前身为中铁二局，置入中国中铁高端装备业务，业绩承诺3年合计近40亿元。
公司前身是中铁二局，为央企中国中铁旗下。2017年1月公司实施重大资产重组，以中铁二局100%股权，与中国中铁持有的中铁山桥、中铁宝桥、中铁科工以及中铁装备的等值部分进行置换。置入资产为国内盾构机、道岔、钢结构领先企业，2016年度归母净利9.9亿元，同比增长32.5%；2017-2019年业绩承诺分别为11.14亿元、13.34亿元、15.04亿元，将显著改善盈利水平。
城轨地铁高景气，大幅拉动盾构机市场需求；未来几年盾构机需求快速增长
盾构机被称为“工程机械之王”，地铁工程占盾构机下游市场的70-80%。地铁持续高景气，大幅拉动盾构机市场需求，我们预计到2020年地铁盾构机市场空间达600亿元，年均155亿元左右；未来几年，盾构机需求快速增长。
中铁装备为国内盾构机龙头，积极推进“走出去”的国际化道路
子公司中铁装备为盾构机市场龙头，国内市场占比达40%，有望受益地铁快速发展带来的盾构机巨大市场。公司积极推进“走出去”，受益“一带一路”。
铁路道岔、钢结构龙头，受益轨交高景气、钢结构桥梁推广
公司为铁路道岔、钢结构桥梁行业龙头。“十三五”期间，轨交行业将保持较高景气度，铁路道岔稳健增长。我国近几年每年新增桥梁约2.8万座，钢结构桥梁占比仅为0.25%，随着政策支持，以及钢结构桥梁寿命、经济性、可循环利用优势不断显现，未来替代钢混、石砌桥梁市场空间较大。
盈利预测与估值：我们预计2017-2019年公司收153.6、178.3、209.2亿元，归属母公司净利润13.2、17.0、20.5亿元，对应EPS为0.59、0.77、0.92元。目前公司股价对应2017-2019年PE为24、19、16倍。
我们认为公司盾构机受益地铁高景气度，业绩有望超预期。轨交投资保持高位，保障铁路道岔市场稳健增长。受益钢结构桥梁推广，钢结构盈利能力有望持续提高。
风险提示：地铁建设不及预期，行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险。
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