2025年光伏板块走势如何？券商们都吵翻天了！

华夏能源网 · 公众号 · · 2025-01-17 18:45

正文

作者 | 韩成功

编辑 | 杨亦

低迷已久的光伏板块本周出现了回升苗头。

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，经历了两个月的震荡下行后，光伏板块在最近3日出现反弹。

1月14日，光伏股集体上扬，Wind光伏概念指数以2674.71点开盘，收于2784.70点，较上一交易日涨4.41%；

1月15日，光伏板块继续上涨态势，Wind光伏概念指数日内冲高到2844.97点，午后回落，收于2797.34点，较上一交易日涨0.45%；

1月16日，光伏板块再次上演冲高回落，Wind光伏概念指数最高冲到2862.07点。收于2819.31点，涨幅0.79%。

不过，连续多日上涨后，光伏板块在17日回调，暂时止住了这波上涨趋势。

A股市场的光伏板块，自2022年8月开始一直处在下行通道中，大量持仓人被套，苦不堪言。直到2024年9月，受政策因素影响，光伏板块出现短期反弹。但从2024年11月初至今，光伏板块又震荡下行。

近几日的行情又在撩动股民的心。以光伏玻璃龙头股福莱特（SH：601865）为例，1月13日以17.85元/股收盘，经过三个交易日，1月16日收于20.91元/股，上涨超过17%。

光伏股的集体上扬，被认为缘于近期产业链价格的上涨。

2024年12月，光伏行业协会举行“关于促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会”，33家企业签署自律公约，共同控制产能。行业自律影响下，产业链价格出现上涨苗头。

据Infolink公布的价格信息，2025年开年前两周，硅片、电池片环节均出现价格上涨，并且，N型硅片和PERC电池片都出现了超10%的涨幅。

光伏价格是否到了触底回升之时？影响之下，2025年光伏板块会怎么走？对此，各大券商都拿出了自己的分析研判。

华创证券认为，节前产业链价格已初显拐点，随着春节后需求启动以及行业自律的继续执行， 节后产业链价格或将进入持续性更好、幅度更大的上行通道，带动盈利修复。

华鑫证券也认为，在供给端减产控产、硅片和电池库存较低的背景下，光伏上游产业链节前淡季涨价实现落地;展望节后，需求回暖、行业自律及供给侧政策落地效果有望超预期，产业链价格有望持续修复。

值得注意的是，除硅片、电池片外，上游硅料环节的价格也出现小幅上涨。据硅业分会数据，2025年第一周，各类多晶硅成交价格均出现上涨，最高涨幅2.22%。

硅料库存和价格成为券商关注的重点，被认为将影响节后产业链价格的整体走势。

国海证券认为，当前硅片、电池库存已处合理水平，组件库存仍较高，硅料库存超2个月，去库完毕后春节后旺季有望迎来由硅料涨价策动的产业链价格修复。

中信建投也表示，春节后产业链价格的进一步上涨，需要看到库存尤其是硅料库存的明显去化。据中信建投测算，硅料库存降至1个月以下可能在25Q4至26H1出现，届时硅料价格有望进一步上涨。

不过，已有的减产控产措施能否支撑产业链价格持续回升，值得业内担忧。

平安证券就提醒，多晶硅等光伏产品的价格有望持续回暖，但减产控产过程需循序渐进，库存的消化可能需要较长的时间，相关上市公司利润表的明显修复仍需时日。

此外， 硅片、电池端的涨价并未传导至组件环节，也使产业链价格走势不确定性陡增。

中银国际在研报中表示，作为供应链压力承担环节的组件端，组件价格却仍呈现持稳甚至下行的态势。在这种情况下，上中游供应链的涨价维持难度将加大，进一步考验市场平衡能力。

中银国际进一步表示，在硅片环节，若硅片价格持续上涨，可能促使企业调整排产计划。一旦企业为应对市场变化而提高稼动率， 不排除节后硅片价格反转下行的可能性。 N 型电池片之后的价格走势，也要看上下游压力的传导之下，各环节的价格博弈。

在产业链价格走势不确定性较多的情况下， 各家券商建议投资者将关注点更多放在光伏板块内部的新技术方向上。

中信建投认为，“新技术具备一定渗透率提升逻辑，同时相比原有技术也具有一定超额利润，建议关注BC、铜浆、叠栅等。 ”甬兴证券也看好电池新技术持续迭代，“N型电池占比已超80%，提效路径持续迭代。BC电池技术有望在2025年实现放量。”