东吴计算机点评【飞利信：实际控制人增持彰显信心，大数据和物联网布局持续落地】

实际控制人增持、员工持股计划彰显发展信心。 5.27日公司公告四位公司控股股东、实际控制人拟设立飞利信投资控股有限公司，并预计通过该控股公司6个月之内增持公司股份200万股，占公司股份总数0.1393%。11.21日公司公告称完成此前增持承诺。除了控股股东增持公司股份外，今年5月公司推出员工持股计划，截至9.18日，本期员工持股计划已完成，累计购买公司股票2653.49万股，约占公司总股本1.85%，成交均价8.525元，锁定期一年。我们认为，公司通过员工持股计划、控股股东增持等方式，一方面凸显管理层对公司未来发展的信心，另一方面充分调动员工的积极性和创造性，保证中高层人员的稳定，确保公司长期、稳定发展。

物联网布局持续落地。 公司在物联网端的布局涵盖底层MCU、设备端的传感器和RFID、应用端的解决方案。公司自主研发生产的RFID产品的读写性能在中国北方地区名列前茅，目前已经落地重庆粮油项目、锡林郭勒畜牧溯源；数据采集和监测已经落地浙江镇海水务监测；图像识别落地海尔智能工厂等。公司与麦姆斯、瑞斯凯微合作投资的MCU芯片的FPGA版本研发验证已经完成，正在启动流片制作程序。

大数据将是公司长期发展核心战略 ，金融+数据变现持续落地。 未来公司将以大数据业务为核心，智能会议、智慧城市、在线教育作为大数据应用拓展方向和数据渠道。目前公司在精准营销、信用、舆情三个领域已形成较清晰的发展模式，并先后落地如西藏信用平台、南航移动竞品营销、国家电网大数据运检平台等案例。2017年9月，公司拟发起设立科创科技保险公司，并有望成为华北地区首家科技保险公司。此前公司已先后投资设立北京木业电子交易中心、大同林木商品交易中心、川商农作物交易中心等金融服务平台。本次公司利用自身大数据、互联网、征信及信息安全技术优势，联合保险领域具有丰富保险行业从业经验的专家，将充分整合“互联网+金融+科技”的模式，实现产融结合，进一步拓展数据变现空间。

估值与投资建议： 预计公司2017-2019年EPS分别为0.32、0.42和0.54元，当前股价对应PE分别为24/18/14倍，维持“买入”评级。

风险提示： 物联网和大数据创新业务进展缓慢。