联通混改资金注入红筹股方案出炉

联通BVI将以13.24港元价格认购红筹公司最多66.51亿股股份，该价格较8月22日中国联通港股12.04港元收盘价溢价约9.97%。

财新记者  覃敏

在8月16日下午香港举行的中国联通中期业绩发布会上，当机构投资者问到此次以A股为平台进行混改，增发融得的近700多亿元资金是否投资到联通红筹公司时，联通集团董事长王晓初当即回答：ALL IN（全部投入）。此后，这笔巨额资金如何注入红筹股一直被市场猜测。

8月22日晚间，中国联通（00762.Hk）发布公告称，已于8月22日与控股股东联通BVI订立股份认购协议，联通BVI将以13.24港元价格认购公司最多约66.51亿股股份。该价格较当日联通港股12.04港元的收盘价溢价约9.97%。

根据目前方案，经扣除相关费用之后，交易所得款项总额最多为880.6亿港元（折合749.5亿元人民币）。联通BVI将以人民币支付给港股公司。

至于所得资金用途，公告称，约467.8亿港元用于提升4G网络能力，约230.1亿港元用于5G技术验证、5G相关业务的可能性验证以及网络试商用建设，约27.3亿港元用于发展创新业务，约155.4亿港元用于偿还银行贷款。

此次交易属于增资扩股，目前中国联通港股公司具有239.47亿股，增资之后，股本将扩大至305.98亿股，相关股东持股比例将被稀释。而联通BVI最多认购的股份相当于已发行股份总数的27.77%，占扩大后发行股份总数约21.74%。

交易完成后，联通集团BVI、联通BVI、公众股东所占股权分别为26.41%、53.52%、20.07%。

实际上，中国联通A股与H股是完全不同的两个公司。按照目前的股权架构，A股公司由中国联通集团控股，占股62.74%，公众股东、其他发起人分别占股37.25%、0.01%。

H股则属于红筹股公司，由联通集团BVI公司持股33.75%，联通BVI公司持股40.61%，公众股东持股25.64%。其中，联通集团BVI公司由联通集团100%控股，联通BVI公司则由联通集团、联通A股公司分别出资，各自占股17.9%、82.1%。

这意味着，中国联通A股公司是港股公司的控股股东，按照同股同权计，A股享有港股公司37.6%的权益。

公告称，联通BVI认购的具体股份数仍待A股募资完成之后、最终获得的资金净额决定。如最终BVI认购的股份少于目前方案定的“最多认购股份”，相关资金用途将按比例调整。

公告认为，此次认购交易是联通集团正在实施的混合所有制改革方案的一部分。交易完成后，公司的总资产与净资产均将增加，资产负债比率将降低。公司的投融资能力、研发实力、发展潜力将大大增强。随着注入资金所投资及发展的项目陆续产生效益，公司收入和盈利能力预计将会提高。

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