理想汽车6月销量点评：销量超预期，静待新增订单爬升 | 国金汽车

国金车车车 · 公众号 · · 2024-07-02 21:40

正文

摘要

■ 投资逻辑

公司事件

7月1日晚，理想汽车发布24年6月销量： 公司6月销售4.77万辆，同/环比+46.7%/+36.4%；24年累计18.9万辆，累计同比+35.8%；Q2公司销售10.86万辆，同/环比+25.5%/+35.1%，符合此前公司给出的指引。

经营分析与展望

1、L6推动6月整体销量超预期，目前在手订单充沛。

L6交付超预期：L6爬产顺利，本月L6集中交付，拉动公司销量超预期。根据周度销量，我们测算L6占公司销量比重已达52%，预计本月交付约2.5万辆，此前市场预期月销2万辆。

L6在手订单充沛：我们测算累积锁单接近8万台,每月新增订单约2万台。

2、展望Q3，关注月销能否冲击5万大关。

我们认为，公司有冲击月销5万的潜力：1）Q2公司产品和销售战略大幅度调整，资源向L6789进一步聚集；2）细分市场竞争格局仍然不错，竞品仍主要是华为问界。

盈利预测、估值与评级

作为爆款率全球最高的主机厂，我们认为理想最大的护城河是高效率的管理和精益化的战略。24-25年公司步入新车周期，后续高压纯电+增程5款新车将发布，长期看好。我们暂维持公司24/25/26年净利 121.7/193.6/268.3亿元的预期，对应17.4/11.0/7.9倍PE ，维持“买入”评级。

风险提示
行业竞争加剧，市场需求不及预期。