【浙商银行FICC·贵金属】贵金属市场周报（2025年1月13日-2025年1月17日）

2025/1/13-2025/1/17市场情况

数据来源：同花顺

上周，现货黄金开盘在2,690.06美元/盎司，市场对于特朗普上台之后可能对贵金属在内的大宗商品征收关税的预期导致境外黄金EFP飙升，大量黄金现货从全球各地运往纽约，伦敦黄金现货供应紧张，支撑伦敦现货黄金价格上行，同时美国12月CPI数据显示通胀加速但符合预期，核心CPI低于预期，强化了美联储降息周期尚未结束的观点，支撑伦敦现货黄金价格上行，最高触及2,724.40美元/盎司。周五收盘报2,701.46美元/盎司，周涨幅0.47%。上周现货白银开盘在30.441美元/盎司，最高触及30.965美元/盎司，周五收盘报30.328美元/盎司，周跌幅0.17%。

本周，重点关注美国总统就职典礼以及特朗普将实施的关税政策。预计本周黄金价格波动率有所增加，建议轻仓参与、灵活进出。

SPDR黄金ETF持仓情况

截至2025/01/17最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为879.12吨，上周累计净增持4.60吨。

iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2025/01/17 iShares白银ETF白银持有量为14410.72吨，上周累计净增持96.32吨。

CFTC黄金持仓情况

数据来源：同花顺

CFTC白银持仓情况

数据来源：同花顺

上周黄金与白银ETF、黄金与白银CFTC净增仓，表明黄金与白银配置型与投机型需求在增强，在黄金EFP反转之前，买盘将推动市场继续走高。但需要关注特朗普关税政策落地情况，建议投资者轻仓参与、灵活进出。

上周，黄金期现基差震荡上行，最高触及3.78元/克，收盘报3.78元/克。短端资金面扰动，建议投资者观望。

沪金主力合约与现货升贴水情况（截至2025年1月17日）

上周，白银期现基差横盘震荡，最高触及45元/千克，收盘报42元/千克。短端资金面扰动，建议投资者观望。

沪银主力合约与现货升贴水情况（截至2025年1月17日）

上周，黄金境内外价差震荡下行，最低触及-0.23元/克，最高触及2.37元/克，收盘报-0.23元/克。在境外黄金EFP市场恢复稳定前，建议投资者观望。

黄金境内外价差情况（截至2025年1月17日）

上周，白银境内外价差震荡下行，最低触及582元/千克，最高触及629元/千克，收盘报582元/千克。建议投资者轻仓参与波段交易。

白银境内外价差情况（截至2025年1月17日）