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享界品牌
——产品规划：明年上半年增程版，下一款目前在商务条款谈判阶段。
——渠道：前期S9在约400家店销售，鸿蒙智行全国门店约1000家左右，同时目前在持续拓店。
——产能：公司公告披露15万台/年，现在
宝沃
工厂预留产能30万台/年，后续可以快速扩建，端午后已批准年产12万，量可以满足销售需求。
国资委考核：
量和利润两个指标，价格战下利润有压力，今年主要目标是量，达成销量目标每月开会。北京品牌的80-90%订单对公，销量相对比较稳定，不需要承担太多折旧摊销，处于微利状态，唯一亏钱是极狐。
L3测试：
使用的是HI车型，类似拿到准考证，但是后续还需要按照要求进行测试，更多的证明公司在自动驾驶方面具备竞争力。
华为车BU参股：
之前余总发出过邀请，公司会去积极回应，前段时间长安发布延期公告，先看长安情况。
【
赛力斯
】
车型规划：
车型从25-65万区间全覆盖，其中M5/M7覆盖25-34万价格带，M9覆盖47-57万价格带，现在35-45万区间带空白，未来在这个价格区间做布局，后续做975系列延伸，例如把M9的SKU丰富，新的SKU量不会太大，但是利润率会更高。
合作公司：
以官方口径为准，是长安在主导，目前还在谈判过程，公司收到邀请后在慎重决策过程，目前是否参与以及参与进程不方便透露。
二季度毛利率
——产品结构：按照趋势线性推测，一季度合并报表21.5%，低估了问界M7盈利能力，因为集团有其他零部件和燃油车业务，M7的实际毛利率高于22%，M9毛利率高于M7。
——成本角度：公司不定期与供应商在持续谈判，对整体成本改善起到推动作用，另外车型在销售端价格相对坚挺，不采取价格折扣模式，只是阶段性有权益赠送。
——产品售价：M9是52.98万增程版占比超过7成，但是很多车主还会加配，对于毛利率会有明显提升，M9的均价比大家想的还会再高一些。
乘用车业务
——后续规划：不做燃油车新品研发，现有产品混动化，纯电把钇为科技公司独立运作，打造DI平台，首款车是钇为3，另外花仙子等车型划转过去由钇为承接。
——思皓品牌：品牌不再使用，全部使用江淮品牌。例如A5 plus，后续推
phev
版本。
——技术研发：现阶段混动产品动力系统都是采购，现在也在自主研发中。
近期变化：内部全力推华为，乘用车：去年年底新混动，今年推X8混动，乘用车研发节奏在老款产品混动化，燃油产品不做新品开发。
华为合作
——车型平台：共同研发车型平台，
柔性生产线
可以有不同架构，乘用车、轿车、mpv都可以生产。
——车型规划：首款车是百万级别轿车，mpv在后续。
——定价：价格带在四界中最高
1、整车格局呈现出显著的微笑曲线现象：两端格局好于中间。
本次我们讨论的微笑曲线，并非垂直产业分工逻辑的微笑曲线，而是把整车按照价格带竞争格局去分析后，会发现两端格局比中间格局好的现象，即15万以下、40万以上格局较好，15-40万格局较差（参考图表1）。
我们以CR10外资份额、自主品牌份额来衡量蓝海和出清市场。
出清市场：外资已经基本或者几乎全部退出市场，CR10中自主品牌份额超过60%，15万以下市场率先出清。
蓝海市场：40万+市场是蓝海市场，外资份额达到或者超过60%，在快速被国产替代。
竞争和
红海市场
：竞争市场：15-20、30-40万；紅海市场：20-30万。
综上，我们判断，主机厂集中度提升还处于刚开始阶段，未来几年各大细分市场都将陆续出清。
图表1:整车微笑曲线现象
国内两端市场格局逐步清晰，战略配置比亚迪、华为等主机厂。
由于终局不不清晰，整车赛道一直是围绕产品周期进行投资。当产业竞争格局清晰后，主机厂的投资思路除了产品周期，应关注各价格带细分市场龙头长期稳健成长机会。
15万以下中低端市场，首推比亚迪，在出海和新产品和新技术周期快速迭代下，我们认为比亚迪已经进入一个业绩企稳乃至上修阶段。
