市
场展望：
跟踪疫情变化的几个视角
当前疫情已经成为影响经济和资本市场的关键因素，如何跟踪疫情的变化，成为市场关注的焦点问题。我们搜集了疫情感染人数相关的指标、与疫情防控相关性较强的交通物流指标以及重要事项动态等来跟踪疫情变化。
（1）疫情感染人数相关的指标包括：
本土确诊病例、本土无症状感染者、境外输入性确诊病例、新冠肺炎死亡病例、当日有新冠感染新增的省份数量、国内中高风险区个数、新冠疫苗接种情况。
（2）与疫情防控相关性较强的交通物流指标包括：
重要城市的地铁客运量、规模以上快递业务量、民航客运量、航班执飞率。
（3）重要事项动态包括：
杭州市常态化核酸检测要求、深圳各口岸通航情况、出行政策及国内重大线下活动的举办，例如马拉松等大型事项进展情况。
官方最近一次疫情防控方案调整是2022年6月28日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组制定的新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）。与第八版方案相比，第九版防控方案针对奥密克戎变异株的特点，对风险人员隔离管理、中高风险区划定标准、疫情监测等方面进行了修订，进一步提高了疫情防控的科学性、精准性。其中，最主要的调整包括入境人员和密切接触者由“14天集中隔离医学观察+7天居家隔离”调整为“7+3”。
此次之后官方在疫情管控上并没有做出新的调整。
牛津大学根据政府响应程度也做了一个追踪指标，包括学校关闭、工作场所关闭和旅行禁令等，取值0到100（100为最严格），该指标也显示严格程度并没有出现过大幅改变。
第九版防控方案发布至今已经4个月，我们回顾一下近期疫情情况。
（一）疫情感染人数相关的指标
2022年6月上海解封后，国内本土确诊病例一直处于低位波动，7-8月暑期期间新增感染人数有所增多，国庆后再次迎来小高峰，且10月末以来有加剧趋势。6月28日防控方案调整后，入境隔离时长“减半”，国内本土确诊病例也没有出现大幅增多，疫情发展一直处于可控范围。7-8月进入暑期旅游旺季，海南等热门旅游大省出现大规模爆发；随后中秋、国庆“双节”来临，人员流动明显加大，同时新疆地区疫情出现外溢，感染人数有所增加。截至11月1日，国内涉及疫情的省份和直辖市仍高达28个，中高风险区的数量也在不断攀升。
国庆以来的此轮疫情波及范围较广，且拐点尚不明朗。我们对四个直辖市和2021年GDP全国前五的省份的疫情数据进行追踪，对当天新增病例7日内移动平均后指数化，与该省市2021年GDP占比相乘得到的数据显示，此轮疫情对国内重点城市和GDP贡献大省的影响依然没有明显减弱趋势。但从当前公布的疫情感染情况来看，无症状感染者占当日新增人数的80%，且自5月27日以来，全国新冠肺炎死亡病例再无新增。新冠病毒疫苗接种对于预防重症、预防死亡有很好的保护作用，截至2022年10月30日统计数据，我国已经累计接种新冠疫苗34.4亿人次，人次还在不断增加；但从每百人新冠疫苗接种量来看，较韩国和日本还有一定差距，后续仍有提升与改善的空间。
（二）与疫情防控相关性较强的交通物流指标
疫情对出行与物流的影响有所减小。
北京、上海、广州、深圳四个城市的地铁客运量虽有波动但基本能够保持在正常区间，规模以上快递业务量也在逐步恢复。与此同时，民航数据也是当下广受关注的指标。事实上，受国内部分城市重点区域静默管理影响，民航数据波动显著。自11月1日5时起，丹东市主城区全域实行连续3天临时静态管理，丹东机场取消所有航班；截至11月3日上午12点，全国范围内当日航班取消率达71.13%；其中，受广东省疫情影响，广州白云机场当日已取消航班526架次。日前，财政部、民航局对国内客运航班运行财政补贴政策进行调整，也指向航班触底仍未反弹。
但从近期国际航班数据来看，
国际航线恢复情况较为乐观。2020年初疫情爆发后，国际航线民航客运量直线下降，但数据显示，9月国际航线客运量已达21.2万人，是2020年3月以来最高值，且有持续恢复趋势。此前，多家航空公司也已经宣布会陆续增加国际航班数量。中国民航局消息称，中国民航将自2022年10月30日至2023年3月25日执行2022/23年冬春航季航班计划，在国际航线航班方面，国内外航空公司每周安排客运航班840班，同比2021/22年冬春航季增长105.9%；计划每周安排货运航班（含客改货）6148班，同比增长6.7% 。
从上海浦东机场数据来看，
9-10月上海浦东机场国际航线累计进港航班1621架次，较7-8月增长238架次，环比增速14.7%。当前上海市境外输入性确诊病例和境外输入性无症状感染者人数有所分化，总体仍有增多趋势，但国际航班数量并未大幅削减，也指向一个积极的预期。根据航空管家的预测来看，未来一个月内民航每日航班执飞数量会持续修复。
（三）对疫情情况反应较敏感的动态
除了实际数据外，我们还可以密切关注一些与疫情相关的活动和政策动态。比如我们近期观察到：
（1）杭州市的常态化核酸检测要求调整一直比较灵活，今年4月以来共经历过6次调整，但9月4日后没有再做调整。无论从感染人数还是风险地区数量来看，浙江省均保持在最低水平，在疫情防控上似乎找到了一个平衡点。类似的，深圳地区各口岸往返澳门等地的航线也根据疫情情况频繁调整，当前广东省疫情较为严峻，最后一次港口通航状态调整是9月24日，该指标可以持续关注。
（2）10月31日上海公安出入境管理发布推文称，11月1日起上海启用智能签注设备受理赴澳门旅游签注申请，当日微信指数“澳门”一词日环比上升86.52%，反映相关事项调整受广泛关注。
（3）11月2日第一财经发文称，从11月起，乘坐火车和飞机出行政策有所调整，部分地区乘坐高铁、飞机出行不再需要48小时内核酸检测阴性证明。但今年9月8日，为确保中秋、国庆前后不发生本土规模性疫情，国家卫健委按照国务院联防联控机制工作部署，强化优化了一系列防控政策措施，要求旅客需持有48小时内核酸检测阴性证明乘坐飞机、高铁、列车、跨省长途客运汽车、跨省客运船舶等交通工具。
国庆假期及前后的防控措施执行时间为2022年9月10日起到10月31日止。
当前调整的对象只是国庆期间严防疫情发散的暂时性措施，不能片面解读为是政策放松的迹象。
（4）北京马拉松将于11月6日开跑，11月3日已经开始物资发放；11月3日，上海马拉松组委会官方也宣布，第26届上海马拉松将在11月27日上午7点鸣枪起跑，参赛规模18000人。11月5日至10日，第五届中国国际进口博览会将在上海举办，共有145个国家、地区和国际组织参加。密切关注此类赛事、活动针对疫情整体形势变化做出的调整动态。
海外鹰派加息冲击市场：华创投顾部债市早盘策略（2022-11-4
）
【华创投顾部市场跟踪】美国三大股指全线收跌，道指跌0.46%，标普500指数跌1.06%，纳指跌1.73%。美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌0.05个基点报4.138%，2年期美债收益率涨9.7个基点报4.731%， 10年期美债收益率涨4个基点报4.158%。国际油价全线下跌，美油12月合约跌2.28%，报87.95美元/桶。布油明年1月合约跌1.67%，报94.55美元/桶。在岸人民币兑美元昨日16:30收盘报7.3200，离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.3317元。
海外方面，（1）英国央行加息75个基点至3%，为去年12月开启本轮加息周期以来第八次加息，也是1989年以来最大幅度加息。英国央行强调，利率峰值将低于金融市场预期的水平，英国目前处在衰退中。（2）美
国
10月ISM非制造业创2020年5月来新低，与制造业低迷态势吻合。（3）美国上周初请失业金人数为21.7万，预期22万，上周数据修正为21.8万。另外，美国10月挑战者企业裁员人数为3.3843万人，创去年2月来高位。
