【海通电子】消费电子周观点：全面屏大势来临！

海通电子研究 · 公众号 · · 2017-05-30 16:16

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陈平谢磊尹苓张天闻

1 每周随笔：

全面屏强势来袭，有望成为智能手机近年主要卖点。 全面屏普遍意义上是指屏占比较高（通常在95%以上）、超窄边框，全面屏机型外观漂亮、手机显示区域大，理念是bigger display in a smaller body，已经成为手机设计的新潮流。近年部分厂家已经推出部分全面屏手机或接近全面屏的手机产品，SHARP在2014年推出首款三面超窄边框手机Aquos Crysta，小米2016年10月推出屏占比达91.3%以上的小米MIX，三星2017H1推出屏幕比例18:9的Galaxy S8，另外Sony、LG也都推出或计划推出全面屏手机，同时据digitimes报导，iPhone 8极有可能应用四面边框宽度仅4mm的全面柔性OLED屏，大幅扩大显示区域面积。全面屏有望成为今年手机PK的核心卖点，并在苹果、三星的带领下加速普及。

全面屏需对手机内部空间重新“编排”，或将引起供应链重大变革。 全面屏因为边框宽度较窄（通常在4mm甚至一下），对前置摄像头、receiver、天线、指纹识别、driver IC放置都带来了新的挑战，需要全新的设计与布局。

1）receiver小型化甚至应用新的发声技术。 传统听筒体积较大，在窄边框上打孔并将RCV放置在顶部难度较大，当前出现了若干种替代RCV的方案，包括激励器、骨传导、压电陶瓷等技术方案，但目前都有一定短板。激励器方案AAC在力推，依靠屏幕震动发声，骨传导本质上亦是压电陶瓷技术，已在小米MIX上得到应用，受制于压电陶瓷低频谐振率高，低频音效质量相对RCV仍有显著差距。

2）前置摄线头小型化处理。 前置摄像头亦面临着小型化与高性能（像素）的矛盾，小米MIX为了不影响拍摄质量将前置摄像头放置于右下侧，但这影响拍摄角度或并非普遍方案。当前技术条件能够实现的前置摄像头最小边长是6mm，若封装方式换成锡球封装，摄像头边长有望缩小至5mm，这或许将成为前摄微型化重要的突破点。

3）天线或将改善布局。 全面屏边框极窄，容易对天线的净空造成压力，另外，receiver、摄像头新方案都容易对天线射频信号造成干扰，天线需要重新设计。

4）指纹识别行业变革将至。 三星Galaxy S8应用了后置coating式的方案，较为传统。但全面屏指纹识别如果做到正面，就需要应用光学式的In Display/ Under Display指纹识别等技术方案，当前尚未有成熟量产的产品，ID方案需要将红外发光二极管及接收传感器都植入到OLED像素矩阵中，UD方案是将红外发光二极管、传感器做成独立模组贴合在屏幕下方。

5）COF vs. COG。 小米MIX与LG G6应用的是COG方案，而三星Galaxy S8应用的是COF方案。传统LCD面板较难应用COF方案，因为COF需要下边框做的很窄，造成背光LED入光距离太短，调试存在难度。AMOLED柔性屏则可应用COF或与之相似的COP，通过FPC的弯曲来实现来减少下边框宽度。结合《手机报在线》的推测，iPhone 8有望由三星电子LSI供应OLED driver IC，三星电机供应FPC，Stemco加工COF，三星SDI或三星电子再做最后的贴合。

A股建议关注 精测电子 、 东山精密 、 联得装备 等。

风险因素：iPhone 8销量大幅低于预期。

2 国内外重点公司股价涨跌

消费电子板块大跌。 上周A股消费电子平均跌幅-5.83%，整体大幅下跌。其中跌幅较大的有超声电子、联创电子、国光电器、水晶光电、灜通通讯、德赛电池，跌幅都在10%左右甚至以上。上周消费电子股大调一方面与创业板、次新股大幅调整以及电子板块前期涨幅较多出现短期回落有关，另一方面与市场盛传的“iPhone 8发布推迟”有关，我们认为当前尚无明确证据表明iPhone 8会推迟，供应商即将进入PVT阶段，进展顺利，市场毋须过度担心iPhone 8延期问题。

继续看好苹果产业链，重点推荐“三白一黑组合”。 我们认为iPhone 8关键零组件革新力度大，长期大卖逻辑不变。更长的工时表示更大的ASP提升幅度&更高的工艺复杂度：革新力度大增加iPhone 8大卖的确定性；ASP提升幅度大意味弹性更大的零组件价升周期；工艺复杂度更高意味着龙头壁垒加固。继续推荐长短期逻辑兼备、预期差显著的 “三白”：歌尔股份（近期深度《预期差显著的声学及VR龙头》）、德赛电池（近期深度《长短期高速成长逻辑清晰的手机电池pack龙头》、信维通信（近期深度《今日天线龙头，明朝多点开花》），和 “一黑”：不锈钢黑马科森科技（近期深度《拥有多制程金属精密加工能力的苹果供应商，有望优先分享行业千亿增量空间！》）。

上周台湾消费电子股微跌。 上周海通电子团队重点监测的28家台湾重点消费电子公司平均跌幅（算术平均）-0.77%。GIS、先进光涨幅显著，同时TPK、美律、康控、佳凌大幅下跌。美律、康控大跌与市场外传的iPhone对供应商砍价有关。

境外（除台湾地区）消费电子微涨。 上周境外（除台湾地区）重点监测的21家消费电子个股平均上涨0.73%。上周苹果上涨0.70%，三星SDI上周上涨0.97%，LUMENTUM上涨10.27%，港股通达集团、富智康集团则出现大幅调整，通达集团大跌与机构做空有关。

3 消费电子行业要闻

一、终端

事件1：GIS年底OLED后段模块小量量产，明年放量

苹果手机产品动向，牵动 OLED 触控供应链版块变化， GIS 总经理周贤颖说，各家 OLED 相关供货商发展策略、分工不尽相同，以韩国两家主要供货商以掌握前段技术为主，而 GIS 配合集团专业分工脚步，目前夏普、群创 (3481) 负责前段 OLED 开发， GIS 则聚焦模段开发，暂时不考虑跨入 X 轴、 Y 轴触控传感器投资。（资料来源： Technews ）

海通观点： iPhone 应用 OLED 屏幕将带来整个手机面板显示行业的重塑，当前面板仍由三星、 LG 、 SHARP 等日韩厂商供应， GIS 、 TPK 等有往进入后段贴合环节。

事件2：新钜科1300万画素手机镜头 5月量产出货

新钜科 (3630) 在高阶手机镜头获重大技术突破， 5 月已开始量产出货 1300 万画素 (13M) 。（资料来源： Technews ）。

海通观点： 手机镜头方面，新钜科已透过丘钛、欧菲光、舜宇等模块厂打入多家大陆手机品牌厂，后续手机镜头业务有望迎来快速增长。

事件3：明年iPhone 9变更大？传有2款OLED机种、6.46寸屏幕

韩媒 The Investor 23 日指出，三星电子旗下面板厂 Samsung Display 最近已和苹果签订 OLED 面板供应契约，将供应

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