流感疫苗“一哥”地位或将不保！华兰疫苗2024年净利润预计下滑超70%

生物制品圈 · 公众号 · 生物 · 2025-01-18 09:32

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2025年1月16日晚，华兰疫苗发布2024年度业绩预告。公司预计2024年归母净利润2-2.5亿元，同比下降76.74%-70.93%；扣非净利润1.1-1.6亿元，同比下降85.49%-78.89%。

截至今日上午收盘，华兰疫苗每股报价16.85元，跌幅3.88%。

华兰疫苗是国内最大的流感疫苗生产商，也是首家获批四价流感疫苗的公司。2018年6月，公司的四价流感疫苗获批上市，一品独大，并迅速放量，替代三价流感疫苗成为主流产品。不过随着越来越多的四价流感疫苗获批上市，华兰疫苗流感疫苗的市占率也逐渐由100%降至86.10%，再降至61.41%。

据公告显示，公司2024年业绩变动的主要原因包括流感疫苗市场竞争加剧、研发投入增加以及产生了非经常性损益。

流感疫苗市场竞争加剧。公司为提高流感疫苗的可及性，提升产品市场竞争力和市场占有率，减轻人民群众和政府的经济负担，承担企业社会责任，结合市场情况，公司2024年6月对四价流感疫苗产品价格进行了调整，主要产品价格下调40%以上；2024年度受民众疫苗接种率变动、疫苗市场需求下滑、销量减少等多重因素影响，公司业务发展及盈利水平受到较为明显的冲击，导致公司2024年度业绩出现显著下滑。
其中，上述提到的关于公司四价流感疫苗产品价格调整的具体详情为：①四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、预充式0.5ml/支）调整至88元/支；②四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、西林瓶0.5ml/瓶）调整至85元/瓶；③四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型、预充式0.25ml/支）调整至128元/支。
研发投入增加。公司始终坚持创新定位和高质量发展，持续保持对创新型疫苗、基因工程疫苗等技术平台的研发投入；并加大对产品创新的研发探索，临床产品的转化及注册力度；研发费用保持较高投入，对公司净利润产生了一定不利影响。
有非经常性损益。2024年度，公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为9,000.00万元，主要系公司利用闲置资金投资产生的理财收益。

据流感FluTheApocalypse的统计数据显示，2024年我国流感疫苗签发量为418批。其中，华兰疫苗的流感疫苗批签发是76批，占比19%，位居第二；批签发批次数最多的是北京科兴生物，签发80批，占比20%。当然，具体的剂数尚未可知，但估计华兰疫苗2024年的流感疫苗批签发数量大概率是没有2023年的多的。2021年-2023年，华兰疫苗流感疫苗分别获批签发100批次、103批次和94批次。

遥想2018年-2020年三年间，华兰疫苗流感疫苗一品独大，为其贡献了超40亿元的营收。而今在当前这个挤满玩家、纷纷降价的流感疫苗市场，曾经的流感疫苗老大哥想要守住“一哥”之位很难。

不止流感疫苗“中枪”，华兰疫苗的另一款主要产品狂犬疫苗也陷入“价格战”。华兰疫苗是狂犬病疫苗市场中的后来者，其产品2023年2月才获批上市，2024年8月28日，湖北省药械集中采购服务平台显示，华兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）主动降价约40%至127元-129元/支。而据西南证券研报显示，即使降价后，华兰疫苗该产品120多元的价格也不算低，因为多家公司的同品种产品价格已在百元以下。

实际上，华兰疫苗目前的主要上市产品基本均为成熟品种。而据华兰疫苗2024年半年报显示，公司的冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗已完成III期临床试验，预计2025年申报生产；吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗已开展临床试验，2024年下半年启动III期临床试验。其中，流脑疫苗市场同样竞争激烈。

此外，华兰疫苗稳步开展冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）、重组带状疱疹疫苗（CHO 细胞）、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗的临床前研发工作。虽说带状疱疹疫苗和RSV疫苗均是目前市场上的重磅品种，但是华兰疫苗在此的研究还处于临床前，待到上市时显然市场也是十分拥挤的。

参考资料：

[1]华兰疫苗公司公告、财报等.

[2]2024年疫苗批签发汇总.流感FluTheApocalypse.2025年01月14日.

[3]华兰流感疫苗痛失一哥地位.炯垕看华兰.2025年01月15日.

[4]流感、狂犬疫苗接连大降价后，华兰疫苗上半年亏损超2000万.界面新闻.2024年08月30日.

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