非美国通用会计准则下2018年净利润为4.609亿元，实现全年盈利。截止最新收盘日，虎牙市值57.3亿美元。

携程的上市可以追溯至2003年，2018年12月10日是公司上市15周年纪念日，携程第四次受邀敲响开市钟，是中概股中唯一4次敲响纳斯达克开市钟的企业。上市15年，交易额增700倍，股价10年翻了20倍，携程交出了漂亮的成绩单。一季度公司估计持续走强，股价大涨的背后是超出华尔街预期的业绩表现。

2014年12月11日，陌陌正式登陆纳斯达克市场，首日收盘价较发行价大涨20.5%，收于16.90美元，市值31.51亿美元。2018年第四季度，陌陌净营收同比增长50%至38.439亿元，高于16位华尔街分析师平均预期数字，受该利好影响，陌陌盘前股价一度大涨近10%。截止最后收盘，本季度上涨58.27%。

新东方教育科技集团于2006年9月7日在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国大陆首家海外上市的教育培训机构，首日即大涨39.2%。而这些年的新东方并不太平，公司身陷舆论漩涡、机构做空、股价犹如过山车般，遭到腰斩。受最近旗下新东方在线谋求登陆资本市场消息的影响，股价开始突破年线，走出一波反弹行情。

2018年3月，爱奇艺正式登陆纳斯达克，IPO定价18美元，融资22.5亿美元，成为BAT阵营中唯一一家独立上市的视频网站。上市之后，股价经历大涨大跌。爱奇艺于近期交出在美上市后的首份年报，2018财年实现营收250亿元，同比增长52%。受该消息影响，美股开盘后，爱奇艺股价大涨。今年以来，爱奇艺股价迅速飙升，仅2019年以来的两个月时间，已经累计上涨达到46.6%。

万国数据于2016年登陆纳斯达克，发行价10美元，成为第三家在美国上市的数据中心开发商和运营商。不过公司上市之后的日子并不太平，上市初期股价长期处于破发状态，一度低迷，而后受益于云计算行业的高速发展，开启上涨模式。在前途一片大好之际经历至暗时刻，遭遇最猛烈的做空，股价暴跌37%。2019年以来，得益于公司靓丽的业绩表现，公司上涨47.38%。

乐信在2017年12月21日登陆纳斯达克市场，发行价为9美元，开盘价11.80美元，最终报收于10.70美元，较发行价上涨18.89%，总市值17.5亿美元。互联网金融行业风声鹤唳，乐信也无法避免受到整个大环境变化所带来的影响。今年以来，随着各大投行大幅调高公司目标价，乐信开始走出一波反弹行情，截止季度末，区间涨幅高达43.86%。

2012年3月23日，唯品会在美国纽约证券交易所上市,至2015年，唯品会股价曾上涨至每股30.72美元，市值突破178亿美元。但最近两年来，唯品会的股价一直下滑，市值曾蒸发超过七成, 股价暴跌背后净利连续下滑。随着公司与腾讯京东的战略合作效果开始显现，18年四季度活跃用户总数同比增长13%，股价也开始重启升势，逐渐修复失地。