法询精品
外汇系列报告| ￥400/套（第一轮预售）
点击上面蓝色标题，可以获取详细信息，详询李老师13524285894
金融监管研究院：
今日，人行发布“关于向社会公开征求《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（公开征求意见稿）意见的公告”，本次征求意见稿的内容基本与5月16日发布的“中国人民银行 香港金融管理局 联合公告”（原文及解读点击链接）一致。
主要内容如下：
1、率先开通“北向通”，标的债券为可在银行间债券市场交易流通的所有券种，且没有投资额度限制。
2、明确了名义持有人账户等账户开立问题，境外投资者通过“北向通”买入的债券应当登记在境外托管机构名下。
3、境外投资者可使用人民币或外汇进行投资，通过香港人民币业务清算行或境外人民币业务参加行办理外汇资金兑换，后者可在境内银行间外汇交易市场平盘。
......
5月27日，外管刚刚发布《国家外汇管理局关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》（汇发〔2017〕5 号）政策问答，对于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理中的诸多问题进行了解答，详情点击链接。
关于向社会公开征求《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（公开征求意见稿）意见的公告
为规范开展内地与香港债券市场互联互通合作相关业务，中国人民银行起草了《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（公开征求意见稿），现向社会公开征求意见。
公众可以通过信函、电子邮件或传真方式将意见、建议反馈给中国人民银行。意见反馈截止时间为2017年6月7日。
通讯地址：北京市西城区成方街32号中国人民银行金融市场司
邮政编码：100800
电子邮件：[email protected]
传真：010-66016675
附件：内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法（公开征求意见稿）.docx
内地与香港债券市场互联互通合作
管理暂行办法
（公开征求意见稿）
第一条 为规范开展内地与香港债券市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护债券市场秩序，根据《中国人民银行法》和其他有关法律、行政法规，制定本办法。
第二条 本办法所称内地与香港债券市场互联互通合作是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排（简称“债券通”）。“债券通”包括“北向通”及“南向通”。
本办法适用于“北向通”。“北向通”是指香港及其他国家与地区的境外投资者（简称境外投资者）经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。
“南向通”有关办法另行制定。
第三条 “北向通”遵循两地市场现行的交易结算法律法规，相关交易结算活动遵守交易结算发生地的监管规定及业务规则。本办法另有规定的除外。
第四条 符合中国人民银行要求的境外投资者可通过“北向通”投资银行间债券市场，标的债券为可在银行间债券市场交易流通的所有券种。
中国人民银行认可的电子交易平台和其他机构可代境外投资者向中国人民银行上海总部备案。
“北向通”没有投资额度限制。
第五条 香港金融管理局认可的香港地区债券登记托管结算机构（简称境外托管机构），应在中国人民银行认可的境内债券登记托管结算机构（简称境内托管机构）开立名义持有人账户，用于记载名义持有的全部债券余额。
境内托管机构为境外托管机构办理债券登记托管,境外托管机构为在其开立名义持有人债券账户和自营债券账户的债券持有人办理债券登记托管。
境外托管机构为在其开立债券账户的债券持有人登记的债券总额应当与境内托管机构为其名义持有人账户登记的债券余额相等。
境外投资者通过“北向通”买入的债券应当登记在境外托管机构名下，并依法享有债券权益。
本条所称名义持有人，是指受他人指定并代表他人持有债券的机构。
第六条 境外投资者可通过“北向通”参与银行间债券市场发行认购。境内外托管机构等应做好衔接，确保在确认债权债务关系后，及时为债券持有人办理登记托管。
第七条 境外投资者通过中国人民银行认可的境外电子交易平台发送交易指令，并在中国人民银行认可的境内电子交易平台与其他投资者达成交易。境内电子交易平台应将交易结果发送至境内托管机构进行结算。
第八条 境内托管机构应当通过自身债券业务系统与人民币跨境支付系统、人民币大额支付系统（以下统称支付系统）之间的连接，为在其开立债券账户的银行间债券市场参与者和境外托管机构提供券款对付结算服务。
境外托管机构为在其开立债券账户的债券持有人提供债券结算服务。
境外托管机构应通过支付系统直接参与者资金账户办理券款对付的资金结算。
第九条 境内外电子交易平台、境内外托管机构应及时、准确、完整地记录境外投资者的交易、托管、结算等数据。下一级托管机构应逐级向上一级托管机构按时上报托管结算数据，下一级托管机构对上报数据的真实性、准确性、完整性负责。
境内托管机构或中国人民银行指定的其他机构应及时、准确、完整地向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息。
电子交易平台与托管机构应建立信息共享及沟通机制。
第十条 境外投资者可使用自有人民币或外汇投资。使用外汇投资的，可通过债券持有人在香港人民币业务清算行及香港地区经批准可进入境内银行间外汇市场进行交易的境外人民币业务参加行（以下统称香港结算行）办理外汇资金兑换。香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。
使用外汇投资的，在其投资的债券到期或卖出后，原则上应兑换回外汇。
第十一条 使用外汇投资的，债券持有人应在一家香港结算行开立人民币资金账户，专门用于办理“北向通”下的资金汇兑和结算业务。
第十二条 境外投资者可通过债券持有人在香港结算行办理“北向通”下的外汇风险对冲业务。香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。
第十三条 “北向通”下的资金兑换纳入人民币购售业务管理。香港结算行应遵守人民币购售业务相关规定，履行反洗钱管理、真实性审核、信息统计和报送等义务，并对债券持有人的自有人民币和购售人民币以适当方式进行分账。
香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应确保与其相关的境外投资者在本机构资金兑换和外汇风险对冲，是基于“北向通”下的真实合理需求。
第十四条 中国人民银行依法对“北向通”进行监督管理，并与香港金融管理局及其他有关国家或地区的相关监督管理机构建立监管合作安排，共同维护投资者跨境投资的合法权益，加强反洗钱监管。
中国人民银行会同国家外汇管理部门依法对“北向通”下人民币购售业务、资金汇出入、外汇风险对冲、信息统计报送等实施监督管理，并与香港金融管理局及其他有关国家或地区的相关监督管理机构加强跨境监管合作，防范利用“北向通”进行违法违规套利套汇等活动。
中国人民银行及相关监管部门有权及时调取“北向通”境外投资者数据。
第十五条 对违反法律法规、本办法以及银行间债券市场、银行间外汇市场等有关规定的，中国人民银行会同国家外汇管理部门依法采取监督管理措施；依法应予行政处罚的，依照《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国行政处罚法》、《中华人民共和国外汇管理条例》等法律法规进行处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究刑事责任。
第十六条 中国人民银行认可的电子交易平台和托管机构应依据本办法制定“北向通”相关业务规则，报中国人民银行批准后实施。
第十七条 本办法由中国人民银行负责解释。
第十八条 本办法自公布之日起施行。
正文完
金融监管研究院：
眼看债券通发布在即，而根据外管刚刚公布2016年末我国对外证券投资资产分国家/地区数据。统计显示，2016年末，我国对外证券投资资产（不含储备资产）3596亿美元。其中，股权类投资2057亿美元，债券类投资1540亿美元。投资前五位的国家/地区是美国、中国香港、开曼群岛、英属维尔京群岛和英国，投资金额分别为1257亿美元、922亿美元、218亿美元、180亿美元和145亿美元。
无论是沪港通、深港通，还是债券通，都是我国逐步开放国内资本市场重要的一环，首先通过于香港市场的互联，并通过额度的管控能够很好的把控风险。但从长远来看，资本市场的开放还有很多可以想象的空间。
尽管此前曾有质疑人民币贬值的预期仍未完全消除，国外的机构投资者是否会认可并加入国内的债券通试点中来，但从离岸市场上的人民币汇率走势来看，一切或许皆都可能。。
截止今日16:38，离岸人民币较昨日大幅升值四百多点，升值幅度大概在0.63%。
从今年全年CNH汇率走势的情况来看，汇率进入双向波动甚至是专向也并非没有可能。
今年仍然是外汇跨境业务的严管之年，为此法询特举办监管红线、外汇政策、跨境违规案例研讨会|上海 ·6月17-18日，银行跨境业务政策风险、外汇跨境流动的政策和监管、外汇违规套利典型案例分析、国际结算业务的制裁，四位讲师为您梳理国内外汇政策、外汇跨境监管、国内违规案例、国外制裁案例，多学习才能少交学费！
详询：法询外汇研究部 李老师 手机&微信 13524285894
点击“阅读原文”，可了解更多详情
