【兴业计算机袁煜明团队】计算机行业2017年H1业绩速览 —计算机行业2017年Q2财报分析系列之二

2017年H1营业收入同比增长17.36%，略高于去年同期。 2017年上半年，计算机行业164家上市公司实现营业收入合计1369亿元，按中位数统计，同比增长17.36%，略高于2016年H1的15.81%。在所有计算机公司中，营收增速在15%-40%的占主位，比例约为40%；而负增长的公司数占比达到了24%，同比去年增长了6%。增速高于40%的公司数比例约为17%，低于去年同期的26%。

上半年扣非净利润同比增长8.40%，低于2016年H1 。2017年上半年，计算机行业上市公司实现归母净利润103亿元，同比增长14.33%（中位数），高于去年8.48%的增速。扣除非经常性损益后，计算机公司整体净利润约为78亿，同比增长8.40%（中位数），低于去年同期。在所有计算机公司中，扣非后净利润呈负增长的上市公司数量占比为40%，相比去年增加了8%；增速在0%-40%区间的比例为36%，基本与去年情况相同。另一方面，增速在100%以上的公司数比例仅有11%，相比去年近乎减半。

估值水平与2010年初相当，短期处于水平波动趋势 。目前计算机行业的市盈率（TTM，整体法）为48X左右。与长期历史数据相比，当前行业估值水平与2010年年初水平相当，但距离22X的历史底部仍有一定距离；从短期来看，相比一年前的62X，当前估值有较为明显的回落。但是从年初至今，行业估值一直处于水平波动状态，无进一步调整的迹象。结合上市公司业绩情况，平稳的净利润增速也对于行业估值的修复产生一定阻力。

2017年前三季度业绩预测情况。 截止目前，计算机行业共有54家上市公司披露了2017年三季度的业绩预测。总体来看，已披露的上市公司增速中值的中位数为25%。其中有7家上市公司2017年前三季度净利润增速中值将超过100%，25家公司业绩增速区间位于10%-70%，而14家公司预计自身业绩将呈负增长。

1、 2017年H1营业收入同比增长17.36%，略高于去年同期

2017年上半年，计算机行业164家上市公司实现营业收入合计1369亿元，按中位数统计，同比增长17.36%，略高于2016年H1的15.81%。

在所有计算机公司中，营收增速在15%-40%的占主位，比例约为40%；而负增长的公司数占比达到了24%，同比去年增长了6%。增速高于40%的公司数比例约为17%，低于去年同期的26%。

2、 上半年扣非净利润同比增长8.40%，低于2016年H1

2017年上半年，计算机行业上市公司实现归母净利润103亿元，同比增长14.33%（中位数），高于去年8.48%的增速。扣除非经常性损益后，计算机公司整体净利润约为78亿，同比增长8.40%（中位数），低于去年同期。

在所有计算机公司中，扣非后净利润呈负增长的上市公司数量占比为40%，相比去年增加了8%；增速在0%-40%区间的比例为36%，基本与去年情况相同。另一方面，增速在100%以上的公司数比例仅有11%，相比去年近乎减半。