「有一笔闲钱几年里面可能不用，可以全部尝试你的二八轮动模型么」，有读者来问这样的问题。
虽然我自己很喜欢我的 Earl 二八轮动模型，也相信这会是一个长期在中国 A 股有不错表现的量化模型，但是依然给出了
否定
的回答。
是的，否定，不是因为二八不好，而是因为类似二八这样一个高波动的模型，不是一个一个只打算投资几年的人全仓尝试。
没错，对于绝大多数这样的普通人，一个
核心 + 卫星的资产组合才是良伴
。
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投资不能学诺贝尔基金
2017 年的诺贝尔奖刚刚公布，我们这里可以顺便讨论一个问题：
作为一个普通人，你的投资方式和诺贝尔基金会可以一样么
？
我既然这样问，答案当然是否定的。
个人投资和基金会投资，最大的区别在哪里？
时间
！
是的，类似诺贝尔基金会的投资，在时间上近乎是永续的。
理论上诺贝尔基金会应当永远存在下去，并且每年发放诺贝尔奖金。所以其投资，
永远不用担心使用本金
，而是需要每年按照诺贝尔奖奖金的总金额产生可支配的收益。
但是个人投资就不一样了，即使你以为某笔资金你可以长期不使用，但是也
无法彻底排除天有不测风云必须紧急动用资金的可能
——更何况类似文首那个读者，至多也是几年不用，而且还很难确定这个几年到底是三年还是五年。
想象一下这样的情景吧：你尝试二八轮动，但是不幸遇到了二八轮动的低潮期，可能回撤幅度有 30%。而此时此刻，你却
因为种种原因急需用钱，被迫割肉
——这意味着你的资金额可能在很短的时间内就打了七折——更悲催的是，你的理性告诉你可能市场很快就要复苏，二八模型可能很快就要重新奏效，但是你
却已经等不了，等不到这一刻了
。
香港才子黄霑有一句金句：
唯有变幻才是永恒
。
经历越多，你越发明白世事无常，你永远不知道下一刻可能发生什么，什么可能让你被迫动用投资本金。
这样的无常与无奈，是个人投资者相比基金会最大的困扰，也是
在涉及到本金投资周期问题上，存在巨大的不确定性
。
如何解决这种不确定性，也正是我们普通投资者需要考虑并解决的问题。
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稳定的核心 + 动感的卫星
怎么解决，我个人推荐的是
核心 + 卫星 (Core-Satellite) 的投资组合
。
Core-Satellite 这个东西，可能最早是指数基金大拿先锋基金 (vanguard) 给发扬光大的。
先锋提倡的核心 + 卫星策略，是指用它家出名的指数基金作为占大份额的核心资产确保低成本紧跟指数的表现，然后再用一个个主动型基金充当卫星资金，来博取惊喜。
当然，后来核心 + 卫星 (Core-Satellite) 有了更多的用法，不再仅限于大比例指数基金加小部分主动基金的搭配。
比如就我而言，事实上是将其视为：
大比例稳健资产 + 小比例冒险资产
的搭配。这里的大比例，可以是 60% 左右。
是的，对于本金使用期限不固定，可能三五年可能七八年的普通散户，在进行投资资产配置时，核心资产应当兼顾
小回撤和相对高收益
的品种。至于相对冒险的卫星资产，可以选择几个大波动的策略作为卫星——如果这
几个卫星策略相互之间相关系数不大
，那就更好了。
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核心首重小回撤
什么样的资产适合作为核心资产？
之前就说了，小回撤和相对高收益是两个重要的条件——如果要牺牲一个，甚至我会选择牺牲相对高收益。
核心资产，当然是要提供收益，但是对于个人，最核心的是作为流动性的提供者——如果出现意外需要抛售投资的时候，不会处于巨大浮亏的悲惨境况，不会因为本金亏损而损害购买力。
正因此，回撤小很重要。
当然，在投资上，要实现回撤小和相对收益高不是一件容易的事情。不过传统的资产配置理论早就告诉我们，
一个资产够丰富的分散组合，相对容易实现这一点
。
就以之前和诸位提及过的理财魔方，其实就是这样的一个资产。
理财魔方的组合，是一个标准的多市场配置组合，除了 A 股、还有债券、美股、港股、黄金等多类资产。
这样分散的组合，虽然在 A 股强势的时候看起来会滞后，但是遇上 A 股滞后的时候，就能给你很大的欣慰。
比如最近美股港股频频新高，但是 A 股 10 月后只有小幅反弹，这时候理财魔方配置美股港股的资产，就更有优势了。从下图的逐月回报可以看到，我持有的等级 10(最高风险)理财魔方组合近期的表现，可以看到在 10 月，是大大超过上证指数的，这就是港股和美股的功劳。
当然，单单看一个月的表现是没有价值的，理财魔方多资产配置的优点就在于，东方不亮西方亮，所以你可以看到他 5 月到 10 月，暂时还没有出现过负回报的月份。当然，关于理财魔方不同风险不同时间的历史数据，可以
点击文末的阅读原文查看
。
这一点，还是相当重要的，这意味着过去几个月你在任意月份因为突发需求而需要赎回理财魔方，都不会有浮亏本金亏损的问题。
当然，每个月都正回报不太可能。不过从历史回测来看，理财魔方的回撤还是控制的相当不错，大体在 10% 以内——这意味着在过去这段日子，即使突发意外需要用钱又遇上意外理财魔方的投资处于低谷，你的本金相比最高峰也不过损失 10%，还是能确保大部分的购买力。
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卫星资产可以出挑
在有了核心资产提供稳健的基本表现之后，在卫星资产上，才可以出挑一些，
选择一些相对高风险的资产——这些资产有助于提高整个组合的
。
比如说，我的二八轮动属于高波动的，对于普通人就适合作为卫星资产。
假设卫星资产的总比重是 40%，那么你可以根据你有的卫星资产数量来进行配置，比如每一个配置整个资产中的 20% 或者 15% 的比重。
同样的道理，类似于以前介绍的行业轮动、量化基金等资产类别，都可以考虑作为卫星资产中的一个来进行配置。
这些资产彼此之间相关系数越低，那么在提升收益的同时，资产的风险就越低。
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