来源：市值相对论（ID：szxdl1）
它是中国竞价并购第一股，也是股权结构“国退民进”的表率——“雨润系”中央商场作为中国资本市场化改革的标杆企业，其浮沉亦有着标志性意义。近期中央商场遭遇大跌，雨润集团整体经营困境与江苏前首富祝义财的彻底沦丧或为其主因，民营资本权贵如何在时代洪流中保持清醒，似乎是一个难题。
9月7日，曾经的江苏首富祝义财所掌控的中央商场，又一次被钉死在跌停板，公司股价连续五个交易日跌幅累计超过30%，股价甚至创下近两年新低。对于连续跌停的原因，中央商场也表示，“并不清楚”。
然而世人皆知的是，作为雨润系的A股运作平台，中央商场在雨润集团陷入风雨飘摇之后，实是自身难保。
说起中央商场，那可是80年的老字号企业，其于1936年由32位社会知名人士为“振兴民族商业”而创，是民国时期南京组建的第一家综合商场。1992 年通过改组设立股份有限公司，2000 年在上海证券交易所上市。
2004年，江苏首富祝义财以及旗下雨润集团，通过多达10轮举牌，从南京国资委的头上“巧取豪夺”拿下中央商场控股权，其被认为是资本市场改革的标志性事件。
在当时，首富的想法是将中央商场作为商业地产表率，开拓雨润产业版图之外的金融资本江湖。
雨润集团，毫无疑问是江苏地区商业企业龙头，其实控人祝义财，则无疑是如今并不鲜见的“资本玩家”，“长袖善舞”的代名词和模板。其两大上市平台，A股的中央商场和H股的雨润食品，不仅开了民营企业设立在岸、离岸资本运作平台的标杆，其后跟是成了雨润集团发展与没落的晴雨表。
巅峰时期，中央商场与雨润食品市值加起来超过千亿元，
商业版图更是覆盖了农业、房地产、金融、旅游业等诸多地产。
如今，这两大平台总市值仅剩百亿，雨润食品更是沦落至“仙股”，股价不足一元。仍以传统百货业态为主营的中央商场，营收和净利均处于下降的通道。
根据8月30日公布的半年报，报告期内，中央商场实现营业收入41亿元，较上年同期下降7.1%；
归属于上市公司股东的净利润0.7亿元，同比下降71.13%
；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.76亿元，同比下降70.51%，资产负债率达88.95%。
然而，净利大幅下降之下又遭遇实控人祝义财股份被冻结的打击，中央商场未来更加渺茫，散户股东也从坚守到动摇最后逃窜。值得注意，中央商场的股东人数从2016年最高的9.3万人，已经减到2018年中报的4.27万人。
市场化并购第一股
中央商场的主要门店，那可是在南京商业黄金地段新街口，寸土寸金的地方，如今却难掩落寞。从祝义财入主到受其贪腐案拖累，辞任董事长职务，再到拥有的股份悉数被冻结，从辉煌到泥淖，中央商场身上始终印刻着祝义财的影子。祝义财拂衣而去，但烂摊子还有待解决，只是，中央商场仍未找到他的“白衣骑士”。
早期以肉制品起家的祝义财，通过大规模低价兼并吃下了众多国企，并登上了低温肉制品占有率行业第一的宝座，之后便开始在资本市场试水，2002年拿下东成控股控制权。
2004年11月至2005年3月，祝义财通过旗下江苏地华耗时4个月，举牌10余次，一举超越南京市国有资产经营(控股)公司，成为中央商场第一大股东。
在获得证监会批准后，中央商场正式成为《上市公司收购管理办法》出台后，首例企业通过增持流通股直接并购上市公司获得成功的案例。
此时，当初家喻户晓的雨润食品心已经不在食品上了，在双汇大举扩张以及后来者金锣的进攻下，雨润食品的市场份额正在逐渐流失。伴随而来的是多元化的疯狂扩张，雨润控股集团旗下已经有食品、物流、商业、旅游、房地产、金融等众多产业。
不过，祝义财的资本运作手法备受诟病。
在巨额的投入给雨润控股带来巨额营收的同时，对资金的需求也日益“饥渴”。祝义财开始通过各种手段筹措资金。比如，
集团用食品项目的资金，来补贴集团非食品项目的投资。
事实证明，中央商场成为了急速扩张的雨润集团的资金“后援队”。
2012年受大面积开工建设影响，中央商场、雨润食品以及雨润集团均存在资金压力，而在13亿公司债无法解困的背景下，祝义财动起了歪脑筋，通过不断拉高中央商场的股价，而后质押股权，套取了巨额资金。
而这种不规矩也令他卷入“贪腐案”。
2015年，中央纪委派出工作小组进驻江苏，调查雨润涉嫌“贪腐”案及旗下地产项目违规。3月23日，祝义财被检察机关执行监视居住。而祝义财被监居的黑天鹅事件，很快引发了雨润集团众多高管离职。同时大量资产被冻结，这使得造血能力本已堪忧的雨润食品及雨润集团，深陷债务泥潭。
危机何解？
中央商场也无法逃脱被拖累的命运。2015年6月10日，祝义财宣布辞去南京中央商场（集团）股份有限公司董事长职务。但被监察的消息一出，各家机构收紧了对雨润体系的借款。其所持有的中央商场股权，遭华润深国投信托、平安银行青岛分行、以及最新的工商银行安庆分行等多家机构申请冻结。
值得注意，祝义财个人持有中央商场41.51%的股份，是第一大股东，还通过雨润控股集团直接控制的江苏地华实业集团有限公司、以14.5%的股权占据着第二股东的位置。也就是说，祝义财实际上控制着中央商场共计56%的股权。实际上，在当时巨大的资金压力下，失去祝义财的雨润食品以及中央商场一直在尝试自救或引入投资。2014年以来，碧桂园、融创都曾于雨润传出并购传闻，但都不了了之。
