央行突然掐架财政部，释放什么信号？

文 | 张晓

来源 | 由中国房地产金融综合整理

央行如此高调实属罕见，当天同步的消息是财政政策转向积极。市场听闻奔走相告，以为宽松计。但这种发声，这种态度，结合当前形势，整个财税金融体系，恐怕正在面临一次根本性的变革。

徐忠在文章中，说了央行很多年想说却没有说的话——例如：“财政部将财政风险转嫁金融部门”，“金融机构管不住地方政府的违规融资行为”，“中国的财政部喜欢与美国财政部对比，强调自己的权利太小”，“中国的财政透明度很不够，信息披露大而化之，缺少公众监督等等”。

徐忠攻击得可谓一点余地不留，在批评“财政透明度很不够”这项，他直接抱怨财政数据奇葩， “不要说人大代表看不懂，我也看不懂。” ——每年披露的内容经常变的，比如12年以前的国企运行报告里是没有资产负债相关情况的，直到13年才开始公布。

至于数据的细节更是像文中所说，就一句话带过，文章希望 财政支出要接受纳税人监督，对纳税人负责。 更重要的是，本来天天喊什么稳健中性，去杠杆的，应该是国家财政帮助领头逐渐降低负债； 结果最明显的是自己的杠杆一直在减，死守国库，财政收入不减反增， 税收越减越高，徐忠直接用“耍流氓”来评价财政部的做法。

之后更是点名减税减在国企，然后把担子转移到了小微企业身上，毫不掩饰的打脸。

文章还把所有财政经济“从头扒到尾”，首先是国有资本虚的不行，财政根本就没有掏钱，纯粹空手套白狼，无中生有盘了这么一大笔资产，还有那个特别国债，也就是在玩金融游戏，考验群众的智商，看起来似乎赢了。你说万一出了事怎么办？

前央行副行长吴晓灵说过， “刚性兑付不破，中国只有财政没有金融。” 这么多年来，中国是财政强势、央行弱势，财政决定政府的钱怎么花，央行负责掌管14亿人的钱袋子。

央行显然不想再无限制地给政府资产负债表扩张背书了， 这里面包括地方财政、央企国企、基建城投、融资平台。过去十年来其实名为财政积极的政策，最后都成了从银行手里要钱， 而不是资产本身的经营性扩张，借新还旧，纯粹变成了货币扩张。

这么搞下去，那就是无底洞。政府资产持续膨胀但把包袱都给了银行体系，“央妈”不乐意了：啥时候是个头？央行这次发声就是一次明示：咱得算算账了。这笔账，可不是一笔小账。要变，就是一次全方位的变革。围绕着社会的钱和政府的钱。

1、短期看，财政消极会改变。 增加财政支出、扩大财政负债，引入社会资本等方式盘活增效。也就是政府要加杠杆，对冲金融去杠杆导致的紧缩效应。

全社会的企业杠杆和居民杠杆都已经为国运担当足够，该是政府表现的时候了。有助于提振市场信心。

2、长期，财税金融体制面临根本性变革。 看这信号，就在两三年内。对投资、产业、居民财富配置，会有根本性的影响。

原有体系太依赖银行的货币注水，而不是从资产角度做大做强做优。 根本原因出在动力、利益、监管、预算约束。大白话： 就是欠管，没人监督， 以后这种情况不存在了。

3、以往的财政积极，都是在积极掏空银行里的钱。 2008年四万亿政策出台，说是财政出资，实际根本是银行拼命无约束放贷给的增量刺激。不看还款能力，不看资产背书，本质是印钞而不是财政刺激。因为最后的负债没有直接记在财政上。做大的资产都对应着银行的贷款。也就是水放出去了，基建和房子搞起来了，包袱都在银行里。无约束，全社会买单。

4、地方政府要被关进笼子里了。 过去十年全社会资产负债表膨胀的核心环节就在地方政府。通过贷款把地方国企、基建、融资平台做大之后，还是喂不饱。 最后的态度：不给钱就不干活，给的钱，不一定还。这就是变贷为税，无约束从银行拿钱，就是从全民抽税。

5、金融不再是无底洞。 无节制放贷的结果是，没有给地方政府造出可持续创造收益的资产。继续放贷只会让大家都去炒房子。金融体系的风险定价功能完全消失。实体领域劣币驱逐良币（谁离金源近谁就赚钱）。

结合中财办原副主任杨伟民前两天的发言： 再放水也不会流入实体经济。 这个中央经过多轮、多角度、各种刺激，已经有体会。

第一板块：

特色小镇与田园综合体土地政策、创建实践解读及开发性金融政策解读

（ 乔润令 ： 国家发改委改革发展中心副主任 ｜ 陈安华 ： 中国特色小镇建设与规划设计研究院执行院长 ｜ 李季 ： 清大文产规划设计研究院院长 ）

第二板块：

特色小镇/田园综合体如何创建及运营模式创新与实践

（ 朱冰： 都市意匠城镇规划设计（北京）中心创始人 ｜ 宋娜： 国家级田园综合体朱家林项目发起人｜ 傅林江 ： 蓝城集团执行总裁 ｜ 黄桂利： 上海橘野农业科技发展有限公司，前小桔创意农场创始人 ）

第三板块：欢迎晚宴+田园综合体特色小镇创新IP资源链接会

第四板块：

特色小镇与田园综合体IP打造、核心价值创新提炼及实践

（ 柳中辉：湖南