随着中国经济迈进新时代，国家创新战略上升到了前所未有的高度。近年来，互联网等科技企业成为中国经济最活跃因素之一，是经济转型过程中的中流砥柱。当前中国科技企业在全球已经颇具竞争力，逐步摆脱了以往全球竞争者“追随者”角色，开始成为全球产业发展的领跑者。
截至2018年1月28日，中国有13家企业入围全球科技企业市值100强，数量仅次于美国（53家）；全球市值超万亿的科技股有15家，其中包括了腾讯、阿里巴巴。中国科技企业投资力度、可持续发展性同样领先，在欧盟委员会公布的2017年工业研发投入(R&D)排行榜中，中国有10家（含台湾3家）企业进入前100位，入围企业数量全球名列第四。
中国巨大的经济市场，孕育了众多创新型企业。跟随着中国经济的快速发展，科技创新型企业如雨后春笋般成长，并逐渐在全球市场上奠定声望。我们认为，中国的“BATJ类”优质创新企业，广义上说应该包括四类企业：
1）狭义的BATJ，即百度、阿里巴巴、腾讯、京东；
2）中国未上市的科技独角兽，如蚂蚁金服、滴滴、小米、陆金所、美团、今日头条等；
3）除BATJ以外，美国和香港已上市或待上市的中概股互联网企业，如微博、新浪、网易、爱奇艺、搜狗、搜狐、唯品会、YY、陌陌、携程、唯品会等；
4）尚未上市，但行业成长性好，快速发展的各领域的独角兽企业。
根据德勤和投中信息在2017年9月发布的《中美独角兽研究报告》显示，截至2017年6月底，中国独角兽公司数量全球第二，占据了总共252家企业中的98家，仅次于拥有106家独角兽公司的美国，其数目已经远远超过欧洲大陆，占全球独角兽公司总数的38.9%。
与此同时，超过100亿美元的超级独角兽公司中，中国企业数量可观。《中美独角兽研究报告》数据显示，截至2017年6月底，全球估值超过100亿美元的超级独角兽企业共16家，中国占据7席，包括蚂蚁金服、小米、滴滴出行、新美大、陆金所等。越来越多中国独角兽公司发展壮大，在推动中国科技实力快速提升的同时，也将为中国资本市场注入崭新活力。根据胡润研究院发布的《2017胡润大中华区独角兽指数》，截至2017年12月21日，中国独角兽公司总数量达到120家，总估值超过3万亿元。部分企业估值预测情况如下所示。
越来越多独角兽企业崭露头角，蓄势待发。值得注意的是，BATJ作为美国、香港中概股的巨头，依托其各自产业链上的精密布局，也为中国独角兽公司提供了有力资本支持。根据美国著名创投研究机构CB Insights的报告结果，46%的中国独角兽公司由BATJ及附属公司投资支持。
2. BATJ在全球颇具竞争力，中国科技企业的领头羊
截至2018年1月28日，腾讯、阿里巴巴、百度、京东市值分别达3.63万亿元、3.29万亿元、5732亿元、4562亿元，排名全球市值第5、7、28、33位。
百度是中国AI领域的领军者。
依托其强大的搜索引擎资源，百度构建独有的品牌效应，并且提供日益多元化的网络服务。广告收入占据其营业收入的核心地位，而人工智能则是百度全力发展的新兴领域。作为中国AI的领军企业，百度依托其强大的实力和完整的商业化体系，加速AI产品落地。2005年8月5日，百度在纳斯达克上市。根据wind数据，截至2018年2月28日，百度总市值达到882亿美元。从2017年第一季度到第三季度，百度营业收入从169亿元增长到235亿元，同比增速分别为6.76%，14.29%和28.69%；净利润分别为17.77亿元、44.15亿元和79.49亿元，同比增速为-10.58%，82.89%和156.25%。
阿里巴巴是中国电子商务的先行者。
电商业务至今仍为阿里带来九成左右收入，而云计算作为阿里重点发展领域，增长迅猛，目前付费云业务用户已经突破100万。2014年9月19日，阿里巴巴集团在纽约证券交易所正式挂牌上市。根据wind数据，截至2018年2月28日，阿里巴巴总市值达到4712亿美元，2017年第一季度到第四季度，阿里巴巴营业收入分别为385.79亿元、501.84亿元、551.22亿元和830.28亿元，同比增长59.52%、56.07%、60.74%和56%。净利润分别为106.47亿元，146.83亿元，176.68亿元和240.82亿元，同比增长98.45%、94.48%，131.77%和34.83%。仅仅在2017年11月11日当天，通过支付宝完成的成交总额同比增长39%达1682亿元，为2017年第四季度财务数据贡献不小。此外，阿里巴巴深耕云计算超过8年之久，其基础设施在全球不断扩展。截至2017年6月，阿里云至已经通过数十个飞天数据中心完成对包括美国东西部、欧洲、日本等17个区域的覆盖，并已经服务于中国100家互联网创业公司中的70家。2017年阿里云累计收入约112亿元，这是国内首次出现百亿规模的云计算服务商。
腾讯打造了中国最大网络社交帝国。
作为中国最大的互联网综合服务提供商之一，腾讯通过强大的免费社交平台获取亿级别的用户并形成强大粘性，凭借各类增值服务实现“流量变现”，其业绩收入来自游戏、社交、支付和广告等各方面，收入结构呈现多元化态势。2004年6月16日，腾讯公司在香港联交所主板公开上市。根据wind数据，截至2018年2月28日，腾讯总市值达到41056亿人民币，2017年第一季度到第三季度，腾讯营业收入分别为495.88亿元，566.06亿元和652.1亿元，同比增长54.83%、57.84%和61.09%。净利润分别为144.76亿元，182.31亿元和180.06亿元，同比增长57.64%、69.8%和69.13%。
京东是中国电子商务自主平台的领军企业。
其商业逻辑和传统零售业如出一辙，也因此一度引领了传统商业巨头进军电商行业的高潮。2014年5月京东在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市。根据wind数据，截至2018年2月28日，京东总市值达到676亿美元。2017年第一季度到第三季度，京东营业收入分别为762.26亿元，932.02亿元和837.46亿元，同比增长41.24%，43.62%和39.17%。净利润分别为2.39亿元，-4.96亿元和10.14亿元，同比增长126.28%,-96.73%和210.06%。公司披露信息显示，截至2017年9月30日，京东过去12个月的活跃用户数为2.663亿，同比增长34%，环比增长3%。
3. 中概股创新型企业势头良好，回归则将增加优质投资标的
若创新型中概股科技企业回归，将增加众多优质投资标的。
以中概股互联网企业为例，其发展势头良好，且总市值可观。根据投中研究院联合基岩资本共同发布《2017年美国中概股研究报告》数据显示，截至2017年12月，中概股TMT行业市值占据全部美股中概股的64.4%，成为美股中概股的中坚力量。根据中商产业研究院统计显示，截至2017年最后一个交易日，市值超100亿元的中概股互联网科技企业达到26家，总市值高达8.23万亿元。
4. 国内政策有吸引力，A股释放拥抱创新型企业热情
近年来，A股市场逐渐打开限制，鼓励具有竞争力、成长性的企业登陆A股市场。
2015年5月，国务院公布《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》，鼓励符合条件的互联网企业在境内上市。6月，国务院常务会议审议通过《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，提出要推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。研究建立尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度；加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。这些措施为互联网企业和高新技术企业在境内上市打开了政策大门。同年11月，巨人网络宣布借壳世纪游轮回归A股。
2016年底，国务院印发《“十三五”国家信息化规划》，其中对于信息化企业，《规划》鼓励开拓投融资渠道，激发发展活力，提出“深化创业板改革，支持符合条件的创新型、成长型互联网企业上市融资”。 监管层面正在逐渐消除成长型、创新型互联网企业上市障碍。
2017年，三六零借壳江南嘉捷回归A股成为国内市场最受瞩目的事件之一。奇虎360在2011年登陆纽交所，2015年底宣布企业私有化，并在2016年7月宣布私有化完成；一年后，江南嘉捷于2017年11月公布重组方案。日前，随着三六零科技有限公司100%股权过户至江南嘉捷的完成，三六零在上海证券交易所正式上市。
作为最早从国外私有化回归A股的互联网上市公司之一，三六零并不是一个行业特例，而是一个开始。在监管趋严的行业背景下，三六零借壳方案的成功，可以看出政策开始对成长型优质科技提供的支持与红利，监管部门方面表示支持市场认可的优质境外上市中资企业参与境内市场并购重组，并重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组，并对其中的重组上市交易进一步严格要求。
富士康IPO快节奏推进，释放A股拥抱创新企业的热情。
2018年2月9日晚，证监会官网挂出了富士康工业互联网股份公司首次公开发行股票招股说明书，拟在上交所上市。富士康股份2017年营收为3,545.44亿元、净利润为162.20亿元。以此盈利金额，可以预见A股又将登陆一家市值千亿体量级别的创新型企业。
风险提示：政策推进力度不及预期、技术应用落地的不确定性。
