【电子王莉/杨明辉/张立新/袁帅】近期电子处于业绩真空期，中报业绩增速成为市场关注焦点，前期涨幅较大的品种如有调整，对手机链来说，恰好是新一轮的买入机会。
苹果链建议关注
信维通信、大族激光、蓝思科技、立讯精密、欧菲光、德赛电池、科森科技
等；
陶瓷后盖建议关注
三环集团、长盈精密、顺络电子
；薄膜材料国产替代建议关注
康得新、新纶科技
。
此外，半导体反弹值得重视，看好
华天科技、长电科技
。
视频监控龙头
海康威视
持续重点看好。
消费电子：看好Q3的业绩确定性，关注明年的业绩可见性
二季度即将结束，很多上市公司的二季度经营情况已经逐步明朗。电子行业向来二季度处于青黄不接的状态，苹果供应链的新品订单尚未大批量供货，国产机二季度处于去库存阶段，二季度整体都不太好受。因此，当下要紧跟二季度业绩情况，避开二季度业绩低预期的情况。
三季度无论从苹果供应链还是国产机供应链都是非常旺的季节。苹果大创新大备货，注定了今年三季度苹果供应链将迎来史上最旺季节，国内的苹果相关零组件供应商（天线、连接器、电池、声学、PCB、玻璃等）已经做好了量产前的准备，预计6-7月份开始交货。国产机在5月下旬到6月上旬，大量的国产新机型上市，三季度是它们拉货季节，国产机供应链也会相当的旺。因此，看好Q3季度的业绩确定性，特别是苹果供应链相关公司业绩预计会表现相当的好。然后转入Q3之后，市场逐步关注明年的业绩可见性，目前看全面屏相关零组件升级、无线充电、陶瓷后盖，以及今年新进入苹果供应链这几个领域的明年业绩可见性较高。
苹果链建议关注
信维通信、大族激光、蓝思科技、立讯精密、德赛电池、科森科技
等；陶瓷后盖建议关注
三环集团、长盈精密、顺络电子
；薄膜材料国产替代建议关注
康得新、新纶科技
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在GalaxyS8/S8+带动下以及OLED版iPhone8的预期下，全面屏正全面来袭
【东吴电子】全面屏深度报告：
【东吴电子王莉团队】全面屏手机即将爆发，零组件面临巨变，行业龙头将率先受益
（点击查看）
【东吴电子】全面屏电话会议重磅纪要：
http://dwz.cn/6aEVtQ
在GalaxyS8/S8+带动下以及OLED版iPhone8的预期下，全面屏的关注度明显提升。全面屏具有强烈的视觉效果和极佳的操作体验，是显示屏外观创新巅峰之作。目前最典型的全面屏手机是小米MIX和三星GalaxyS8，前者屏占比达到91.3%，后者屏占比也达到了83%。全面屏具有两大核心优势：强烈的视觉效果和极佳的操作体验。预计今年下半年起，将会有很多智能手机采用全面屏方案。
全面屏将带动手机零组件巨变，面板、天线、指纹识别、受话器、摄像头均需做出改变。
首先是面板自身的变化。
LTPSLCD若需要做全面屏，需要做不少的改进：LTPSLCD全面屏需要重回TouchIC+ DriverIC的双芯片控制方案；芯片封装需要用COF代替COG，这将将增加手机的成本，并对Bonding工艺提出了更高的要求；LCD背光模组的导光板需要重新设计，以保证面板的辉度和均匀度；LCD的玻璃基板为防止应力造成边缘破损，需要进行异性切割，但切割效率和良率都会降低。如果采用OLED显示屏，其全面屏设计与加工则会简单很多。
其次，全面屏将带来天线设计变得更为复杂，难度加大。
在传统屏幕环境下，天线设计的空间相对较大。而18:9全面屏手机的下天线和上天线需要保证合理的净空，下天线的天线净空相比比较小，因此必须利用上下天线互补来改善整体的天线性能。全面屏天线设计这里有几个思路：（1）在天线设计时采用常规设计方案，天线净空相对较小，需要对屏背后金属的两个屏角切除，以此改善天线环境的同时可以减短整机长度；（2）天线需要利用电路设计在手持状态优化发射状态，这样可以改善单手实际使用效果；（3）改变底部天线金属天线发射位置，这样设计可以保证天线数据改善。
第三，指纹识别需要兼顾屏占比及方便性。
in-Display是最具优势的解决方案，将指纹识别传感器置于显示屏发光区域内，从而真正实现全面屏。
第四，声学需要做出改变
，
优化开槽是受话器较好的解决方式，此外还有压电陶瓷导声、骨传导等解决方案。
第五，前置摄像头需更小型化。
目前，非常高屏占比的全面屏的摄像头放置采取了隐藏式和异形切割开孔两种方法。
信维通信公告和55所重大合作，
滤波器国产化启动。
信维通信公告和55所重大合作点评：
【东吴电子王莉团队】信维通信：公司与中电五十五所签订合作协议，强强联手布局5G大时代
（点击查看）
2016年手机射频前端模块的市场规模是101亿美元，在智能手机当年出货没怎么增长的情况下，射频前端模块的增长率依然达到了17%，预计到2022年将达到200多亿美元，年复合增速超过14%。MobileExperts和高通预测，射频滤波器市场将由现在的50亿美金的市场规模增长到2020年的120-130亿美金，甚至到2022年成长到163亿美金。
我们从前面的数据里能得出什么结论？
第一，手机中射频前端模块越来越重要，高增速来自于单机价值量提升。
第二，2016年滤波器在射频前端模块中的价值量占比是50%，2022年这一占比提升到了72%。可以说，滤波器是射频前端模块里增长最快的器件。
为什么会有这样的一个高速增长？
因为我们需要的带宽越来越高，频段越来越多了。
我们知道，从2G到4G，频段越来越多，而随着5G带来，预计到2020年，5G应用支持的频段数量将实现翻番，新增50个以上通信频段，全球2G/3G/4G/5G网络合计支持的频段将达到91个以上。可以说，在未来几年甚至十几年，多代多制式移动通信网络将并存，2G、3G、4G以及无线局域网（WLAN）等多种不同覆盖能力的异构网络将重叠部署，可以想象的是什么，不同频段如何协调工作、如何克服频段间的干扰等问题将越来越多，手机对射频前端模块，尤其是滤波器的需求也理所当然越来越多。
一般来讲，1个频段至少需要2个射频滤波器，以TD-LTE/FDDLTE/TD-SCDMA/GSM终端为例，其终端若支持11个频段则需要24个射频前端滤波器件。所以我们看到，2G手机的滤波器是十来个，3G是二十来个，4G是三四十个，未来5G有可能增加至上百个。其实单个滤波器的售价不高，平均在几分钱到几毛钱美金，但是单机用量很大导致单机的价值量很高。以一台常见的4G五模十三频的手机为例，滤波器单机价值量约为4-5美金，甚至超过了PA功放的价值量。随着频段增加，滤波器的单价价值量也从1个美金提升到4G的4-5美金，甚至5G会提升到10美金。
在行业需求持续增长的同时，国内厂商的技术能力和产业话语权在不断提升，国产化提速。具体可关注我们的滤波器产业深度报告。
半导体封测大会江阴召开，再次重点提示下半年封测行情
6月21-23日封测大会在江阴召开，半导体封测业关注度再次升温。我们判断下半年封测市场逻辑，将重点围绕以下三个方向：1、市场需求；2、国家政策；3大基金和02专项。
1、配套晶圆建厂逻辑：
SEMI 估计，全球将于 2017 年～ 2020 年间投产 62 座半导体晶圆厂，其中 26 座设于中国大陆，占全球总数的 42%。其中存储芯片领域长江存储、紫光南京项目、晋华项目和合肥长鑫，本地化配套将在未来三年直接加速封测景气度。
2、国家方针政策：
半导体是科技领域皇冠上的明珠，直接涉及国家竞争实力。2014年《纲要》的推出，大幅加强半导体全行业投资力度，间接引发A股半导体政策行情。若相关部门在下半年重要时点，再次发布重大方针政策，建议投资者加大对半导体封测龙头个股的关注度。
3、定向投资领域：
半导体领域国家层面的投资专项主要是“大基金”和“02专项”，同时配套的地方性基金和产业基金，规模自2015年起逐步放大。封测三巨头均获得大基金支持，后续若基金规模再次扩容，势必引发市场投资建厂逻辑再次兴起。
东吴电子王莉团队再次强调，中国电子产业进口替代进入攻坚期，尤其是位于上游元器件的集成电路领域，不管是从市场需求还是产业政策和投资决策，我们认为都应该加大对半导体尤其是封测领域的关注程度，建议重点选择业绩和产业战略确定性龙头标的：
华天科技
和
长电科技
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特斯拉入华只是时机问题，汽车电子有望迎风而起
上周，腾讯、网易等主流媒体报道，特斯拉或近期将在临港开发区建造工厂。特斯拉回应：为更好地服务中国市场，特斯拉正与上海市政府探讨在该地区建设工厂的可能性。特斯拉是电动汽车的标杆，在华建厂已经多次传闻，此次媒体报道又掀起飓风。中国市场是特斯拉馋涎的市场，特斯拉CEOElonMusk也曾表达了想要在中国成立工厂的愿望，无论特斯拉中国建厂何时落地，特斯拉供应链国产化进展仍会快速向前。
近年来，以特斯拉为代表新能源汽车变现异常凶猛，2014年销量约3.16万辆，2015年销量约5万辆，2016年销量约7.6万辆；特斯拉计划大幅扩充产能，实现2018年50万辆、2020年100万辆产量目标，这将带动全球新能源汽车开启一轮超级周期。根据预测，2020年全球新能源乘用车销量600万辆，2025年3200万辆。
电子产业非常受益于新能源汽车产业链，尤其是特斯拉落地中国成真的话，受益将更为明显。从过去几年销量以及特斯拉未来产能扩充计划来看，销量的快速增长将给特斯拉供应链带来非常大的机会和挑战。电池和电源管理系统是特斯拉最核心的技术，主要通过自产来实现，而其他零组件及汽车配套将是中国供应商的机会。
从未来来看的话，我们建议关注三个大的方向，就是由特斯拉所引领的汽车电动化、智能化＆电子化，包括未来可能出现的轻量化，这三个方向是目前看起来比较明确的。
1、汽车电动化，包含电池、电机等多个部分，我们电子的零组件厂商正在密切与之配套。
Busbar软连接：
长盈精密
的参股公司科伦特（参股30%）是SolarCity和特斯拉的核心供应商，为SolarCity提供太阳能屋顶电连接等产品，为特斯拉提供Busbar软连接等产品，目前已经进入特斯拉料号达十几种，是Model 3、Model Y的金属软连接独家供应商。目前一套金属的软连接价值是400-500美金以上，如果全部加起来的话，应该是比这个价值量还要高。此外，长盈精密也在充电枪、充电排座、车载充电机、电池盖板盖帽、壳体领域也进行了产品储备。
电池电极的钣金件散热件：
安洁科技
为特斯拉提供电池电极的钣金件散热件等，电极的钣金件单车价值量可以达到50美金以上，如果再考虑到周边的一些配套件，那单车价值量应该是在100美金左右，安洁科技已经开始给特斯拉供货了。
PACK铝壳需要激光切割和焊接：
国内上市公司尚未进入特斯拉，但其他新能源汽车厂商对国内激光激光加工的需求量非常旺盛。我们之前一直在推荐的
大族激光
今年非常明显受益于Pack的激光焊接，大族的动力电池类业务去年收入翻了两倍以上，我们估计今年还会翻倍。
