专栏名称: 锂电江湖
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【JH-8486】电新行业锂电板块2025年度策略：周期复苏，量价齐升（40页）

锂电江湖  · 公众号  ·  · 2025-01-14 00:00

正文

编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系）

来源｜甬兴证券 分析师：开文明、赵勇臻

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本报告导读

主要观点

量：供需偏紧，龙头市占率仍高。据起点研究院数据，预计2025年全球动力电池出货量1494GWh，增速25%，全球储能电池出货量520GWh，增速43%，全球消费电池出货量110GWh，增速8%。2024Q3宁德时代固定资产同比增速-4%，在建工程同比增速1%。2024年1-10月动力电池装机量前十名合计90%，2024年4月储能94%。

价：连续两年下跌，已在底部区域。电碳价格：2023-2024下跌近两年，最新（2024年12月27日）电碳价格7.6万元/吨。电芯价格：自2023月1月底0.95元/Wh降至2024月1月底0.43元/Wh，2024年6月底为0.38元/Wh，材料价格趋势基本一致。

材料：2024年月度来看总体呈现量升价跌的趋势。以LFP为例，2024年1月磷酸铁锂产量9.9万吨，12月磷酸铁锂产量28.4万吨；2024年1月磷酸铁锂价格4.3万元/吨，12月3.3万元/吨。

新技术：百花齐放，各有前景。包括固态电池、钠电池等。

投资建议：展望2025年，基于下游需求边际向好、供给释放滞后以及产业链价格处于底部区域的逻辑，我们认为锂电板块有望迎来量价齐升。我们看好锂电板块的投资机会，建议关注两条主线：

1）各环节龙头：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、德方纳米、容百科技、中伟股份、璞泰来、贝特瑞、尚太科技、中科电气、恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦、科达利、震裕科技；

2）固态电池：冠盛股份、三祥新材。

风险提示：上游原材料价格过快上涨风险、行业产能过快扩张风险、下游需求受经济影响不及预期风险、锂电池相关支持政策调整风险、技术进步超预期风险。


★★★★★研★究★★报★告★★★★★

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编者注： 在新能源的道路上，不论你同行与否，不论你觉得这条路上有多少满意或者不满意的事情，也不论你觉得身边人都是普通人或者英雄，但最终这群人的奋斗都会让中国的科技横扫这个世界。

浅尝江湖水，深品其中意，再闻已是江湖人——《锂电江湖》


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